《国际收支调整》PPT课件

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1、第十六章 国际收支调整本章结构国际收支的弹性分析方法商品市场与外汇市场汇率变动的经济影响货币贬值对国际收支的影响:马歇尔—勒纳条件货币贬值的时滞效应及“J曲线”国际收支的吸收分析方法开放条件下的收入决定开放经济乘数吸收分析法吸收分析方法的缺陷国际收支的货币分析方法货币分析法的基本思想货币分析法的简要总结与评述国际均衡是指世界上所有国家在商品市场、要素市场都达到均衡。当引入货币因素后,国际均衡还包括外汇市场均衡。 在国际金融理论里,讨论比较多的国际收支调整过程主要有两种机制:一是价格调节,如通过汇率和货币量的变动来影响商品、劳务以及金融资产的价格

2、,恢复国际收支的均衡;二是收入调节,如通过总支出或生产的变动来调节国际收支。本章要介绍的国际收支弹性分析法、货币分析法属于前一种调节机制;而国际收支的吸收分析法则属于后一种调节机制。一、商品市场与外汇市场(详见教材284—286页)图16-1第一节国际收支的弹性分析方法图16-2二、汇率变动的经济影响(1)对贸易量的影响(2)对国外价格的影响(3)对本国价格的影响(4)对外汇供需的影响:贬值会导致外汇需求的减少,这是因为进口数量与价格(英镑表示的)均下降了;贬值后出口虽增加了,但出口价格下降了,所以对外汇供给的最终影响效果无法判断。(5)对贸易条件的影响(6)对A国国家

3、收支的影响三、货币贬值对国际收支的影响:马歇尔-勒纳条件(推导过程见教材287—288页)货币贬值所产生的两个重要效应:价格效应和贸易量效应,结合在一起决定了经常项目收支的变化。马歇尔—勒纳条件表明,在进出口商品的供给弹性趋于无穷大(即国内外价格不变)的前提下,如果进出口商品需求弹性之和的绝对值大于1,则货币贬值就能发挥其扭转贸易状况、改善国际收支的作用。假设英国货币当局为了消除与美国的贸易赤字,决定将英镑法定降值10%,英国的贸易差额是否会因此得到改善,取决于英镑贬值后,英国出口获得的美元相对于进口支付的美元将发生什么样的变化。而这又取决于美国对英国出口的需求是富有弹

4、性?还是缺乏弹性?以及英国对美国的进口需求是富有弹性?还是缺乏弹性?依据英国出口和进口的需求弹性,英镑贬值后,英国的贸易差额可能改善,可能恶化,也可能不变。决定此结果的规律被称作马歇尔—勒纳条件:1.如果贬值国家进口需求弹性与国外对该国出口的需求弹性之和大于1,则贬值(汇率下浮)将改善贸易差额;2.如果需求弹性之和小于1,则贬值(汇率下浮)将使贸易差额恶化;3.如果需求弹性之和等于1,则贬值(汇率下浮)将不会改善贸易差额,也不会恶化贸易差额。关键点:需求弹性越高,用货币贬值改善国际收支的效果越好四、货币贬值的时滞效应及“J曲线”当一国的货币当局采取使本币贬值的调整政策以

5、后,相关实际部门贸易量的调整不会同步进行,而是需要一个过程。因为有关贬值价格效应的最新信息在经济中传播需要时间,经济个体相应调整他们的行为也需要时间。从而在本国汇率变动的瞬间到实际部门进出口数量的调整与随之而来的国际收支均衡的恢复之间产生一个时间上的延滞。贬值后贸易量调整存在的这种时滞效应可用著名的“J型曲线”来描述。即一国的货币贬值后,最初只会使国际收支状况进一步恶化,只有经过一段时滞以后,才会使贸易收入增加,并改善国际收支状况。货币贬值的直接效应是改变相对价格,如果一个国家的货币贬值10%,进口商品的本币价格上涨10%,进口商品的需求数量将根据本国的需求弹性相应下降

6、;同时,出口商的外币收入可以兑换到的本币数量比原来多10%,这意味着出口商可以降低出口商品的外币价格,变的更具有竞争力。国外需求弹性越大,出口商品的销售增加的越多。不过,这一过程存在的问题是,价格机制需要一段时间才能使出口和进口的数量发生变动,贬值也才能够发挥作用。贬值的最初效应是增加了进口支出,因为虽然贬值后进口的本币价格提高了,但由于以前的商业承诺(以前签订的交货合同),进口数量并不会马上发生变化。随着时间的推移,数量调整效应开始发挥作用:进口数量减少,出口商品对国外购买者更有吸引力。认识时滞决策时滞生产时滞取代时滞交货时滞J曲线图16-3一项研究表明:贸易流对相对

7、价格变化作出反应需要4—5年价格变化后,全部贸易流的50%在3年内做出反应,而90%的贸易流做出反应则需要5年。尽管由于货币贬值,汇率上升可以相对降低本国商品在外国市场上的价格,但在通常情况下,一国的货币贬值并不会立即引起贸易收入增加,这是因为: (1)货币贬值后,本国出口商品的新价格的信息还不能立即为需求方所了解,即存在认识时滞; (2)存在着决策时滞,即供求双方都需要一定时间判断价格变化的重要性; (3)供给方国内对商品和劳务的供应不能立即增加,即生产时滞; (4)供给方和需求方都需要一定时间处理以前的存货,即存在取代时滞; (5)把

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