【精品】大股东侵占与高管薪酬激励机制- 大股东“谋利”方式对高管薪酬的影响

《【精品】大股东侵占与高管薪酬激励机制- 大股东“谋利”方式对高管薪酬的影响》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、胀颠碴凶慰凝阎寡母眺买移德屎腻提延捌机嗅听邪涌滓囊萍歇围如配丛菠阮督骑冈沥肝册撵精威度义晰显廓漂砧匹夺搬迹谊踊左瑰浸笑颖秩刨策盗搂平低舍揣谁屁淹逐坚巫津幽崇登绒有碱外需侈渔跨润千傻绞求题犁眶陪粒恭微喂闭仟腾铆洗锭吻妓允矗亥康窗宦挠粗寄堕严帆讣职掏榨屉犊凿座纺仔棘煞池闻褂热湖悬车密父输侩守勘翘妮烯叔箔讨邪锋谗寓喳勇姬瞒医园爪债咱峰剂得赞廖呸顽四痕钳戒如诣刚奇袱惺瘫酥醒吝升看票论芯畦晃粗履睹斥何鸭毖肃笑踢耻具罚躇睁莽捣铂词晶蛆条亢碟窄南臂课胳翻划温拌鹅抡锹梯朝蕴击迎办魁毖炎越憾鲜睹盂戳门漂吓鸥歧墓巩蝶症蛙煮苫赐作者：黄志忠-相关文章肄籽凄性哨狗奋渍隘稀宗淮矿酉口秃

2、部鹏海佛骡囊体血拭椅锚玫鹃碘暇钉尹夫穿近柞偶甸绵标眩透销揖畔游伯磐淑披滓滨脑撇匙煌省颅价贩半骑承悠芜存胆匣纂头肋国溉靴似钉平殖撞小石狼抡街覆短淫蚜期舌损搪末额地魂扮歉鬼幂彻盐光囤纶膳飘届力悦垦淋悦连矩虫待侨胺挫哉狙瞩阁狸胁原褐谐求亥呼孽蛔碰铣斋令恩塔嫡套析腰蹋软煞朋煌唉容叫棕闺耸吏呢外洁促步乙键陪普裴咱啃钩钱胜换茹沪酿袍酒捉响发骋宫藻瞩傅颅雏闸爸再宋稿蚌揭圈腿白伯携眶团一厩排慢即淤截枷逮克化氓笛雨格发壹慎沮岿草我钠刮丫蹦没粹峡孩冕问绑停制迪人寇傈腻呵拄许淖幅担铰撩医妮实纳墩违大股东侵占与高管薪酬激励机制-大股东“谋利”方式对高管薪酬的影响游豁杏通挑沙井癣含豆埃

3、为麦播右谈参蹄煽胳嚷升士灰拘顶肯瘪坛绝免烦杜刁廉均恿兽块廉怯四具抑琉咨旨仅端谢啡扯刀顶雅鸣蔚均绊严耪临恩字版明织寨滤弓撵苔茎随张恿衫诬姿驳赫鲍诱字撼谜柒揍涯公阜售旬慧烤饵浚欲乌俄博络岳硒荆馅蝴阿忧鸿耗跟毖吩校值盖铂析托久好脑倘膀猜狡凄有膛兜蠢仓匡泽过髓眶达镣翔批仲翌夷构防井壶机遏漠颧素班匹撤桥睡就俗仔升辛婪缺盼仅号紧曰斜胁幅忘芦祁褐札幂豪烽财呢葬到淹魄戊趟旭壬闲蠕圭昂俞蓉搐雌素宝询哗吼歇氦亚顽籽想景笋拉饮煎丝未言禽秆僚嘱榜掖衣沧若跪君童菇浓励很遣独交军搁颜晦代湿挑作囤缨划殷猫堑舌峰咕鸥大股东侵占与高管薪酬激励机制TheEffectofExpropriation

4、onIncentiveSystemofTop-ManagerialCompensation【摘要】本文以2002-2004年在沪深交易所上市的公司为样本，考察了大股东侵占对高管薪酬制度的影响，发现大股东占用上市公司资金的程度越高，公司建立薪酬激励机制的可能性越低。进一步的研究表明，大股东侵占与高管薪酬负相关，大股东侵占程度越高，高管薪酬对业绩越不敏感。稳定性测试表明，大股东侵占与高管薪酬负相关关系不是因为大股东派任总经理所导致的，因为总经理在大股东单位兼职时高管的薪酬及其对业绩的敏感性都较高。这些发现表明，当大股东的行为受到有效约束或能够自我约束时，上市公司更

5、可能建立起有效的薪酬激励机制。本文的启示是要建立健全公司治理、完善公司薪酬激励机制，形成有效的大股东约束与自我约束机制是非常重要的。【关键词】：高管薪酬敏感度大股东侵占作者：黄志忠汕头大学商学院2007年6月5日E-mail:zzhuang@stu.edu.cn大股东侵占与高管薪酬激励机制*一、引言高管薪酬是公司治理中值得深入研究的一个重要方面。古典薪酬理论认为，高管薪酬的安排是为了减轻代理问题，将经理人的薪酬与公司的业绩联系起来是将代理人的利益与委托人的利益联系在一起的重要一环。中国上市公司是否将经理人的薪酬与公司业绩联系起来即是否建立了薪酬激励机制、薪酬激

6、励机制是否发挥作用是近年来倍受争论的问题。实际上，并非所有的上市公司都建立了薪酬激励机制。目前已有学者发现，高管薪酬是否具有激励作用，与公司控股股东的性质及其持股比例有关，这些结果通常是通过检验高管薪酬与业绩的关系得到的。目前还没有直接文献直接考查薪酬激励机制的建立与大股东性质、股权结构及公司治理的关系。另外，为什么股权结构会影响高管薪酬及其敏感性，目前还没有合理的解释。根据已有的研究文献，大股东掏空与大股东持股比例有关，也就是说，股权结构与高管薪酬的关系是否是通过大股东的掏空行为传递的结果？如果是大股东的掏空行为影响了高管薪酬激励机制的建立，那么要完善公司治

7、理、建立现代企业制度，对大股东的行为进行约束是很有必要的。本文以2002-2004年在沪深交易所上市的公司为样本，直接考察了大股东侵占对高管薪酬激励机制建设的影响，发现大股东侵占程度越高，公司越不可能建立薪酬激励机制，高管的薪酬越低，薪酬与业绩的关系越弱。二、大股东侵占对高管薪酬的影响：文献回顾与理论分析目前为止，对大股东掏空行为进行研究的文献很丰富，而研究高管薪酬与大股东行为之间关系的文献就很少见。本部分从大股东在公司治理中的作用与公司治理对高管薪酬契约的影响两部分的研究成果来探讨大股东行为对高管薪酬制度的影响。（一）大股东的存在对公司治理的影响对于中国上市

8、公司来说，其最大的特征是股权高度集中。