有色金属行业月度观察：工业金属外强内弱，锂钴新材受益成长

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1、目录索引一、核心观点6（一）锂电材料：锂钴反弹，钴或持续6（二）工业金属：进入消费旺季，有望继续去库存8（三）稀贵金属：金价跌，稀土涨9二、有色金属行业本月表现11三、金属价格13四、宏观经济20五、重要公司公告21六、下周上市公司股东大会25七、重要新闻31八、风险提示33图表索引图1：中国新能源汽车销量（万辆）6图2：中国动力电池装机量（GWh）7图3：MB钴和长江钴价差（万元/吨）8图4：中国有色金属指数与沪深300指数走势11图5：本月有色各子行业表现11图6：本月各大行业涨跌比较11图7：本

2、月涨幅前10公司12图8：本月跌幅前10公司12图9：标普500、富时100、标普金属与矿业、金甲虫、富时350矿业与富时矿业欧洲指数12图10：工业金属及贵金属月涨跌（%）13图11：小金属及稀土月涨跌（%）13图12：LME铜价及库存15图13：SHFE铜价及库存15图14：LME铅价及库存15图15：SHFE铅价及库存15图16：LME锌价及库存15图17：SHFE锌价及库存15图18：LME铝价及库存16图19：SHFE铝价及库存16图20：LME锡价及库存16图21：SHFE锡价及库存16图

3、22：LME镍价及库存16图23：SHFE镍价及库存16图24：碳酸锂价格17图25：氢氧化锂价格17图26：长江钴价格17图27：MB钴价格17图28：硫酸镍价格17图29：锗锭价格17图30：锆英砂价格及库存18图31：钛精矿价格18图32：海绵钛价格18图33：电解锰价格18图34：氧化钽价格18图35：铟价格18图36：黄金价格19图37：白银价格19图38：稀土矿价格19图39：主要稀土价格19图40：钨精矿和钼精矿价格20图41：美国、日本、英国和加拿大GDP同比增长20图42：美国、日本

4、、英国和加拿大CPI同比增长20图43：美国、日本、英国和加拿大失业率20图44：美国、日本、英国和加拿大PMI20表1：过去一月有色金属价格涨跌情况一览13表2：本月重要公司公告汇总21表3：下周上市公司股东大会25一、核心观点（一）锂电材料：锂钴反弹，钴或持续据百川资讯，3月电池级碳酸锂价格下跌2.47%至7.9万元/吨，氢氧化锂价格下跌4.74%至10万元/吨；但受短期内部分锂盐厂例行检修影响3月27日亚金网电池级碳酸锂报价上调1.32%至7.5-7.8万元/吨，上调不可持续，二季度锂价预计持稳

5、运行。据Wind，3月长江钴下跌11.5%至27万元/吨；但3月底MB标准级钴价连续两次上调至13.75-14.4美元/磅，我们预计反弹或将持续，主要是由于：1）新增供给低于预期；2）需求预期在恢复；3）生产商和贸易商库存维持低位。据中汽协，2019年2月中国新能源汽车产销分别完成5.27万辆和5.92万辆，同比分别增长34%和72%。其中纯电动汽车产销分别完成4.37万辆和3.97万辆，同比增长51.21%和69.36%；插电式混合动力汽车产销分别完成1.54万辆和1.3万辆，同比增长48.24%和

6、18.64%，涨幅明显。据真锂研究，2019年2月中国电动汽车市场锂电总装机量2.51GWh，同比增长142.19%。其中三元电池占比77.48%，磷酸铁锂电池占比18.76%。补贴政策3月底落地，一季度均企业持续抢装。图1：中国新能源汽车销量（万辆）2520151052016年2.201.402.293.183.504.403.603.804.404.406.5010.502017年0.571.763.113.444.505.905.606.807.809.1011.9016.302018年3.85

7、3.446.808.2010.208.408.4010.1012.1213.7916.9322.502019年9.575.92数据来源：wind、图2：中国动力电池装机量（GWh）25201510501月20162.2020170.6920184.062月1.401.803.925.273月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2.523.133.704.503.804.204.304.907.209.003.303.735.106.505.907.207.709.2012.2014.906.80

8、8.109.608.609.009.9012.7014.5617.3422.52201910.14数据来源：真锂研究、锂：亚金网碳酸锂价上调1.32%据百川资讯，3月电池级碳酸锂价格下跌2.47%至7.9万元/吨，工业级碳酸锂价格下跌1.45%至6.8万元/吨；氢氧化锂价格下跌4.74%至10万元/吨。3月27日亚金网电池级碳酸锂报价上调1.32%至7.5-7.8万元/吨，我们认为本次价格上调主要受短期内部分锂盐厂例行检修影响（据亚金网，天齐射洪基地（碳