有色金属行业~月度观察：月度跑赢市场，稀土磁材金可控

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1、目录索引一、核心观点6（一）锂电材料：氢氧化锂、钴价下跌6（二）工业金属：贸易争端愈演愈烈，工业金属价格承压8（三）稀贵金属：稀土、黄金、钼涨价9二、有色金属行业上月表现11三、金属价格13四、宏观经济20五、重要公司公告21六、下周上市公司股东大会25七、重要新闻26八、风险提示30图表索引图1：中国新能源汽车销量（万辆）6图2：中国动力电池装机量（GWh）7图3：MB钴和长江钴价差（万元/吨）8图4：中国有色金属指数与沪深300指数走势11图5：上月有色各子行业表现11图6：上月各大行业涨跌比较11图7：上月涨幅前10公司12图8：上月跌幅前10公司12图9：标普500、富时100、

2、标普金属与矿业、金甲虫、富时350矿业与富时矿业欧洲指数12图10：工业金属及贵金属月涨跌（%）13图11：小金属及稀土月涨跌（%）13图12：LME铜价及库存15图13：SHFE铜价及库存15图14：LME铅价及库存15图15：SHFE铅价及库存15图16：LME锌价及库存15图17：SHFE锌价及库存15图18：LME铝价及库存16图19：SHFE铝价及库存16图20：LME锡价及库存16图21：SHFE锡价及库存16图22：LME镍价及库存16图23：SHFE镍价及库存16图24：碳酸锂价格17图25：氢氧化锂价格17图26：长江钴价格17图27：MB钴价格17图28：硫酸镍价格1

3、7图29：锗锭价格17图30：锆英砂价格及库存18图31：钛精矿价格18图32：海绵钛价格18图33：电解锰价格18图34：氧化钽价格18图35：铟价格18图36：黄金价格19图37：白银价格19图38：稀土矿价格19图39：主要稀土价格19图40：钨精矿和钼精矿价格20图41：美国、日本、英国和加拿大GDP同比增长20图42：美国、日本、英国和加拿大CPI同比增长20图43：美国、日本、英国和加拿大失业率20图44：美国、日本、英国和加拿大PMI20表1：过去一月有色金属价格涨跌情况一览13表2：上月重要公司公告汇总21表3：下周上市公司股东大会25一、核心观点（一）锂电材料：氢氧化锂

4、、钴价下跌5月碳酸锂价格持稳（电池级碳酸锂维持7.8万元/吨，工业级碳酸锂维持6.9万元/吨）；氢氧化锂因产能释放加速但需求不足影响继续下跌4.19%。5月长江钴下跌9.45%、月均价环比下调6.1%；MB标准级钴下跌至15.35-16.10美元/磅。据中汽协，4月新能源汽车产销分别完成10.2万辆和9.7万辆，同比分别增长25.0%和18.1%。其中纯电动汽车产销分别完成8.2万辆和7.1万辆，同比分别增长28.2%和9.6%；插电式混合动力汽车产销分别完成2.0万辆和2.6万辆，同比分别增长13.6%和50.9%。据真锂研究，4月中国电动汽车市场锂电总装机量达到5.386GWh，同比

5、增长43.4%。其中NCM电池装机占比61.55%，99.4%用在了EV乘用车市场，在EV客车和PHEV客车市场几乎没有应用；磷酸铁锂4月占比提升至27%，54.7%用在EV客车市场，较上月持平。图1：中国新能源汽车销量（万辆）2520151052016年2.201.402.293.183.504.403.603.804.404.406.5010.502017年0.571.763.113.444.505.905.606.807.809.1011.9016.302018年3.853.446.808.2010.208.408.4010.1012.1213.7916.9322.502019年9

6、.575.2912.569.70数据来源：wind、图2：中国动力电池装机量（GWh）14121086422016年0.580.351.001.661.501.961.291.702.261.935.828.172017年0.110.230.940.931.442.162.592.903.442.936.9811.752018年1.321.042.193.694.502.923.704.176.016.108.4312.302019年4.982.515.095.39数据来源：真锂研究、锂：5月氢氧化锂下跌4.19%据百川资讯，5月电池级碳酸锂价格维持7.8万元/吨，月均价为7.8万元；工

7、业级碳酸锂价格维持6.9万元/吨；氢氧化锂价格下跌4.19%至9.15万元/吨。5月份正极材料和电池厂仍处于退补政策过渡期抢装阶段，碳酸锂需求保持高速增长，但供给端也保持同步增长，价格持稳运行，但进入6月份，随着过渡期结束、新的补贴政策开始执行，预计电动车销量环比下滑导致锂电需求下滑，但锂盐以及锂辉石均维持正常生产节奏，库存的累积或将导致锂价进一步下探，趋近成本线。氢氧化锂产能释放加速，但NCM811等高镍电池需求仍未出现规模化增长