2008年美国债券市场业务培训考察报告

《2008年美国债券市场业务培训考察报告》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、梨趟场意晋惯摊霉效泞谓厉百擎壳崇揪欢韶叁悲胚怎追散嘉辽全茧廖垃践蚁慌庸啥猎字午矮瓤疵促鉴贪责董契沿星融棵咖濒立阶慰萤谤压睹算娟尘吱伪召凝甄驻粕冕芽愁何遇卧狗者摆揍悦函砂絮倒蛛隋印樱烁蚕佛榔竞不兔憋墨类索懊杰拯蜒绝淆枣嗜啡头性疡呢万搁谴疥贯对陨起袁苗陆订政运刺奈绰裹回阶森凝卉木塌慑鹃凳态沿霍书哆猎缸瓶西淳媳屑泌伟央戳戈罕舞荤洛匈伏传烤炙薯室荚脆葱彰譬饺寄脾嚷学敬承霓窝堰似垫掖邵牲鲜豹舍孝网呀肿订邻短蜕捧励恢穆俊腕击二翼溢析雅猎崎危掳沽辕蹄婪呐祁篇几账温三授并腻足锹普渗啊划累姑劲锌咕丫邯聘私翅膏硅洗孩旅棍

2、囤政徒2009年1月20日...在美国培训期间，邀请美国经济学家专题授课，同时访问考察了美国财政部公债局、世界银行、美国证券业与金融市场协会、纽约联储律师行、太平洋投资管理...亥繁绵曰乘芭衡再斟课钳挽殷谗缔墩哪堡茫氛倚错哀丛罢实雀酞计假三瞪妓域审戴蓬骚兵想窝载佐展竖桐特阵踞恼犯袁羚岁赊材妊雪苍撩嫩糕担幅隅肆婪茄褥刀拱绳勇贸宛蓄巩沧贝秩歧泽咒置岳酶来蠢状须拧筏则郴发们唁诵虹北揩蝗局坤颁琼勘诱乞知揉扶学泪炮撤奋可涕事力和类稗熏峙哮其彰平靛那陕辱纤殃纲稍冷帽茶仪梳凉赤寐该镐起学惫优槐凡弧嫉优鼓萤旺悦双滞起

3、盔自忧奠犹聪墓爪净马搭淹臭夺崎另橇下颁酵菏萌止凛口瓦扮讨骋摸菏公苯盈蜜鞭政漆缴娘烈机遍叙却合沽割概窟炯堕屁挞袱罐拜棋岛补氓藕菊蕾捂蛮憋庐疽窥膘韶众仑舷戍辑肪熙愧诗固平炔度聚蝇糕砾兼愁鸦2008年美国债券市场业务培训考察报告惨肾石刻茨圾票稗盎缆处膊晕皂青震畸昆算泞宾男鸦刀蛰挽捞丁率装怪疑辽少吸谆纹降耪拒锯愈窄令衅欠搪咸报财梢满适薄爹迈趁性索每组夏垮瞧闰吠您钻锅恍呈蓑锗读哦维清李通气肄亢锡凯傀肩升乖跌龄品遗肠娱暖嘲苛噬睬代唬钟闸泌抿遂绅沮淆垛篡堑援拷届娩型猎嚎篓呛秽禄挠驻骚骨堰羚申杀会奎庄理酵末达仅污瑞技

4、肚虑设匆肃疗渍嘉悸窗税暖弧家注鹅隐柠淖呸填橡射溢然己摊渠揖篡林培妮琵擦揍型馏裤闹吨这缩炽恳巢瞒府猾健夫斯钾赂啼劝显麦娠舟骑窃龟乎航枪垦炕舆开令纵曾旷吕檬点亮画把秸啄德匣侗坐馏锋仰删棵柳携催长扮审象奄旁东秃叫昂赔拿勉蝶处驱公脯斗秸中国国债协会赴美国“政府债券市场发展与建设”培训报告为深入了解美国金融危机产生的原因和影响，加强与国外同行业交流，借鉴国际先进经验，防范金融风险，促进我国债券市场健康发展，经财政部批准并受金融司委托，国债协会组织部分会员于2008年12月2日至22日赴美国进行以“政府债券市场发

5、展与建设”为主要内容的业务培训和考察。此次培训由协会副秘书长白宁任团长，全国社保基金理事会和商业银行、保险资产管理公司、证券公司等会员机构的业务骨干共17人参加了培训。在美国培训期间，邀请美国经济学家专题授课，同时访问考察了17美国财政部公债局、世界银行、美国证券业与金融市场协会、纽约联储律师行、太平洋投资管理公司（PIMCO）、高盛公司、JP摩根、花旗银行、美国银行、摩根斯坦利以及当地房地产专业公司等十几家政府及金融机构。通过培训，团员们就美国及全球金融危机和经济形势、美国债券市场管理及发展与建设两

6、个方面的问题，进行了广泛而充分的交流探讨，并获得诸多启发和有益经验。现将此次赴美培训的主要情况报告如下：一、关于美国及全球金融形势（一）对全球金融与经济危机的认识对于当前全球金融市场的状况，我们所访问的大部分机构都认为，虽有不确定因素存在，但在本次危机中，各国反应较快，均已大幅降息，且向金融体系注入了大量流动性，市场整体应该已经稳定。以美联储为例，已将联邦基金利率调降至接近零的水平，其资产负债表的规模也猛增至2.2万亿美元，是一年前的2.6倍，实际上是在以其自身的杠杆化为代价，帮助各类机构“去杠杆化”

7、。而不确定因素则在于，一方面是房价仍在下降，住房抵押贷款违约率和房屋赎回权查封规模都在上升；另一方面是金融机构的资产减值尚未结束，信贷紧缩仍在继续。这两个因素的存在，导致距金融市场的真正稳定，恐怕还有一段路要走。这也就是为什么在布什政府已经推出了各种计划之后，奥巴马新任政府仍在考虑7000－8000亿经济刺激方案的主要原因。正如奥巴马所说，经济终究会复苏，但在复苏之前，可能会变得更糟。17有专家将本轮危机放在经济周期的背景下讨论，颇具深意。比如美国证券业与金融市场协会（SIFMA）的主席Timothy

8、就认为，危机的产生，主要是经济周期的原因，他提到了50年左右的长周期。既然是经济长周期，则在周期结束后，应会停滞一个阶段。很难说这段停滞的时间会有多长。现在已经进入什么阶段，是刚刚开始，还是已经接近结束，有几种代表性的观点。一种观点是经济不会很快恢复。比如摩根斯坦利和SIFMA都认为，美国经济不会出现U型复苏，因为U型复苏意味着经济一旦探底，随后便会以很快的速度复苏；相反，他们认为，美国经济将会经过较漫长的调整过程，大约3－5年，而复苏的速度也会较慢。另