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《西南财经大学考研课件财务管理第二章财务管理价值观念》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。
1、第二章财务管理价值观念资金时间价值资金风险价值第一节：资金的时间价值资金时间价值概念及其实质；资金时间价值的计算；资金时间价值的运用。一、资金时间价值概念及其实质资金时间价值概念并不统一，有以下几种观点：（1）西方传统观点：资金时间价值是在没有风险和没有通货膨胀条件下，股东投资就牺牲了当时使用或消费的权利，按牺牲时间计算的代价或报酬，称为资金时间价值。（2）凯恩斯观点：资金时间价值是投资者放弃灵活偏好所得到的报酬。（3）马克思观点：资金时间价值是工人创造剩余价值的一部分。（4）现代观点：资金时间价值是扣除风险报
2、酬和通胀贴水后的平均资本利润或平均投资报酬率。也称为真实报酬率。条件：货币转化为资本（才能增殖）实质：是剩余产品的一部分。一、资金时间价值概念及其实质资金时间价值的表现形式绝对数，即利息相对数，即利率资金时间价值在我国的意义考核经营绩效的重要依据投资、融资的重要条件一、资金时间价值概念及其实质二、资金时间价值的计算：几个概念单利与复利1）单利，每期利息之计算以原始本金为基础，利息不滚入本金再生利息；2）复利，利息滚入本金再生利息。现值与终值1）现值，即现在值，未包含时间价值。2）终值，即未来值，包含了时间价值。
3、0123$120$134$150$1,000$1,120$1,254$1,404现值（p）利率i=12%终值（F）期数n=3终值、现值与时间及利率的关系终值与现值通过利率因子可以互相转换现值转换成终值的过程称为复利终值=现值×(1+利率)期数终值转换成现值的过程称为折现现值=终值/(1+利率)期数投资期间相同，若利率愈高，则终值愈高，现值愈低。利率相同，若投资期间愈长，则终值愈大，现值愈小。如果$1,000存2年，复利年利率7%，那么两年后有多少钱呢？（一）复利终值：图解012$1,000FV27%FV1=P0
4、(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070注意：第一年你能够从$1,000存款中得到$70的利息。第一年的利息与单利情况下所得到的利息相同。（一）复利终值：分析FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070FV2=FV1(1+i)1=P0(1+i)(1+i)=$1,000(1.07)(1.07)=P0(1+i)2=$1,000(1.07)2=$1,144.90（一）复利终值：分析FV1=P0(1+i)1FV2=P0(1+i)2故:FVn=P0(1+i)norFVn=P0(FVIFi,
5、n)–见附录etc.（一）复利终值：公式复利终值系数FVIFi,n能从附录的复利终值系数表中查得.（一）复利终值：系数假如两年后你需要得到$1,000，年复利利率为7%，那么你现在需要存入多少钱呢？012$1,0007%PV1PV0（二）复利现值：图解PV0=FV2/(1+i)2=$1,000/(1.07)2=FV2/(1+i)2=$873.44（二）复利现值：公式012$1,0007%PV0PV0=FV1/(1+i)1PV0=FV2/(1+i)2故:PV0=FVn/(1+i)norPV0=FVn(PVIFi,
6、n)–参见附录etc.（二）复利现值：公式复利现值系数PVIFi,n能从附录的复利现值系数表中查得.（二）复利现值：系数PV2=$1,000(PVIF7%,2)=$1,000(0.873)=$873（二）复利现值：系数年金：指一定时期内每期相等金额的收付款项。常用的有平均法的折旧，保险费、租金、偿债基金等。先付年金：每期期初发生，称即付年金。后付年金：每期期末发生，也称普通年金。（典型）。年金终值：指一定时期内期末等额收付款项的终值之和。年金现值：指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的现值之和。（三）年金（三
7、）年金：普通年金0123$100$100$100(普通年金)EndofPeriod1EndofPeriod2Today相同时间间隔的期末等额收付款项EndofPeriod30123$100$100$100BeginningofPeriod1BeginningofPeriod2TodayBeginningofPeriod3（三）年金：先付年金相同时间间隔的期初等额收付款项FVAn=A(1+i)n-1+A(1+i)n-2+...+A(1+i)1+A(1+i)0AAA012nFVAnA=每期的现金流量，即年金期末等额
8、收付款项i%...（三）年金：普通年金终值FVA3=$1,000(1.07)2+$1,000(1.07)1+$1,000(1.07)0=$1,145+$1,070+$1,000=$3,215$1,000$1,000$1,0000123$3,215=FVA37%$1,070$1,145（三）年金：普通年金终值期末等额收付款项（三）年金：普通年金终值公式FVAn=A(1+i)0+A(1+i
