稀土行业：回顾中日纷争，稀土是否是中美角力的“王牌”

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1、报告正文稀土作为“工业维生素”，具有优异的磁、光、电等特性，被广泛用于日常生活、重大科技领域和新材料领域。如日常生活中用到的催化转换器（如减少汽车的有害气体排放）、催化剂（如加速石油精炼）、磁性材料（如提高永磁马达性能）等，如核工业、电子及超导体等重大军事和科技领域。稀土已经成为高科技产业发展中不可或缺的关键基础材料，对以高新科技为主导产业的日本至关重要。但稀土在全球的分布及其不均匀、具有较高的勘探和开采难度、较复杂的冶炼分离工艺，而中国稀土具备明显资源优势和开采、冶炼成本优势，因此，中国近20年一

2、直是日本最大的稀土来源国，但2010年由钓鱼岛事件引发国内收缩稀土出口，导致美欧日联合施压。时隔9年，中国是否再次将稀土作为外交谈判中的筹码？图表1、主要稀土元素的分类及终端用途资料来源：兴业证券经济与金融研究院整理图表2、全球主要国家稀土产量占比，中国作为全球38%稀土储备的国家提供了全球71%的稀土供给图表3、全球主要国家稀土消费量占比，日本是主要的消费大国请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-轻稀土元素主要终端用途重稀土元素主要终端用途镧(La)混合式引擎、金属合金铽(Tb)荧光剂、永磁

3、体铈(Ce)汽车催化剂、石油精炼、金属合金镝(Dy)永磁体、混合式引擎镨(Pr)磁性材料铒(Er)荧光剂钕(Nd)汽车催化剂、石油精炼、硬盘驱动器、耳机、混合式引擎钇(Y)色素合成（红)、日光灯、陶瓷制造、金属合金钐(Sm)磁性材料钬(Ho)玻璃着色剂、激光材料铕(Eu)电视机、电脑等显示屏的红色显示剂铥(Tm)医疗（X光）器械镥(Lu)催化剂（石油精炼）镱(Yb)激光材料、合金钢钆(Gd)磁性材料海外跟踪报告(未评级)数据来源：USGS，兴业证券经济与金融研究院整理备注：USGC的统计只考虑官方数

4、据，未考虑黑稀土和进口稀土，实际上，中国提供了全球超过80%的稀土供给数据来源：安泰科，兴业证券经济与金融研究院整理图表4、全球主要国家稀土储备图表5、日本对中国进口稀土的依赖度在2010年前超过90%数据来源：USGS，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：WIND，兴业证券经济与金融研究院整理一、中日稀土纷争来龙去脉l起因：钓鱼岛争端2010年9月7日，日本海上保安厅巡逻船与中国渔船在钓鱼岛附近海域发生冲撞事件，中国渔船船长被日方扣押，中日关系降至冰点，这一事件直接导致了中日稀土纷争。中国政府以

5、环境和资源保护为名，停止对日稀土出口达两个月时间。2010年10月，商务部宣布大幅削减稀土出口配额量，11年第一批出口配额较去年同期下降35%，此次收缩稀土出口导致稀土价格暴涨数倍。实际上，中国政府重视稀土的战略地位、并限制稀土出口并非偶然。由于中国稀土存在廉价资源出口和加工过程中的污染及浪费问题，中国已数次试图限制稀土出口。2006年起中国首征稀土出口关税，2010年7月宣布大幅削减下半年的稀土出口配额量，另外2011年3月提高了稀土矿石的出口税率。请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-海外

6、跟踪报告(未评级)图表6、以氧化镝为例，价格上涨约10倍图表7、中国稀土出口配额2010年大幅下调数据来源：Wind，兴业证券经济与金融研究院整理数据来源：工信部，商务部，兴业证券经济与金融研究院整理l争端解决中国稀土出口管理的收缩在美国引起广泛讨论并提升至国家战略和安全角度。2012年3月，美国、欧盟及日本向WTO争端解决机制DSB提出与中国磋商的请求，磋商未果。2012年6月，美国向DSB正式提出申请，要求设立专家组，对中国稀土出口措施进行调查裁决，争端进入白热化阶段。2014年3月，经历近2年

7、的调查裁决，WTO专家组以“如果是为了保护环境，中国应采取措施限制国内生产，而不是限制出口”为由裁定中国的稀土出口限制政策违反了国际贸易协定，中方败诉。此后，中国虽几次提起上诉，但裁定结果未能改变。最终，中国商务部于2014年12月将稀土等产品从出口配额对象中取消。l后续，中日双方相继打出产业调整的一系列组合拳中国：(1)在出口管制手段违反国际规则而被禁用的情况下,国土资源部宣布继续实行稀土生产总量控制，以上调环境税、资源税等国内规制手段间接控制稀土产品的出口量。借鉴日本稀土战略储备体系，2011年

8、中国首次启动国家稀土战略收储工作。2011年5月10日，国务院发布《国务院关于促进稀土行业持续健康发展的若干意见》并由工信部提出组建六大稀土集团的方案。截止目前，六大集团主导我国稀土产业的格局基本形成。2012年1月，中国政府发布《稀土行业准入条件》，进一步规范行业现状，引导行业重组淘汰小规模企业，淘汰落后产能。整治稀土走私、打击黑稀土。(2)(3)(4)(5)日本：(1)经历了稀土危机后的日本，提前实施开发稀土替代材料的计划，如磁石制造请务必阅读正文之后的信息披露和