第五章 期货投机与套利交易-跨品种套利分类

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1、2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章期货投机与套利交易知识点：跨品种套利分类●定义：跨品种套利可分为两种情况，一是相关商品间的套利，二是原料与成品间的套利。●详细描述：相关商品间套利：一般来说，商品的价格总是围绕着内在价值上下波动，而不同的商品因其内在的某种联系，如需求替代品、需求互补品、生产替代品或生产互补品等，使得他们的价格存在着某种稳定合理的比值关系。原料与成品间的套利：原料与成品间的套利是指利用原材料商品和它的制成品之间的价格关系进行套利。最典型的是大豆与其两种制成品——豆油

2、和豆粕之间的套利。例题：1.（）属于跨品种套利交易。A.蝶式套期图利B.大豆提油套利C.小麦/玉米套利D.牛市套利正确答案：B,C解析：跨品种套利包括相关商品间的套利和原料与成品间套利，而蝶式套利和牛市套利都属于跨期套利。2.大豆和豆粕之间的套利属于相关商品间套利A.正确B.错误正确答案：B解析：相关商品间套利一般指替代品、互补品等不同商品间的套利，而大豆和豆粕属于上下游产品，因此属于跨品种套利中的原料与成品间的套利3.6月10日,大连商品交易所9月份豆粕期货合约价格为3000/吨,而9月玉米期货合

3、约价格为2100/吨。交易者预期合约间的价差会变大,于是以上述价格买入100手9月份豆粕合约,卖出100手9月份玉米合约。7月20日,该交易同时将上述期货合约平仓,价格分别为3400元/吨和2400元/吨.该套利交易属于()A.跨期套利B.跨市套利C.牛市套利D.跨品种套利正确答案：D解析：一个是豆粕一个是玉米很显然是一个跨品种套利。4.6月10日,大连商品交易所9月份豆粕期货合约价格为3000/吨,而9月玉米期货合约价格为2100/吨。交易者预期合约间的价差会变大,于是以上述价格买入100手9月份

4、豆粕合约,卖出100手9月份玉米合约。7月20日,该交易同时将上述期货合约平仓,价格分别为3400元/吨和2400元/吨.该套利交易的盈亏状况为()万元。(不计手续费等费用)A.亏损5B.盈利5C.亏损10D.盈利10正确答案：D解析：豆粕=（3400-3000）×100×10=400000玉米=（2100-2400）×100×10=-300000总盈利为10万元5.下面属于相关商品间的套利的是()。A.买汽油期货和燃料油期货合约，同时卖原油期货合约B.购买大豆期货合约，同时卖出豆油和豆粕期货合约C

5、.买入小麦期货合约，同时卖出玉米期货合约D.卖出LME铜期货合约，同时买入上海期货交易所铜期货合约正确答案：C解析：考察相关商品间套利的知识。6.2012年5月10日,白银期货在上海期货交易所上市交易。期货投资分析师经研究发现,沪金期货与沪银期货之间54倍的比价偏高。理论上,合理的跨品种套利策略是()。A.卖出被高估的商品合约,买入被低估的商品合约B.买入被高估的商品合约,卖出被低估的商品合约C.买入被高估的商品合约和被低估的商品合约D.以上都不对 正确答案：A解析：由于受市场、季节、政策等因素的影

6、响,那些有关联的商品之间的比值关系经常偏离合理的区间,表现出一种商品被高估、另外一种被低估的情况。从而为跨品种套利带来了可能,在此情况下,交易者可以通过期货市场卖出被高估的商品合约,买入被低估的商品合约进行套利,等有利时机出现后分别平仓,从中获利。7.在8月份，某套利者认为小麦期货合约与玉米合约的价差小于正常水平(小麦价格通常高于玉米价格)，则他应该()。A.买入1手11月份小麦期货合约，同时卖出1手11月份玉米期货合约B.卖出1手11月份小麦期货合约，同时买入1手11月份玉米期货合约C.买入1手1

7、1月份小麦期货合约，同时卖出1手8月份玉米期货合约D.卖出1手11月份小麦期货合约，同时买入1手8月份玉米期货合约正确答案：A解析：考察跨品种套利的相关商品间的套利。8.9月15日，美国芝加哥期货交易所下一年1月份小麦期货价格为950美分/蒲式耳，1月份玉米期货价格为325美分/蒲式耳，某套利者按此价格卖出10手1月份小麦合约的同时买入10手1月份玉米合约。9月30日，该交易者同时将小麦期货合约和玉米期货合约平仓，平仓价格分别为935美分/蒲式耳、350美分/蒲式耳。则该交易者盈利（）。（1手=50

8、00蒲式耳）A.20000美元B.200000美元C.2000000美元D.20000000美元正确答案：A解析：考察跨品种套利交易。小麦期货买入价格为935美分/蒲式耳，卖出价格为950美分/蒲式耳，则盈利15美分/蒲式耳；玉米期货买入价格为325美分/蒲式耳，卖出价格为350美分/蒲式耳，则盈利25美分/蒲式耳。合计盈利40美分/蒲式耳。10手，每手5000蒲式耳，则该交易者盈利40×5000×10=2000000（美分）=20000（美元）。