FECH06外汇期权交易2010b

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1、中国推出人民币外汇期权交易VOA:BusinessScene2011年3月刊总第106期中国国家外汇管理局2月16日表示，将从2011年4月1日起推出人民币外汇期权交易，以进一步发展外汇市场，为企业和银行提供更多的避险保值工具。期权和期货、远期、掉期一道构成最为基础的四种金融衍生品。2005年7月人民币汇率形成机制改革以来，中国外汇市场相继推出远期、外汇掉期和货币掉期共三类人民币外汇衍生品。2010年，这些衍生品累计交易量超过1.6万亿美元，同比增长64%。哥买的是神马？某网吧，一般收费为3元/小时。但顾客

2、若付50元办一张会员证，可在2014年12月31日之前，在23：00－08：00时段享受该网吧1元/小时的优惠价服务。上例中，顾客50元买的是什么？会员证有可能转让再转让吗？在什么条件下一定无法转让？影响转让价格最重要的因素是什么？这笔交易就是期权交易，会员证就是顾客与网吧之间的期权交易合约。转让会员证等于将买来的“权力”再卖出去。影响期权交易合约价格最重要的因素是执行价格与市场价格的差额。人民币期权亮相离岸市场WSJ2010年10月12日香港的人民币离岸市场可能才几个月的年龄，而且流动性也还非常低，但你可

3、以在这个市场里做一些北京还不允许在在岸市场做的事情。汇丰控股(HSBCHoldings)上周五发表声明说，它和汇丰私人银行交易了一笔一个月期澳大利亚元兑人民币期权。另外它还跟一家企业客户交易了一笔一年期的美元兑人民币期权。声明说，如果在期权到期时予以执行，客户就能以事先确定的价格，在离岸市场把他们的外币兑换为可交割的人民币。通常用美元而不用人民币结算的人民币无本金交割期权(NDO)已经存在多年。但在今年7月份，香港金融管理局与中国央行达成协议，允许香港的银行以贸易结算以外的其他理由交易人民币，所以现在实际上

4、已经可以用人民币来结算期权。CH06外汇期权交易6.1外汇期权交易的涵义6.2外汇期权交易的操作6.3外汇期权的价格6.4招行个人外汇期权业务介绍6.5新型外汇期权附：认股权证简介ItisjustanotherriskforBuffettJohnGapperFT2008-12-01一度指责衍生品是“金融大规模杀伤性武器”的巴菲特曾经出售了价值350亿美元的股市看跌期权，押注标普500指数等四大股指在2019至2027年期间不会低于现行水平。他得到了45亿美元期权费，承诺赔付其他投资者的损失——如果在2019

5、至2027年期间，股指跌破签署合约时的水平。他的期权交易很可能赚钱。在这历史性的严峻时期，上述交易账面浮亏仅略多于期权费（此处不计现金的投资收益），而且，在接下来11年内不会发生实际现金损失。自从1967年首次收购一家保险公司以来，销售期权是巴菲特的伯克希尔哈撒韦(BerkshireHathaway)筹集运营资金的典型方式。他的业务模式就是为承担未来损失风险而收取费用，即保险费或期权费。巴菲特利用这些资金去收购可口可乐和箭牌等公司的股票或整家公司。巴老正承受巨大的金融风险，对此我们不应感到震惊。他一直以来就

6、在冒险，而几十年来他已证明自己对此非常擅长。因此，只要现年78岁的巴菲特仍然执掌，我信任伯克希尔哈撒韦。唯一让我担心的是：他老人家的失效日期，可能比那些期权更早。期权交易的产生与发展公元前1200年，当时希腊商人为了运输的需要，往往与船主达成协议，并支付一定保证金，以保证必要时有权得到一定舱位。公元2009年，中国很多人看好杭州西湖旁某在建楼盘。通过支付“诚意金”拿到“房号”的某些人，转而卖号，甚至委托房产中介卖“号”。炒房号在中国许多城市蔚然成风。但最近，中国几乎没有人排队买“房号”、炒“房号”了，这是为

7、什么呢？期权的投资价值主要依赖于期权合约上“标的”的市场价值。市场清淡，房子难卖，炒号自然没有市场。典型的钱权交易“房号”：一张纸质凭证，上书住宅号码、面积，持有者姓名、身份证号码等。买者以2—10万元买“号”后，在楼盘开盘销售（主体框架完成，即封顶，获得预售许可证）后，凭“号”付定金“更名”签订购房合同）。显然，炒房号与前面的会员证买卖一样，是期权交易。期权的投资价值主要依赖什么？即在什么条件下“会员证”、“房号”能卖个好价钱？期权的投资价值主要依赖于期权合约上“标的”的市场价值。市场清淡，房子难卖，炒号

8、自然没有市场；但如果市场火爆，一房难求，房号自然身价倍增。若上网成降价趋势…….金融期权交易类型现货期权交易期货期权交易期权的期权交易外汇期权利率期权股票期权股票指数期权外汇期货期权利率期货期权股票指数期货期权刚才讨论的是上网、运输服务以及房产期权的买卖。生活中类似的期权交易还有？外汇期权交易外汇期权交易指：交易双方在规定的期间按商定的条件和一定的汇率，就将来是否购买或出售某种外汇的选择权进行买卖的交易。外汇期权