《CH09信用风险》PPT课件

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1、第九章：信用风险本章内容不同类型的贷款个人贷款的信用风险信用质量问题一个主贷款人的违约会对很多金融机构带来很多显著影响2002年，世通公司破产使美国银行$700mil的资金受到影响一个主要时间会给很多金融机构的贷款组合带来损失2005年美国飓风导致$1.3billion的坏账2007-2009的金融危机给金融机构带来最大的与违约风险相关的损失($4trillionworldwide,$2.7trillionforUS金融机构).注意:USGDP=USD15trillion;ChinaGDP=USD7.2trillionin2011美国商业银行不良资产比率贷款

2、分类：工商业贷款和房地产贷款工商业贷款:担保贷款和非担保贷款辛迪加即期贷款,贷款承诺商业银行商业和个人贷款量的下降以及商业票据市场的兴起商业票据市场在2001-2002的经济衰退以及2007-2009的金融危机中受到负面影响房地产贷款:多为抵押借款固定利率,ARM当loan-to-value值上升时，抵押贷款会有违约风险贷款分类：个人贷款个人贷款:个人贷款,汽车贷款,信用卡非周转性贷款汽车贷款,房屋贷款,个人贷款周转性贷款(信用卡债)信用卡债的增长Visa,MasterCardProprietarycardssuchasSears,AT&T风险由竞争和贷款的

3、法定最高利率决定AnnualNetCharge-OffRatesonLoans其它贷款其它贷款包括:农业贷款银行贷款非银行金融机构贷款经纪人保证金贷款外资银行和政府贷款州政府和地方政府贷款贷款收益贷款收益率(i.e.,loanrate)不是由各种结构因子决定的而是由违约率决定的各种需要考虑的因子贷款利率贷款费用贷款抵押补偿余额准备金要求两个与贷款收益率相关的概念贷款的合约承诺收益贷款的预期收益贷款的合约承诺收益首先,我们考虑贷款的合约承诺收益忽略违约Perthetext1+k=1+(of+(BR+m))/(1-[b(1-RR)])简化为k=(of+(BR+m

4、))/(1-[b(1-RR)])K:贷款的合约承诺收益贷款设定利率决定贷款设定利率的因子:BR=基准利率.可以是theprimerate或Libor.反映了银行的WACCm=margin(信用风险溢价)BR+m=设定利率关于K的更多信息增加贷款盈利的因子of=originationfees.贷款的费用b=补偿余额.贷款期间，贷款人必须存在银行的无利息存款减少贷款盈利的因子RR=reserverequirement.补偿余额的准备金要求还是K回到计算k=(of+(BR+m))/(1-[b(1-RR)])k=(收入）/(借出的钱)承诺收益:例子假定一家银行采取以

5、下行动:设定基准利率为12%，信用风险溢价为2%收取0.125%贷款费用提出10%补偿余额要求准备金率为10%该贷款承诺收益为？贷款的预期收益1+E(r)=p(1+k)+(1-p)0,p为还款概率.E(r)=p(1+k)–1贷款利率和信用配给零售级别(消费者贷款)信用配给.限制个人贷款者的贷款数量通常采用接受/拒绝的决定而不是调整利率如果接受,通过对贷款质量对贷款者排序对于抵押贷款,discriminationvialoantovalue而不是调节利率批发贷款(商业和工业贷款)同时使用量价调节度量信用风险数量模型同时考虑贷款人因子，市场因子和系统因子贷款人因

6、子包括信誉,杠杆率,收入波动率,契约,以及担保物市场因子包括经济周期和利率度量信用风险数量模型信用评分模型线形概率模型Altman线形判别模型(Zscore)由期限结构判定信用风险RAROC(riskadjustedreturnoncapital)模型违约风险的期权模型信用评分模型线形概率模型:PDi=违约时PD=1，不违约时PD=0X为关于贷款人的数量信息,如杠杆率和收入主要缺点为估计出来的概率会落到[0,1]之外Altman线形判别模型Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+1.0X5X1=Workingcapital/totalassets

7、X2=Retainedearnings/totalassetsX3=EBIT/totalassetsX4=Marketvalueequity/bookvalueLTdebtX5=Sales/totalassetsZscoreisadefaultindicatorandnotadirectprobabilityofdefaultmeasureZscore<1.81highdefaultriskzscore~[1.81,2.99]indeterminantdefaultriskZscore>2.99lowdefaultrisk基于期限结构的方法如果风险溢价不知道

8、,我们可以推断出违约概率预期收益率等于经违约风险修正