【5A版】国际收支调整.ppt

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1、第十三章国际收支调整授课老师：刘伟全E-mail:weiquanliu@126.com相关回顾国际收支：一国在一定时期内（通常是一年）居民和非居民之间所有经济交易的系统的货币记录。国际收支的均衡：指在国内经济处于均衡状态下的自主性国际收支平衡，是一国政府所追求的福利最大化的政策目标。国际收支的失衡及其影响。本章重点介绍弹性分析法吸收分析法货币分析法第一节国际收支的弹性分析法ElasticitiesApproachtotheBalanceofPayment代表人物最先由英国经济学家马歇尔提出，后来经过罗宾逊、麦克勒普和哈伯勒等人的努力，发展成为国际收支理论的重要内容之一。基本思想

2、如果满足一定的条件，则货币贬值将通过改变国内外产品之间的相对价格，来影响本国的进出口供给和需求，从而达到调整国际收支的目的。第一节国际收支的弹性分析法基本假设不考虑资本流动和非贸易收支，国际收支就是贸易收支；贸易收支起初平衡；利率、国民收入等条件不变，只考虑汇率变化对进出口商品量的影响；贸易商品的供给具有完全弹性。第一节国际收支的弹性分析法弹性分析法货币贬值对经常项目收支的效应价格效应贸易量效应进出口商品的供求弹性进口商品价格的变动率进口商品供求量的变动率进口商品的供求弹性=出口商品价格的变动率出口商品的供求弹性=出口商品供求量的变动率案例：货币贬值对出口收入的影响出口商品的国

3、内单价（RMB）汇率1美元=美元标价（美元）出口量收入（美元）价格变动率（%）出口量变动率（%）77RMB11000010000————78RMB0.87511000962512.51078RMB0.875120001050012.520从上述表格可以看出：出口数量的变动率小于贬值引起的价格变动率时，出口收入不能增加，即：出口需求弹性小于1，第一种情况：10%：12.5%<1而当出口数量的变动率大于贬值引起的价格变动率时，即出口需求弹性大于1，出口的美元收入才会增加。第二种情况：20%：12.5%>1二、马歇尔—勒纳条件推导：以本国货币来记录国际收支，X、M分别表示出口量和进口

4、量，那么一国国际收支CA可以表示如下：CA=X·P—e·P*·M1—1其中，P为本国产品价格水平或出口品价格（以本币表示）；P*为外国产品价格水平或进口品价格（以外币表示）；e为直接标价法表示的汇率。为简化分析，假定本币贬值前国际收支处于均衡状态，即PX=e·P*M，对1-1式两边的汇率e求导，则可以判断货币贬值对贸易收支的影响效果。求导后的公式为：dCAde﹦PdXde－e·P*dMde－P*M由于假设国内外价格不变，所以货币贬值后，以外币表示的出口价格（PX=P/e）的变动率就等于汇率的变动率，但符号相反；同样，以本币表示的出口价格（PM=e·P*）变动率也等于汇率的变动率

5、，但两者变化方向相同。（1-2）令ηX，ηM分别表示出口需求价格弹性和进口需求价格弹性，则ηX，ηM可以分别表示为：ηX=X/dX/（p/e）/d（p/e）；ηM=M/dM/（ep*）/d（ep*）将其代入1-2时，简化后可得：dCAde·P*M1=-ηX–ηM-1如果上述表达式的右边大于零，则dCA/de﹥0，即货币贬值可改善贸易收支，这就是所谓的马歇尔-勒纳条件，由于弹性为负值，若取绝对值形式，可以表示为：

6、ηX+ηM

7、﹥1。马歇尔—勒纳条件（Marshall-LenerCondition）：这是西方汇率理论的一项重要内容，它表明如果一国处于贸易逆差中，则会引起本币贬值，本

8、币贬值会改善贸易逆差，但需要具备的条件是进出口需求弹性之和必须大于1，即

9、ηX+ηM

10、﹥1(ηx与ηM分别代表出口和进口的需求弹性)。马歇尔—勒纳条件假定货币贬值时其它条件不变，而且所提供产品的供给弹性极大为前提推导出来的。这一理论在现代西方汇率理论中被广泛接受和采用，具有重要的理论价值。三、货币贬值的J曲线效应理论马歇尔-勒纳条件只谈到了贬值对贸易需求的影响，并未提到商品出口的供给情况。即使满足马歇尔-勒纳条件，本币贬值也不会立即改善国际收支，反而可能导致其恶化，往往要经过几个月之后这种状况才开始好转。这就是贬值的时滞反应，其路径曲线的最初部分类似英文字母“J”，后来学者就将

11、这一现象称为J曲线效应。货币贬值的J曲线效应理论根据J曲线效应理论，汇率变动对进出口贸易收支的调节有一个时滞(TimeLag)（时滞效应：认识时滞、决策时滞、生产时滞、取代时滞和交货时滞）问题，即汇率变化后的一段时期内，贸易收支并不能立即发生预期的变化，而是表现为一个向相反方向变化的过程，其后，汇率变化的正向效果才会反映出来。以货币贬值为例，这个调节过程表现为三个阶段：①贬值后贸易收支在短期内逆差扩大；贬值后，短期内X和M不会迅速改变，用本币表示的进口产品的价格增加，用本币表示的进口支出增加