汽车行业消费政策点评：严禁新能源汽车限行限购，有望刺激购车需求释放

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1、请务必阅读最后一页股票评级说明和证券研究报告：行业研究/点评报告目录一、事件描述5二、政策要点5三、政策点评5（一）巩固产业升级势头，不断优化市场供给6（二）增强市场消费活力，积极推动更新消费8（三）提升消费支撑能力，完善配套使用环境12（四）畅通资源循环利用，构建绿色产业生态13四、投资建议14五、风险提示14政策正文15图表目录图1：《实施方案》要点5图2：汽车&新能源汽车月产销同比增速对比（%）6图3：我国新能源汽车整体渗透率偏低（%）7图4：原油及油品依赖度持续提升（%）7图5：2018年路网高峰行程延时指数排行9图6：城市交通健康指数与汽车保有量的关系9图7：2013-

2、2018年房车公示厂家及车型快速增加10图8：2016-2017年国际房车保有量&营地对比10图9：国内汽车租赁行业规模及预测（亿元）11图10：二手车交易量&交易额快速增长12图11：二手车平均交易价格（万元）12免责声明3请务必阅读最后一页股票评级说明和证券研究报告：行业研究/点评报告图12：全国规划运营商企业充电桩保有量分布情况（台）13图13：全国规划运营商企业充电站保有量分布情况（座）13图14：国内报废汽车实际回收量与理论值对比（万辆）14表1：现有汽车限购政策整理8表2：试点解禁地区皮卡销售情况11免责声明4请务必阅读最后一页股票评级说明和证券研究报告：行业研究/点

3、评报告一、事件描述国家发展改革委、生态环境部、商务部印发《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》（发改产业〔2019〕967号，后文简称“《实施方案》”），坚持以供给侧结构性改革为主线，重点从“巩固、增强、提升、畅通”四方面，推动汽车、家电、消费电子产品更新升级，促进旧产品循环利用。二、政策要点图1：《实施方案》要点资料来源：《推动重点消费品更新升级畅通资源循环利用实施方案（2019-2020年）》山西证券研究所三、政策点评汽车市场低迷，政策端刺激汽车购车需求释放。回顾国内汽车产销数据，汽车销量增速表现出较强的周期性，且周期低谷均有明显的利好政策

4、托底，2018年国内经济面临一定的下行压力，汽车产销整体表现不佳，2019年一二季度行业以降库存为主，产销依然低迷，在此情况下，《实施方案》落地基本符合市场预期。免责声明5请务必阅读最后一页股票评级说明和证券研究报告：行业研究/点评报告《实施方案》聚焦汽车、家电、消费电子产品领域，进一步巩固产业升级势头，增强市场消费活力，提升消费支撑能力，畅通资源循环利用，有望从政策端刺激汽车消费需求释放，一定程度上缓解汽车市场下行压力，但是考虑政策对汽车市场销量的拉升作用边际递减，叠加《实施方案》指向性较强，没有明确的优惠政策及奖惩措施，通过政策刺激大幅拉升汽车销量很难实现，我们认为汽车行业表

5、现低迷情况的扭转仍然需要一定的调整时间。（一）巩固产业升级势头，不断优化市场供给《实施方案》提到，牢牢把握新一轮产业变革大趋势，大力推动汽车产业电动化、智能化、绿色化。就汽车行业而言：一是大幅降低新能源汽车成本，二是加快发展使用便利的新能源汽车，三是稳步推动智能汽车创新发展，四是持续提升汽车节能环保性能。新能源汽车快速发展，提质降本是重中之重。受到政策市场双重驱动，新能源汽车产销快速增长，即便是2018年后半年开始，汽车市场整体低迷，产销持续负增长，新能源汽车依然维持高速增长，但是一方面新能源汽车存在续航里程偏低、充电时间过长、安全性存疑等问题导致消费者信心不足，另一方面相较于传

6、统燃油车，新能源汽车成本偏高，随着新能源汽车补贴逐年退坡新能源汽车的成本劣势逐渐显现出来，阻碍了新能源汽车行业的整体发展，《实施方案》强调提质降本、推动创新。随着政策落地，有望推动行业关键节点技术提升、推进基础设施建设，进而带动行业更进一步。图2：汽车&新能源汽车月产销同比增速对比（%）700.00600.00500.00400.00300.00200.00100.000.00-100.00产量:乘用车:当月值:同比产量:新能源汽车:当月值:同比销量:乘用车:当月值:同比销量:新能源汽车:当月值:同比数据来源：中国汽车工业协会，wind，山西证券研究所2019-042019-03

7、2019-022019-012018-122018-112018-102018-092018-082018-072018-062018-052018-042018-032018-022018-012017-122017-112017-102017-092017-082017-072017-062017-052017-042017-03免责声明6请务必阅读最后一页股票评级说明和证券研究报告：行业研究/点评报告推进智能汽车创新发展，助力国内车企由大做强。一方面，智能汽车融合了运用信息