owerPoint Presentation - 南华工商学院

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1、第三节金融商品价格（利率）一、利息及其来源（一）定义（二）利息的来源（或本质）(1-4略）1、节欲论2、“时差论”3、流动偏好论4、迂回生产论马克思利息理论：剩余价值—利润—平均利润—利息+企业主收入二、利率及其体系（一）利率R=ΔG/G利率=利息额/本金（二）利率体系由各种不同利率组成的互相联系、互相制约的有机系统，我们把它称为利率体系。1．固定利率和浮动利率2、长期利率和短期利率一般说来，长、短期利率会出现同一方向的运动，共同涨落。3、年率、月率和日率（相互转换）年利通常以百分之几%表示（分）；月利通常以千分之几‰表示（厘）；日利通常以万分之几表示（毫），习惯叫“拆息”。4、市场利

2、率、公定利率和官定利率（补充：基准利率）（1）市场利率变动非常频繁、灵敏。（2）行业公定利率对其会员银行有约束性。（3）官定利率、官方利率或称法定利率是国家手中为了实现宏观调控目标的一种政策手段，代表了政府调节经济的意向。官定利率在整个利率体系中处于主导地位。公定利率、官定利率和市场利率的区别在于是否按市场规律自由变动，是否按供求关系自由变动。（4）基准利率是指在整个利率体系中居于支配地位（起决定作用），能带动和影响其它利率的基础性利率。基准利率具有相对的稳定性市场利率容易变动：随着供求关系的变化，围绕基准利率而上下波动。1999/4/1，人行颁布实施《人民币利率管理规定》5、一般利率

3、和优惠利率6、名义利率和实际利率实际利率=名义利率-通货膨胀率（粗）实际利率=名义利率-通货膨胀率1+通货膨胀率例7、正利率与负利率（1）名义正利率（2）实际正利率（3）显性负利率（4）隐性负利率隐性存款负利率隐性贷款负利率三、利率在经济中的作用（一）对宏观经济的影响1、调节总需求与总供给的平衡（1）对储蓄的影响（利率提高储蓄增加）（2）对投资的影响（利率提高投资下降）（3）调节总供求（经济过热—提高利率）2、调节经济结构可以通过实行差别利率、浮动利率，促进资金在地区、部门、行业、企业之间的转移，从而达到调整经济结构的目的。（二）对微观经济的影响第一，激励企业提高资金使用效率。第二， 

4、影响家庭和个人的金融资产投资的功能。第三， 作为租金计算基础的功能。（三）利率在经济中的作用受制于若干因素1、政府对利率的利用程度2、微观经济主体对利率的敏感程度3、金融市场的发达程度四、利率的决定因素（一）马克思的利率理论1、平均利润率是决定利率的基本因素利率与利润率成正比。利率不能超过平均利润率，也不能低于0。2、影响利率变动的各种因素（1）借贷资金的供求状况（2）经济运行周期危机阶段——利率急剧上升到最高限度；萧条阶段——利率下降到最低程度；复苏阶段——在低利率情况下，资金供大于求，但没导致利率上升；繁荣阶段——利率迅速提高到高水平。（3）通货膨胀（物价水平）物价水平与利率水平成

5、正相关（4）国际利率水平在国际间资本自由流动的前提下，国际利率水平的提高会引起国内利率水平上升。（5）国家的经济政策例如，国家的紧缩性政策会使市场利率上升。（6）借贷时间的长短通常借贷时间越长利率越高（7）风险程度风险越大的投资，名义利率越高。（二）西方利率决定理论（略）1、古典利率理论：利率由储蓄和投资的均衡点所决定。①古典利率理论：利率由储蓄和投资的均衡点所决定。E储蓄投资的利率决定储蓄的利率S=IDr特点：由实物资本的供求所决定；利率具有自动调节的作用。S货币银行学金融学院第三章信用、利息与利息率②凯恩斯利率理论：利息是一种货币现象，利率高低由货币供求所决定。MSErE′r′利率

6、MS=MDL1+L2货币供求货币的利率决定MS′货币银行学金融学院第三章信用、利息与利息率③可贷资金利率理论：利率由可贷资金的供给和需求所决定。Er利率LS+LD可贷资金供求可贷资金的利率决定货币银行学金融学院第三章信用、利息与利息率④IS-LM分析的利率理论：利率由货币市场和商品市场的总均衡所决定。特点：利率决定取决于储蓄供给、投资需求、货币供给和货币需求这四个因素，并与收入水平同时决定。r利率ELMISY收入均衡利率的决定货币银行学金融学院第三章信用、利息与利息率4.利率的期限结构理论分析金融资产收益率与到期期限两者之间的关系和变化①预期假说：长期利率与短期利率的关系取决于现期短期

7、利率与预期未来短期利率之间的关系数。即：长期债券的利率等于债券在整个期限内各阶段短期利率的算术平均值。货币银行学金融学院第三章信用、利息与利息率②市场分割理论：借贷双方根据对资金的实际运用而选择借贷期限，这就出现相对独立的长短期资金市场并形成不同的利率水平。③流动性升水理论：长期债券比短期债券有更大的市场风险，对放弃流动性给予补偿，长期利率应高于短期利率。五、我国的利率管理体制及其变革（不作要求）（一）利率管理体制利率管理体制是指对利率的管理形