国际收支调整理论新

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1、第十二讲国际收支调整理论开放经济条件下内外均衡问题国际收支调节理论国际收支的弹性分析法（重点）国际收支的吸收分析法国际收支的货币分析法小结开放经济条件下内外均衡问题从长期来看，一国不能长期承受国际收支逆差状况，原因是：开放经济条件下内外均衡问题从长期来看，一国不能长期承受国际收支顺差的状况，原因是：国际收支调整理论现实经济中，国际收支失衡现象经常出现。而且，外部失衡将导致内部均衡的重新调整。而且很多时候，国际收支失衡不能自动恢复平衡。因此对国际收支调整机制的研究，即采用何种机制、通过何种渠道恢复平衡，则显得十分重要。本讲介绍三种国际收支调整理论：弹性方法、货币方法（价格（汇率）调整机制

2、）吸收方法（收入调整机制）一、国际收支的弹性分析法国际收支弹性分析法，主要是由英国剑桥大学经济学家琼.罗宾逊夫人于1937年在马歇尔局部均衡分析的基础上发展的。它考虑货币贬值对贸易收支差额的影响。而它的根据则是由马歇尔提出，并由勒纳加以发展的原理，简称马歇尔—勒纳条件。AlfredMarshall1.1国际收支的弹性分析法的含义国际收支弹性分析法是指，在收入不变的情况下，运用汇率与价格的变动对经常项目失衡进行调节，由于这一调整机制与进出口商品的供求弹性关系密切，所以被称为弹性论。1.1.1国际收支弹性分析法它所关注的是国际收支中经常项目（贸易收支）失衡的调节。因此，属于局部均衡分析。这

3、和它的历史、理论背景有关。通常一国货币贬值，有利于其出口、不利于其进口，当一国处于逆差时，运用汇率机制可以起到调节国际收支的目的。JoanRobinson案例分析货币贬值会引起进出口商品的价格变动，进而引起进出口商品数量发生变动，最终引起贸易收支变动。马歇尔—勒纳条件研究的是：在什么情况下，贬值才能导致贸易收支的改善？不同弹性条件下贬值对收入的影响（美元）出口商品的国内单价汇率1美元=？人民币出口商品的美元单价出口数量出口的外币收入（美元）价格变动率（%）出口商品数量变动率（%）07$1/712$110000$100007$1/8$0.87511000$962512.5%10%7$1/

4、8$0.87512000$1050012.5%20%案例小结一国贸易收支的改善有以下因素的影响：该国货币贬值（直接标价法下名义汇率上升。）与该国进出口需求弹性有关。马歇尔—勒纳条件所研究的就是满足何种条件，一国货币贬值，可以成功改善国际收支状况。二、马歇尔--勒纳条件国际收支的弹性分析（以下简称弹性理论）主要是由琼.罗宾逊在马歇尔局部均衡分析的基础上发展起来的。它考虑货币贬值对贸易收支差额的影响，而他的根据则是由马歇尔提出，勒纳加以发展的原理，简称马歇尔--勒纳条件。2.1马歇尔--勒纳条件的假设马歇尔--勒纳条件的假设是：弹性分析建立在局部均衡分析基础上，这意味着它只考虑在进出口市场

5、上汇率变化的影响。假设其他条件不变（包括收入Y，其他商品价格，偏好不变），货币贬值的收入效应和货币效应被省略。2.一切有关产量的（进出口商品）供给弹性为无穷大（P、P*不变）（重点假设）3.贸易最初是均衡的。（CA=出口收入-进口支出=0）2.2贸易收支均衡所依赖的变量分析我们已经知道，贸易收支均衡即：CA=出口收入—进口支出=PX（Y*，e）－eP*M（Y，e）=0其中，Y，Y*假定不变。上边的公式就变为CA=PX（e）－eP*M（e）=0下面马歇尔—勒纳条件的推导就是以这一公式为基础得出的。本币贬值，可以改善经常项目的差额，即e增加，CA也增加，所以，e和CA之间是同方向变化的，即

6、dCA/de>02.3马歇尔--勒纳条件的推导CA=PX（e）－eP*M（e）dx/xde/edm/mde/edca/de=P•dx/de-eP*•dm/de-P*MEx=Em=-dx/de=Ex•X/edm/de=-Em•M/e(1)式(2)式(3)式dca/de=Ex•PX/e+Em•P*M-P*M(4)式dca/de•1/P*M=Ex•PX/eP*M+Em-1(5)式dca/de•1/P*M=+Em-1(6)式dca/de>0即Ex+Em-1>0若要使得贬值改善一国国际收支，则需要满足的条件是：EX+EM>1，这就是所谓的马歇尔--勒纳条件Ex2.4货币贬值的时滞效应及J—曲线马

7、歇尔--勒纳条件表明：在进出口商品的供给弹性趋于无穷大的前提下；如果进出口商品需求弹性之和的绝对值大于1，则货币贬值就能发挥其扭转贸易状况，改善国际收支的目的。但如同其他大部分经济政策的效应有其时滞一样，汇率贬值政策的效应也有时滞问题。2.4.1货币贬值的时滞效应及J—曲线货币贬值的时滞效应是指：当一国的货币当局采取使本币贬值的调整政策后，相关贸易部门贸易量的调整不会同步进行，而是需要一个过程。从而在本国货币汇率变动的瞬间到实际部门进出口数量的