《国际投资政策管理》PPT课件

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1、第六章国际投资政策管理各国政府对于国际投资采用的不同政策对投资者会有不同的影响。本章将首先分析国际投资的效应，以阐明政府对国际投资采取不同政策的原因，然后分别就东道国的吸引国际投资政策与母国的对外投资政策进行阐述。第一节国际投资效应分析随着经济全球化的迅猛发展，国际投资对世界经济的影响日益扩大。国际投资是以资本流动为纽带实现的资源跨国界配置，国际投资效应就是这种资源配置效果的外在表现，在不同的国家或地区，这种外在表现可能是迥然不同的，因此，国际投资效应从根本上来说是属于实证性的范畴。本节将就国际投资在资本形成、

2、技术进步、产业结构、国际贸易和就业等各方面的效应主要进行规范性的阐述（包括少量的实证结论），以说明国际投资对东道国与投资国的一般性经济影响，而更深入的实证研究超出了初等投资学的范围。对国际投资效应的分析是理解有关国际投资政策的理论基础。国际投资效应一、资本形成效应二、技术进步效应三、产业结构效应四、国际贸易效应五、劳动就业效应六、环境效应这些效应可以从东道国和投资国两方面进行分析，因而各国可能采取不同的政策。一、资本形成效应国际直接投资最直观的表现就是资本流动和资本形成，这对东道国和投资国均会产生不同的效应。(

3、一)对东道国的影响在现代发展经济理论中，资本流动和资本形成被视为促进经济发展的一个重要构成要素，一些发展经济学家甚至将资本形成率的高低列为一国经济起飞的先决条件。分析国际直接投资的各种效应，首先需要考察对东道国资本形成的贡献。国际直接投资影响东道国资本形成的途径有二：一是通过资本流动带来的直接资本流入效应，即直接效应；二是通过带动东道国产业前后向辅助性投资而产生的间接示范效应，即间接效应。1．直接效应国际直接投资所引起的资本流动对东道国资本形成的直接效应是表现为正效应还是负效应，以及效应的大小，需要从多角度予以

4、分析。（1）从资本流动方向考察。国际直接投资对东道国而言并不是单纯的资本流入，同样也包括资本流出。不同的阶段有不同的效应起始阶段，资本流入，国外储蓄国内化，一般会促进东道国的资本形成，形成新的生产能力，对东道国经济增长产生正效应。但外国资本进入,最终目的是追逐利润，外资企业产生了盈利，对利润的处理方式不同将会产生不同的效应。如果由于投资环境恶化或其他原因，外商将利润汇回或转出，引发资本流出，变成国内储蓄国外化，影响东道国的资本形成，对东道国的经济增长产生负效应.如果利润被持续地汇回或转出，最终汇出的资本量超过了

5、初始投资额，那么，从长远来说对东道国的综合效应可能就为负了。如果东道国由于经济快速增长而增强了区位优势或者东道国进一步改善了投资环境，尤其是对外商利润再投资实施鼓励政策，外商就会将利润在东道国继续转为投资，扩大生产规模和提高生产效率，这会进一步扩大资本形成，放大对东道国经济增长的正效应。（2）从进入方式考察。绿地投资（新建投资）和购并投资，两种方式对东道国资本形成的效应有所不同。绿地投资能够直接增加东道国的资本存量，对东道国的资本形成有显著的正效应购并投资只是改变了存量资本的所有权，对东道国的资本形成没有直接的

6、效应。购并投资后往往会发生对原有资产的改造而产生增量投资，间接地扩大东道国的资本形成。实际上，购并投资对东道国经济增长的积极作用并不像绿地投资那样主要是通过资本形成的放大效应来显现的，而主要是通过盘活存量资产和提高资产运营效率来显现的.由于以上原因，很多发展中国家借助外国直接投资来实施私有化改造。（3）从资金来源考察。跨国公司对外直接投资的资金来源有以下五个方面：跨国公司内部、投资国金融市场、国际金融市场、利润再投资、东道国金融市场。资金来源渠道不同，对东道国资本形成的影响也不同。在直接投资实施的初始阶段，跨国

7、公司主要利用其内部资金。但从直接投资的连续过程来看，跨国公司利用自有资本对东道国提供的资本流入量一般只占其全部投资额中的很小部分。随着投资在东道国的扩展，跨国公司更倾向于外部资金来源。在投资国与东道国资金来源的选择上，出于最大限度地降低投资风险和实现利润最大化的动机，大多数跨国公司更倾向于在东道国当地筹资，这无疑会挤占一部分原本属于东道国当地企业的资金资源。跨国公司国外分支机构的利润再投资对东道国的资本形成产生双重效应：一方面虽然没有直接带来即时的资本流入，但却在一定程度上减弱或消除了资本流出的负效应；另一方面

8、收益的最终流出却又具有一种扩大的倍数效应，使得外国跨国公司仅以较少的原始资本而获得了较大的所有权和收益流量，对东道国未来的资本形成产生负效应。一般来讲，跨国公司在东道国的分支机构在投资国金融市场和国际金融市场筹资时，对东道国的资本形成产生正效应。（4）从东道国市场结构考察。外国直接投资对东道国资本形成的直接效应还与东道国市场结构密切相关。如果外国投资进入东道国弱势或空白的产业，外国投资