中国的公司治理与企业改革

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1、中国的公司治理与企业改革中国的公司治理与企业改革――建立现代市场制度斯道延·坦尼夫张春霖及路·白瑞福特世界银行与国际金融公司华盛顿，哥伦比亚特区2002译者：张军扩（序言、致谢、第一章、第二章）赵怀勇（第三章）邓郁松（第四章、第六章）王微（第五章）总校：张军扩目录序言，JavedHamid和HomiKharas致谢节略与缩写内容提要1导言2中国国有部门治理机制的演变中国总体改革战略背景下的公司治理从单位到现代企业制度地方政府所有制与企业自主权的代理成本现行做法结论3改制后的中小企业公司治理所有权转变与治理问题的产生员工的作用银行的作用私人股权投资者

2、的作用结论4上市公司的所有权和控制权所有权集中度与投资者类型所有权和公司治理问题董事会监事会控股股东的代理问题结论5股票市场与信息披露在上市公司治理中的作用公司治理与经营业绩股票市场在改善公司治理中的作用作为公司治理工具的信息披露结论6建立现代治理制度建立对失败者的有效惩罚解决政府所有权的代理成本问题加强董事会作用增强股东权利发展能够给予好的公司治理以奖励的资本市场改善信息披露启用各种公司治理机制结论参考文献序言公司治理被中国政府视为“现代企业制度”的核心内容。目前公司治理成为政策重点，既反映了中国在市场制度建设方面已经取得重大进展，也说明了政府对

3、改变企业行为的重视。二十多年的市场取向改革已经创造出具有较高程度自主权的经济主体。然而，迄今为止，所有制多元化和公司化对于企业行为的影响却十分有限。中国改善公司治理的努力，反映了中国当局对于银行体系高比例不良贷款、大部分产业部门生产能力过剩以及股票市场高波动性和高投机性等的潜在后果越来越担心。从外部因素来讲，加入世界贸易组织的承诺将使中国企业面临全球化的机遇和挑战，从而使得全面系统处理公司治理问题显得更加紧迫。在这样的背景下，《中国的公司治理与企业改革》一书探讨中国在对其企业部门进行公司化和所有制多元化改造过程中所面临的重大公司治理问题，并从政策法

4、律框架、程序和制度保障等方面，对于改善中国公司治理实践提出许多建议。此项研究表明国际金融公司和世界银行对于改善公司治理实践的日益增加的重视。这时候其通过支持市场制度发展以实现经济持续增长和减贫目的的一般性努力的一部分，。世界银行多年来支持中国政府在金融部门、企业重组、会计以及立法和司法实践等方面的改革，对公司治理制度的发展做出了直接的贡献。在企业层面，通过技术援助、金融市场制度建设以及包含于金融工具当中的激励等手段，国际金融公司在促使中国公司治理实践与国际标准接轨方面，也发挥着十分重要的作用。当前，世界银行集团在公司治理方面的工作重点是金融机构的治

5、理问题；通过培训提高监管者、公司董事、企业所有者和投资者的能力；通过举办“全球公司治理论坛”、进行研究项目以及召开研讨会等方式传播公司治理的最佳做法。我们希望这一研究不仅能够为所有关心中国公司治理实践的人士提供一个观察认识中国公司治理现状的新视角，而且能够提供一条支持和参与中国公司治理进一步改善的新思路。JavedHamidHomiKharas局长首席经济学家东亚及太平洋局东亚及太平洋地区国际金融公司世界银行节略与缩写AMC资产管理公司ASBE工商企业会计准则CalPERS（美）加州公职人员退休计划CEO首席执行官CPA注册会计师CSRC中国证监会

6、D&O董事与高级管理人员ESOP员工持股计划GDP国内生产总值IAS国际会计标准IFC国际金融公司IPO首次公开发行M&A兼并与收购PBOC中国人民银行SBIC小企业投资公司SEC（美）证券交易委员会SETC国家经贸委SOCB国有商业银行SOE国有企业ST特殊处理TVE乡镇企业WTO世界贸易组织致谢本研究是国际金融公司东亚及太平洋部与世界银行东亚及太平洋区私营部门发展局的一项共同成果。Jean-FrancoisArvis、CallyJordan、仲继银（中和应泰，北京）、KlausLorch、童道驰、冯同庆（中国工运学院）、景宜清（德勤，北京）、徐

7、小松（中国政法大学）和张军扩（国务院发展研究中心）等为本研究准备了背景资料。ArvindGupta和沈朝卿在研究工作的不同阶段都做出了特殊的贡献。HarryBroadman、CherylGray和RichardNewfarmer担任项目指导。LoupBrefort和KarinFinkelston对本项研究给予了广泛的指导和支持。国务院发展研究中心对本项研究的成功实施提供了支持和便利。陈小洪所长及发展研究中心的其它研究人员始终为本研究提供了有价值的指导和支持。研究报告的初稿曾提交给由世界银行集团和国务院发展研究中心于2001年5月在北京共同举办的一次

8、研讨会进行讨论。吴敬琏（国务院发展研究中心）、张卓元（中国社会科学院）、方流芳（中国政法大学）、陈小洪（国务院发展研究中心