《旅游企业证券投资》PPT课件

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1、第七章：旅游企业证券投资★证券投资概述★证券投资的风险与报酬★债券估价★股票估价★证券组合第一节：证券投资概述一、证券投资的概念证券是指票面载有一定金额，代表财产所有权或债权，可以有偿转让的凭证、如股票、债券、期票等。把资金用于购买股票、债券等金融资产，称为证券投资。证券投资与资本预算项目投资不同：项目投资是用于购买固定资产等实物资产，直接用于生产经营活动，也称直接投资；而证券投资是购买金融资产，将资金转移到企业之后由企业再投入生产经营活动的，又称为间接投资。二、证券的分类1、按证券的发行主体分类可以分为政府证券、金融证券和公司证券。政府证券是

2、指中央政府、地方政府为筹集资金而发行的证券；金融证券是指由银行或者其他金融机构为筹措资金而发行的证券；公司证券也称企业证券，是指工商企业为筹措资金而发行的证券。2、按证券的到期日分类可以分为短期证券和长期证券；3、按证券的收益情况分类可以分为固定收益证券和变动收益券；固定收益证券是指在证券的票面上规定有固定的股息率的证券。变动收益证券是指证券的票面不标有固定的收益率，其收益情况随企业的经营状况变动而变动。4、按证券的权益关系分类可以分为所有权证券和债权证券。所有权证券也称权益证券，是体现证券的持有人和证券发行单位所有权关系的证券，这种证券的持有人

3、一般都对发行单位有一定的管理和控制权。债权证券是体现证券持有人和发行单位债权关系的证券。这种证券的持有人一般无权对发行证券的企业进行管理和控制。发行企业破产，债权证券有优先清偿权。三、证券投资的目的主要是为了获取更多的收益，长期证券投资和短期证券投资的目的不完全一样。（一）短期证券投资的目的1、作为现金的替代品企业在现金不足的情况下，可以出售短期证券，补充现金的不足。短期证券一般都是出于预防动机。2、与筹集长期资金相配合一般情况下，每隔一段时间企业都会出售长期证券，但是所获得的资金不是一次用完，而是逐渐、分次用完。短期证券和长期资金搭配使用，可以使

4、企业获得一定的收益。3、满足未来的财务需求作为资金储备，可以满足企业未来的资金使用需要。4、满足季节性经营对现金的需求（二）长期证券投资的目的一是为了获取报酬二是为了获取控制权。第二节：证券投资的风险和报酬一、证券投资的风险（一）违约风险指证券发行人无法按期支付利息或偿还本金的风险。造成违约风险的原因有：1、政治、经济形势发生重大变动，对证券发行企业造成影响；2、自然灾害原因引起的非常性破坏，如水灾、火灾、地震等；3、证券发行企业经营管理不善，成本提高，亏损或利润减少；4、证券发行企业在竞争中失败，主要顾客流失，产品卖不出去；5、企业财

5、务管理失误，不能及时清偿到期债务。（二）利息率风险利息率风险是指由于利息率的变动而引起的证券价格下跌，投资人遭受损失的风险。证券价格和银行利率成反比。（三）购买力风险购买力风险是指由于通货膨胀而使证券到期或出售所获得资金的购买力减少的风险。在通货膨胀发生时，变动收益证券比固定收益证券要好。通常认为，普通股票比公司债券和其他有固定收入的证券能更好的避免购买力风险。（四）流动性风险流动性风险是指投资人想出售有价证券获取现金时，有价证券不能立即出售的风险。（五）期限性风险是指由于证券期限长，不确定因素多而给投资人带来的风险。二、证券投资报酬证券投资

6、报酬也称证券投资收益，是指证券投资后所获得并为投资者所拥有的全部净收入。在财务管理中，通常用相对数，收益率来表示。证券投资包括证券交易现价与原价的价差，以及定期的股利或股息收益。（一）短期证券收益率时间比较短，一般不考虑时间因素。收益率公式如下：例题：P107（二）长期证券收益率1、债券投资收益率每年付息一次的债券，收益率公式为：2、股票投资收益率三、证券的信用等级（一）债券的信用等级是指证券市场在发展较好的国家或地区，为了保护投资人利益，便于投资者进行投资选择，由具有资格的信用等级评定结构通过对构成债券发行企业信用的各种经济要素，进行

7、综合评价，划分为不同企业的信用等级，供投资人参考。目前，国际上流行使用的债券信用等级分为A、B、C三级，每级又有三个层次，总共是9级。P110我国规定，债券发行者的信用等级必须在BBB级以上，才有资格向社会公开发行债券。投资人还应注意的问题：第一，信用等级评定机构只负有客观、公正地进行债券发行人信用等级的评定，并公布评定结果的义务，并不负责代理投资人追索投资本息。第二，信用等级评定机构对某一债券发行人的评价具有一次性，即每发行一次债券，评定一次等级，并不意味等级评定具有永久性。第三，债券购买后，一般都是较长时间的投资，其收益一定会收到通货膨胀的影响。（

8、三）普通股的信用等级美国穆迪公司把普通股划分为四类