香港股票市场术语

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1、港股观自在版主发表于：2009-10-0915:29只看该作者发帖900精华：1注册时间：2009-9-24发短消息大中小1楼该帖被浏览148,311次，回复23次手／球(LotSize/MillionShare)手”及“球”，均是買賣股數的單位術語。“手”即每次買賣的最起碼股數，而各股票的每手單位並非一致；“球”即一百萬股。向經紀落盤，一般以每手股數作計算。例如：投資者若有意買入1,000股恆生銀行（0011），以該股每手為100股計，等於買入十手。至於匯豐銀行（0005），每手為400股，買入十手，則等於買入4,000股匯豐銀

2、行。投資者買賣股票，股數切記要以每手作計算，因為如果股數不足一手，均被視為碎股，而碎股一般是需以低於沽出叫價沽出；換句話說，投資者所收的金額將會減少。因此，每次買賣應以足“手”股數進行，以避免不必要的損失。至於以“球”為單位向經紀落盤，應切記每“球”是指一百萬股，而非一百萬元的投資金額。例如買入價值一百萬元的匯豐銀行，所需購入的匯豐銀行股數大約是10,000股（假設匯豐每股現價為100元），但若錯謂購入一“球”匯豐銀行，則估計需動用的金額會數以億計。高水／低水(Premium/Discount)高水，又稱升水，通常是指期貨價格高於

3、現貨價格。以期指（即恆指期貨）為例，如果期指高於恆指（即恆生指數），便稱為期指高水。如果期指出現高水，一般會認為是後市向好的指標，因為期貨市場的投資者願意以較現貨市場為高的價格去購買期指，表示投資者對後市有信心。低水，又稱貼水，是指期貨價格低於現貨價格。以恆指期貨為例，假如恆指高於期指，這種情況就可稱為期指低水或貼水。需知道，期指是一種特別產品，它是現在決定價格，而在將來合約到期之日（即每月月底結算日）才作結算。在結算日當天，期貨價格應該等於現貨價格，即期指應等於恆指，因此期指的現價根本是對未來到期日恆指收市價的一個估算值。所以，

4、若遇上期指低水的情況，即代表投資者估計未來恆指會下跌，後市向淡。拋空(沽空)(ShortSale)拋空與沽空，通常應用於股市投資，很少用在期貨或期權等衍生工具。例如投資者看淡後市，可以沽出期指合約，等待恆指下跌時獲利。我們稱之為「沽期指」，很少說成「拋空期指」或「沽空期指」；若看淡後市，除了沽期指外，還可拋空（或沽空）股票。拋空股票的運作，是以較高的市場價格沽出股票，而投資者本身是沒有股票的；如果他有股票在手而沽出股票，就不叫拋空。在拋空股票之後，股價若下跌，他便可以較低價買回股票平倉獲利；反之，便要以較高價錢買貨平倉。在香港要拋

5、空股票需預先安排，如果沒有股票在手而胡亂拋空，即違反證監會的沽空條例，是違法的。正確拋空要付息向經紀行借貨，利息則由雙方自行釐定。而拋空者最少要付出拋空股票市值105%的按金作抵押。由於拋空股票手續既繁複，成本亦不少，故不是太普遍。套戥(Arbitrage)經濟學上有一個理論，名為“同一價格理論”（Lawofoneprice）。一件商品在不同地方的售價，扣除了交易費用之後，應該是相同，否則套戥活動便會出現。所謂套戥，是指同時買及賣某一種商品，所持的買賣策略是低價買入而高價賣出，以套取差價權利。例如有一件商品在地方A的賣價是10元，

6、而在地方B的賣價為9元，假設交易費用為零，那麼套戥的機會便出現。因為地方A及地方B的同一件商品售價不一，套戥者便會利用低買高賣的策略，在地方B以9元買入該件商品而在地方A以10元沽出，那麼一來一回便能賺取1元。在上例中，套戥者同時買入（持好倉）及賣出（持淡倉）某商品，因此他的倉位為零。正因為在兩個地方該種商品的賣價不一樣，所以套戥者便有利可圖，以低價購入，高價賣出。加上買與賣同時進行，因此套戥者的風險是有限的。即日鮮(DayTrading)“即日鮮”是指一種即日來回買賣的交易，所買賣的商品可以是股票或期貨，屬於投機的一種方法。以股

7、票為例，香港股票市場的交收制度是T＋2。所謂T＋2，是指買賣進行當天為T，而交收日期是買賣當天（T）再加兩個工作天。例如在星期一買入股票，而假設跟著並沒有公眾假期，那麼星期一加兩天便是星期三，星期三便是星期一股票買賣的交收日期。所謂交收（settlement），是指買賣雙方一手交錢，另外一手交貨（股票）。當這個買賣程序完成後，便貨銀兩訖，買方就收到應得的股票，而賣方亦收到應得的金錢。香港的T＋2交易系統已沿用多年，原意是給予買賣雙方的股票經紀行有充足時間去核實交易，以及作出金錢上的調撥。正因為在作出股票交易之後兩天才交收，有些經紀

8、行會給予其客戶一些安排，就是在買入股票後而未到交收日T＋2之前，如果客戶把其購入的股票沽出，基本上是不用付錢（假如購入價是低於賣出價）；如果購入價是高於賣出價的話，也只需付出相差額給予經紀行。如果股票一買一賣在同日進行的話，就稱為“即日鮮”。因為真