财务观念及定价模型

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1、财务观念及定价模型资金时间价值一、资金时间价值的概念资金时间价值，是指一定量资金在不同时点上的价值量差额。【提示】两个要点：（1）不同时点；（2）价值量差额　　比如购买国库券，利率是5%，面值和买价都是100元，一年以后本息和是105元，现在和一年后是不同时点，时点之间的差额5元就是资金的时间价值，只不过这个时间价值我们是用绝对数来表示的，而财务管理中资金时间价值一般是用相对数来表示，也就是用增值的5元，除以本金100，得到的5%也就是所谓的利率了。二、现值和终值的概念终值又称将来值，是现在一定量的资金折算到未来某一时点所对应的金额，通常记作F。现值是

2、指未来某一时点上的一定量资金折算到现在所对应的金额，通常记作P。297www.themegallery.com【注意】终值与现值概念的相对性。【思考】现值与终值之间的差额是什么？　　从实质来说,两者之间的差额是利息.现值+利息=终值　　终值-利息=现值397www.themegallery.com三、利息的两种计算方式：单利计息方式：只对本金计算利息（各期的利息是相同的）复利计息方式：既对本金计算利息，也对前期的利息计算利息（各期利息不同）四、单利计息方式下的终值与现值1.单利终值：F＝P＋P×i×n＝P×（1＋i×n）　　式中，1＋ni——单利终

3、值系数【例题】某人将100元存入银行，年利率2%，求5年后的终值。【解答】F=P（1+n×i）=1OO×（1+5×2%）=110（元）497www.themegallery.com2.单利现值现值的计算与终值的计算是互逆的，由终值计算现值的过程称为“折现”。单利现值的计算公式为：P＝F/（1＋ni）式中，1/（1＋ni）——单利现值系数【例题】某人为了5年后能从银行取出500元，在年利率2%的情况下，目前应存入银行的金额是多少?『正确答案』P=F／（1+n×i）=500／（1+5×2%）≈454.55（元）【结论】（1）单利的终值和单利的现值互为逆运算；

4、　　（2）单利终值系数（1＋i×n）和单利现值系数1/（1＋i×n）互为倒数。【注意】由终值计算现值时所应用的利率，一般也称为“折现率”。597www.themegallery.com五、复利的现值和终值1.复利终值F=P（1+i）式中，（1+i）为复利终值系数，记作（F／P，i，n），n为计息期。【例题】某人将100元存入银行，复利年利率2%，求5年后的终值。解答：F＝P（1+i）=100×（1+2%）=110.4（元）nnn5697www.themegallery.com2.复利现值P=F／（1+i）式中，1／（1+i）为复利现值系数，记作（P／F

5、，i，n）；n为计息期。【例题】某人为了5年后能从银行取出100元，在复利年利率2%的情况下，求当前应存入金额。『正确答案』P=F／（1+i）=100／（1+2%）＝90.57（元）结论：（1）复利终值和复利现值互为逆运算；　　（2）复利终值系数（1+i）和复利现值系数1／（1+i）互为倒数。nnn5nn797www.themegallery.com六、普通年金的相关计算（主要包括终值、现值、偿债基金、年资本回收额）（一）有关年金的相关概念1.年金的含义年金，是指一定时期内每次等额收付的系列款项。具有两个特点：一是金额相等；二是时间间隔相等。2.年金的

6、种类897www.themegallery.com【例·判断题】年金是指每隔一年，金额相等的一系列现金流入或流出量。（　）【提示】1.这里的年金收付间隔的时间不一定是1年，可以是半年、一个季度或者一个月等。2.这里年金收付的起止时间可以是从任何时点开始，如一年的间隔期，不一定是从1月1日至12月31日，可以是从当年7月1日至次年6月30日。　　在年金的四种类型中，最基本的是普通年金，其他类型的年金都可以看成是普通年金的转化形式。997www.themegallery.com【例题·单选题】2008年1月1日，甲公司租用一层写字楼作为办公场所，租赁期限为

7、3年，每年1月1日支付租金10万元，共支付3年。该租金有年金的特点，属于（　）。A.普通年金B即付年金C.递延年金D.永续年金1097www.themegallery.com（二）普通年金终值与现值的计算1.普通年金终值计算（注意年金终值的涵义、终值点）　　年金终值系数（F/A，i，n），考试时，一般会直接给出该系数。1197www.themegallery.com1297www.themegallery.com【例】小王是位热心于公众事业的人，自1995年12月底开始，他每年都要向一位失学儿童捐款。小王向这位失学儿童每年捐款1000元，帮助这位失学儿

8、童从小学一年级读完九年义务教育。假设每年定期存款利率都是2%，则小王9年的捐款在