房地产行业专题报告：AH两市TOP50房企核心数据分析

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1、目录1.2018年TOP50销售增速超越行业，黑马完成梯队进阶52.2018年土地投资放缓，总土地储备仍旧充足63.房企业绩锁定能力较强84.2018年融资成本普遍上升115.总结12图目录图1梯队公司数量分布情况6图2排名进位（正数为公司2018年销售规模排名进位数）6图32018年房企投资土地金额与当年销售金额比值（%）7图42017年房企投资土地金额与当年销售金额比值（%）7图5各梯队公司2019年销售金额（全口径）目标增速7图6各梯队公司2018年销售金额（全口径）目标增速7图7部分房企土地投资力度散点图7图82018年房企总土地储备建面与当年销

2、售面积比值（年）8图92017年房企总土地储备建面与当年销售面积比值（年）8图102018年房企预收账款与当年营业收入比值（倍）9图112017年房企预收账款与当年营业收入比值（倍）9图122017-2018年新开工面积增速10图132017-2018年竣工面积增速10图142016-2017年新开工增速10图152016-2017年竣工增速10图162018年房企平均融资成本12图172017年房企平均融资成本12图18民营房企和国企2017和2018年平均融资成本变化12图192019年销售目标增速排名前十房企13图202018年预收账款/营业收入排

3、名前十公司13表目录表12018年房地产行业销售数据5表22018年Top50房地产行业销售数据5表32018年以后部分仍有股权激励的A股公司11表42018年部分公司股权激励完成情况111.2018年TOP50销售增速超越行业，黑马完成梯队进阶2018年房地产行业销售金额和面积整体增速趋于放缓，商品房和住宅销售金额的同比增速分别为12.17%和14.65%，分别较2017年同比增速下滑1.5个百分点和上升3.37个百分点。商品房销售面积的同比增速分别为1.33%和2.17%，分别较2017年下降6.34和3.10个百分点。表12018年房地产行业销售数

4、据行业销售金额销售面积商品房住宅商品房住宅（%）（%）（%）（%）2017年13.6711.287.665.272018年12.1714.651.332.17变化-1.53.37-6.34-3.1资料来源：Wind，相关公司2017-2018年年报，我们按照销售规模排列A股和H股上市房地产公司，并根据全口径销售金额数据从大到小排序选取了50个销售金额规模排名在A股和H股上市房企中前50的公司。2018年Top50上市房地产公司销售总金额达到了7.82万亿元，同比增长39%，高于行业销售金额同比增速，权益销售金额达到5.65万亿元，同比增长23%。表220

5、18年Top50房地产行业销售数据2017年2018年同比（%)销售金额（亿元）563317821039%权益销售金额（亿元）459975646723%销售面积（万平）417715646735%销售单价（元每平）13486138503%资料来源：Wind，相关公司2017-2018年报，我们按照房企全口径销售金额的规模将房企分为三大梯队，分类方式和2017年相同。第一梯队房企2018年全口径销售金额达到5000亿元（含5000亿元，以人民币计价）以上，第二梯队的房企全口径销售金额在5000亿元和1000亿元（含1000亿元）之间，第三梯队的房企全口径销售

6、金额在1000亿元以下。以此梯队划分方式，2018年我们选取的52个房企公司（2017年Top50中有两个房企销售总规模在2018年跌出Top50，但我们在2018年数据中保留了这两个房企）中第一梯队房企为3个（和2017年数量及房企一致），第二梯队为25个，第三梯队为24个。第一梯队中，2017年达到5000亿元的三个房企的销售金额规模（本节以下简称“销售规模”）在5000亿元以上5600亿元以下，销售规模差距约500亿元。2018年第一梯队的销售规模差距较2017年明显拉开，规模差距在1500亿元以上。第二梯队中，2017年第二梯队销售规模最大约36

7、00亿元，4000-5000亿元销售规模的房企缺失，梯队内销售规模差距约2600亿元左右。2018年融创中国和保利地产的销售规模冲破4000亿元填补了空白。此外，2018年第二梯队内销售规模差距约3600亿元左右，较2017年有明显增加。2018年第二梯队中有12个黑马房企在2018年实现了1000亿元销售规模大关，成功升阶进入第二梯队，这其中包括富力地产、融信集团、金科集团、中国金茂、首开股份、中南建设、正荣集团、泰禾集团1、雅居乐和远洋地产等。第三梯队销售规模最高值和最低值之间的差距从2017年约不到900亿元增加到约1600亿元。从梯队内部最高值和

8、最低值来看，2018年房企梯队内部销售金额规模持续分化。图1梯队公司数量分布情况