财务管理观念1

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1、第2章第一节资金的时间价值案例引入：拿破仑的“玫瑰花承诺”拿破仑1797年3月在卢森堡第一国立小学演讲时说了这样一番话：“为了答谢贵校对我，尤其是对我夫人约瑟芬的盛情款待，我不仅今天呈上一束玫瑰花，并且在未来的日子里，只要我们法兰西存在一天，每年的今天我将亲自派人送给贵校一束价值相等的玫瑰花，作为法兰西与卢森堡友谊的象征。”时过境迁，拿破仑穷于应付连绵的战争和此起彼伏的政治事件，最终惨败而流放到圣赫勒拿岛，把卢森堡的诺言忘得一干二净。可卢森堡这个小国对这位“欧洲巨人与卢森堡孩子亲切、和谐相处的一刻”念

2、念不忘，并载入他们的史册。1984年底，卢森堡旧事重提，向法国提出违背“赠送玫瑰花”诺言的索赔；要么从1797年起，用3路易作为一束玫瑰花的本金，以5厘复利（即利滚利）计息全部清偿这笔“玫瑰花”债；要么法国政府在法国政府各大报刊上公开承认拿破仑是个言而无信的小人。起初，法国政府准备不惜重金赎回拿破仑的声誉，但却又被电脑算出的数字惊呆了：原本3路易的许诺，本息竟高达1375596法郎。经苦思冥想，法国政府斟词酌句的答复是：“以后，无论在精神上还是在物质上，法国将始终不渝地对卢森堡大公国的中小学教育事业予

3、以支持与赞助，来兑现我们的拿破仑将军那一诺千金的玫瑰花信誉。”这一措辞最终得到了卢森堡人民地谅解。请同学们思考：（1）为何本案例中每年赠送价值3路易的玫瑰花相当于在187年后一次性支付1375596法郎？（2）今天的100元钱与一年后的100元钱等价吗？一、货币时间价值1.货币时间价值的的定义货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间的推移而发生的价值增值。想想今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？2.货币时间价值的表现形式货币时间价值的表现形式有两种

4、：绝对数（利息）相对数（利率）不考虑通货膨胀和风险的作用一、货币时间价值二、货币时间价值的计算1.货币时间价值的相关概念现值(P)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当于现在时刻的价值。终值(F)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流量相当于未来某一时刻的价值。利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利息率或复利率。期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。利息

5、复利不仅借（贷）的本金要支付利息，而且前期的利息在下一期也计息.单利只就借（贷）的原始金额或本金支付利息单利公式公式SI=P0×i×nSI:单利利息P0:原始金额(t=0)i:利率n:期数单利Example假设投资者按7%的单利把$1,000存入银行2年.在第2年年末的利息额是多少?SI=P0×i×n=$1,000*(0.07)*(2)=$140FV=P0+SI=$1,000+$140=$1,140单利终值单利终值FutureValue(FV)是多少?假设投资者按7%的复利把$1,000存入银行2年，

6、那么它的复利终值是多少？复利终值012$1,000FV27%FV1=P0(1+i)1=$1,000*(1+0.07)=$1,070在第一年年末你得了$70的利息.这与第一年的单利利息相等.复利公式FV1=P0(1+i)1=$1,000(1.07)=$1,070FV2=FV1(1+i)1=P0(1+i)(1+i)=$1,000(1.07)(1.07)=P0(1+i)2=$1,000(1.07)2=$1,144.90在第2年你比单利利息多得$4.90.复利公式FV1=P0(1+i)1FV2=P0(1+i)

7、2FV公式:FVn=P0(1+i)norFVn=P0*(F/P,i,n)--见表I一般终值公式etc.(F/P,i,n)在书后可以查到.查表计算IFV2=$1,000*(F/P,7%,2)=$1,000*1.145=$1,145[四舍五入]查表计算JulieMiller想知道按10%的复利把$10,000存入银行，5年后的终值是多少？Example012345$10,000FV510%查表:FV5=$10,000*(F/P,10%,5)=$10,000*1.611=$16,110[四舍五入]解：用一般

8、公式:FVn=P0(1+i)nFV5=$10,000*(1+0.10)5=$16,105.10假设2年后你需要$1,000.那么现在按7%复利，你要存多少钱？012$1,0007%PV1PV0复利现值PV0=FV2/(1+i)2=1,000/(1.07)2=873.44现值公式012$1,0007%PV0PV0=FV1/(1+i)1PV0=FV2/(1+i)2PV公式:PV0=FVn/(1+i)norPV0=FVn(P/F,i,n)--见表II一般公式e