国防军工行业2019年中期投资策略：长期成长确定优选军工白马，自主可控转化关注细分龙头

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1、行业投资策略报告目录1、2019年中期军工板块复盘.-4-1.1、2019年中期军工板块走势：主题效应突出，业绩超预期标的抢眼.......-4-1.2、机构军工股持仓：超配比例再创新低，持仓集中度有所下降................-5-2、2019年中期军工行业趋势展望.........................................................................-6-2.1、内外部环境共筑军工行业长期成长确定性................

2、................................-6-2.1.1、外部环境：美中战略博弈长期化............................................................-6-2.1.2、内部环境....................................................................................................-7-2.2、2019年中期军工行业基本面：需求继

3、续加速...........................................-8-2.2.1、国防开支预算继续保持稳健增长，GDP占比仍有较大提高潜力........-8-2.2.2、“十三五”后两年军工行业需求加速释放.................................................-9-2.3、2019一季报及2018年报：业绩加速趋势明确.......................................-11-2.3.1、横向行业比较军

4、工业绩增速突出..........................................................-11-2.3.2、军品占比过半41个标的统计：行业景气，一季度再加速.................-12-2.3.3、细分方向分析：通用配套及电子元器件标的反映行业加速增长.......-13-3、看好相对收益与结构性机会，优选估值与成长性匹配的白马.....................-14-3.1、看好相对超额收益.......................

5、..............................................................-14-3.2、看好结构性机会，重视估值与成长性匹配度高的标的..........................-15-4、自主可控转化关注细分龙头............................................................................-18-4.1、军工行业是孵化科技创新企业的重要土壤..............

6、................................-18-4.1.1、大飞机：军用航空基础助力民机产业起飞...........................................-19-4.1.2、碳纤维：军工土壤培育民族企业做大做强...........................................-20-4.1.3、集成电路：军工需求是自主可控基石..................................................-22

7、-4.2、科创板有望推动科技创新型企业迎来估值重构，军工显著受益..........-23-5、逢低布局风险收益比较高的资产注入驱动标的.............................................-26-5.1、军工资产证券化仍是大势所趋.................................................................-27-5.2、资产注入驱动型标的股价已回落至相对低位...........................

8、...............-28-5.3、“十三五”后两年军工资产证券化有望加速推进......................................-30-6、重点标的............................................................................................................-33-7、结论.....................