国际收支调整理论

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1、第六节国际收支自动调节理论学习目标熟悉马歇尔——勒纳条件并深刻理解它所适用的前提。理解贬值的J曲线效应，并能用它来解释现实。掌握弹性分析、吸收分析以及货币分析的理论框架及分析思路，深入理解其中的经济含义。国际收支理论研究对象：国际收支不均衡的原因及调节方式主要流派：theElasticityApproachtheAbsorptionApproachtheMonetaryApproach一、弹性分析法（theElasticityApproach）（一）基本观点多位学者共同成果英JoanRobinson1937年由英国剑桥大学经济学家Joan

2、Robinson在马歇尔微观经济学和局部均衡分析方法的基础上发展起来的。它着重考虑本币贬值对贸易收支和贸易条件的影响，强调国际收支调节中的相对价格效应。（二）马歇尔—勒纳条件（Marshall—LernerCondition）弹性分析的基本概念进口商品的需求弹性Em=进口商品需求量的变动率/进口商品价格变动率出口商品的需求弹性Ex=出口商品需求量的变动率/出口商品价格的变动率进口商品的供给弹性Sm=进口商品供给量的变动率/进口商品价格的变动率出口商品的供给弹性Sx=出口商品供给量的变动率/出口商品价格的变动率进口商品的需求弹性Em出口商品的

3、需求弹性Ex│Ex│＋│Em│＞1，国际收支改善＜1，继续恶化＝l，保持不变假设（1）只考虑汇率变动对进出口商品值的影响，假设收入、商品价格等其它条件不变。（2）假设所有进出口商品的供给弹性无穷大。（3）没有资本转移，国际收支=贸易收支（4）贸易收支最初是平衡的，汇率变化很小。理论基础马歇尔的局部均衡理论贡献与局限贡献：马歇尔是第一个将弹性分析方法用于国际经济领域的经济学家，这一分析方法对后来的弹性分析理论具有直接的影响。弹性分析提醒人们，当本国国际收支失衡时，不要一厢情愿地通过贬值来刺激出口，抑制进口。局限1．该理论是建立在局部分析的

4、基础上，只考虑汇率变动对一国贸易收支的影响，而假定其他条件保持不变，实际上其他条件是变动的。2．该理论没有涉及到国际资本流动，实际上本币贬值不仅会影响到经常项目收支，还会影响到资本项目收支。3．该理论只是一种比较静态分析，在现实世界中本币贬值对贸易收支的影响是一个动态过程，如产生时滞效应（即J曲线效应）。（四）J曲线效应（贬值的时滞效应）即使在马—勒条件成立的情况下，货币贬值也不会立即改善贸易收支，而会有一段时滞。在货币贬值初期，贸易收支的逆差不仅不会缩小，反而有所扩大。产生J曲线效应的原因认识时滞决策时滞生产时滞（1）货币贬值以前签订的

5、贸易合同较少受货币贬值的影响。（2）货币贬值后签订的贸易合同要受到时滞的影响。（3）对贬值的进一步预期可能导致进口商加速订货。经验数据表明，对于多数工业国家，J曲线持续时间在6个月到一年之间，所以上述图中的D点，即贸易收支改善点一般会在发生货币贬值后的一年之内到达，之后经常项目才会继续改善。二、吸收分析法（theAbsorptionApproach）（一）提出英詹姆斯·米德德西德尼·亚历山大20世纪50年代（二）基本内容1理论基础凯恩斯的国民收入方程式2基本公式宏观国民收入均衡公式封闭型经济：Y=A＝C＋I+G开放型……：Y=C＋I+G+

6、（X—M）A（吸收）B（净出口）B=Y—A吸收A：国民总支出即国内资源的总消耗。均衡：总收入＝总吸收顺差：总收入＞总吸收逆差：总收入＜总吸收3政策主张国际收支逆差的改善：（1）收入水平增加而吸收不变；（2）收入水平不变而吸收减少；（3）收入水平增加同时吸收减少；（4）收入水平的增加大于吸收的增加；（5）收入水平的减少小于吸收的减少。贬值能否改善国际收支，取决于贬值能否使国民收入的变动相对于吸收水平而提高。增加收入/支出转换政策(未充分就业时)减少吸收/支出变更政策（充分就业时）吸收论的缺陷第一，未对贸易对收入和吸收为因，贸易收支为果的观点提

7、供任何令人信服的逻辑分析。第二，在贬值分析中，吸收论完全没有考虑相对价格在调整过程中的作用。第三，按吸收论，在充分就业的情况下，贬值不能提高收入。这里忽略了资源运用效率的问题。最后，吸收论没有涉及国际资本流动，这对于国际收支理论来说，是一个很大的缺陷。三、货币分析法（theMonetaryApproach）（一）提出蒙代尔（R．A．Mundell）约翰逊（H．G．Johnson）福兰科尔（J．A．Frenkel）（二）理论基础、分析方法及假设条件理论基础：货币主义学说分析方法：一般均衡分析假设条件：钉住汇率经济处于长期充分就业均衡货币需求

8、是收入的稳定函数货币中性假定：货币供给的变化不影响实际变量（实物产量）从长期看，一国价格水平和利率水平钉在世界水平上，保持刚性。（三）基本公式1.货币市场均衡的条件MS＝MdMd