投资银行的证券交易业务

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1、第四章投资银行的证券交易业务第一节证券交易的基本原理一、证券交易市场的概念证券交易市场也称二级市场、次级市场或流通市场，是指对已经发行上市的证券进行买卖、转让所形成的市场。二、证券交易市场的构成（一）证券交易所市场1.概念证券交易所市场，也称场内市场，是有组织的、专门进行证券集中买卖交易的固定场所，有固定的交易时间，它是证券交易市场的核心。2.证券交易所市场的特点：①它本身不持有证券、也不进行证券的买卖、更不决定证券的交易价格；②它只是为交易双方的成交创造、提供条件，并对双方进行监督。③在证券交易所交易的情况下，交易地点是固定的，即在交易所的交易厅中进行；进场参加的机构是固定的，即交易

2、所的会员。3.证券交易所市场的组织形式（1）会员制证券交易所会员制交易所是指交易所是由具有会员资格的券商所组成的、不以营利为目的，会员自治自律、自我管理，共同出资组建的交易所。其组织结构为：会员大会、理事会和专门委员会所组成。（2）公司制证券交易所公司制交易所是以股份有限公司形式设立的，以营利为目的的法人实体。4.证券交易所的基本职责（1）提供证券交易的场所和设施；（2）制定证券交易所的业务规则；（3）接受上市申请并安排证券上市；（4）组织并监督证券交易；（5）管理和公布市场信息。（二）证券的场外交易市场1.概念：证券的场外交易市场，也称“柜台市场”或“店头市场”，它是指在证券交易所外

3、由买卖双方当面议价成交的市场。2.证券发行后不在交易所挂牌上市的原因：（1）达不到交易所挂牌上市的要求；（2）不愿意受到交易所严格的信息披露制度等的限制；（3）场外交易手续费低廉而且可以协商，交易的灵活性较大。3.证券的场外交易市场的类型（1）柜台市场主要是配合不能或不愿在交易所上市的公司的证券交易而设立。在交易中采取议价的方式，只能进行即期证券交易。（2）第三市场它实际上是“已上市证券的场外交易市场”，为大宗证券的议价交易而设。交易对象是在交易所挂牌的证券，主要通过交易所会员进行。（3）第四市场是投资者和证券资产持有者绕开通常的证券经纪人，相互之间利用计算机网络进行大宗证券的交易的场

4、外交易市场。三、证券交易的方式1.按证券交易完成的交割期限（1）现货交易；（2）远期交易；（3）期货交易；（4）期权交易。2.按证券交易价格形成的方式（1）做市商交易；（2）议价交易；（3）竞价交易。3.按证券交易付款资金的来源（1）现金交易；（2）保证金交易。4.按证券交易场所的不同（1）场内交易；（2）场外交易。5.按达成交易的方式不同（1）直接交易；（2）间接交易。四、投资银行在证券交易中的作用1.证券经纪商2.证券自营商3.证券做市商第二节投资银行的证券经纪业务一、证券经纪业务的概念和特征1.证券经纪业务的概念证券经纪业务是指证券公司通过设立证券营业部，接受客户委托，按照客户的

5、要求，代理客户买卖证券的业务。2.证券经纪业务的特征：（1）对象的广泛性和多变性；（2）经纪业务的中介性；（3）客户指令的权威性；（4）客户资料的保密性。二、证券经纪业务的要素1.委托人委托人是证券经纪业务中的服务对象，即投资银行开展证券经纪业务中的客户。下列人员或机构不能作为委托人：①未成年人未经法定监护人的代理或允许者；②因违反证券法规，经有权机关决定暂停其证券交易资格而期限未满者；③受破产宣告未经复权者；④法人提出开户但未能提供该法人授权开户证明者等；⑤证券从业人员、证券业管理人员和国家规定不能买卖股票的其他人员。2.证券经纪商证券经纪商是直接代理证券买卖双方，进入证券市场参加交

6、易并收取佣金的证券经营机构。证券经纪商在证券交易中的作用：（1）充当证券买卖的媒介；（2）提供咨询服务；（3）其他经纪业务。证券公司要从事证券经纪业务，应具备以下条件：①必须是经中国证监会批准的可以经营证券业务的金融企业法人；②必须具有独立的法人地位，并具有承担从事证券代理业务风险的能力；③有熟悉证券经纪业务的合格的从业人员和管理人员；办理证券经纪业务的会员公司必须是证券交易所的会员单位，有关业务人员必须取得相应的证券从业人员资格，其出市代表须取得证券交易所注册登记的从业人员资格或场内注册交易员资格。④有固定的经营场所和合格的交易设施。受托场所限于经批准的证券公司的营业部。⑤有健全的组

7、织机构和管理制度，尤其是证券经纪业务的管理制度。3.证券交易所4.证券交易的对象三、投资银行取得从事证券经纪业务资格的程序1.申请会员资格和席位证券交易所通常是从申请入会的证券经营机构的经营范围、证券营运资金、承担风险和责任的资格和能力、组织机构、人员素质等方面规定入会条件。我国沪深两个交易所的规定基本相同，主要有：（1）经国家证券管理部门依法批准设立的并具有法人地位的证券经营机构；（2）注册资本、净资产和净资本等达到规定金额以上；（3）具有良