第五章 期货投机与套利交易-价差套利盈亏计算

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1、2015年期货从业资格考试内部资料期货市场教程第五章期货投机与套利交易知识点：价差套利盈亏计算●定义：价差套利的盈亏结果取决于价差的变化●详细描述：某套利者以4326元/吨的价格买入1月的螺纹钢期货，同时以4570元/吨的价格卖出5月的螺纹钢期货。持有一段时间后，该套利者以4316元/吨的价格将1月合约卖出平仓，同时以4553元/吨的价格将5月合约买入平仓。该套利交易的盈亏计算如下：1月份的螺纹钢期货合约：亏损=4326-4316=10（元／吨）5月份的螺纹钢期货合约：盈利=4570-4553=17（元/吨）套利结果=-10+17=7（元/吨）按照这种计算

2、方法，可以算出该套利交易后每吨螺纹钢盈利7元。例题：1.某套利者卖出3月份大豆期货合约的同时买入5月份大豆期货合约,成交价格分别为3880元/吨和3910元/吨,持有一段时间后,该套利者分别3850元/吨和3895元/吨的价格将两个合约平仓,则（）。（不计交易费用）A.套利的净亏损为15元/吨B.5月份期货合约亏损15元/吨C.套利的净盈利为15元/吨D.3月份期货合约盈利30元/吨正确答案：B,C,D解析：3月份的大豆期货合约：盈利=3880-3850=30元/吨，5月份的大豆期货合约：亏损=3910-3895=15元/吨，套利结果：盈利=-15+30=

3、15元/吨。2.某交易者以13500元吨卖出5月棉花期货合约1手，同时以13300元吨买入7月棉花期货合约1手，当两合约价格为（）时，将所持合约同时平仓，该交易盈利最大。A.5月份价格13600元吨，7月份价格13800元吨B.5月份价格13700元吨，7月份价格13600元吨C.5月份价格13200元吨，7月份价格13500元吨D.5月份价格13800元吨，7月份价格13200元吨正确答案：C解析：该交易者平仓时需要买入5月份合约，卖出7月份合约，则5月份合约价格越低，7月份合约价格越高，交易者盈利越大。选项A：投资者盈利=13500-13300-136

4、00+13800=400（元吨）；选项B:投资者盈利=13500-13300-13700+13600=100（元吨）；选项C:投资者盈利=13500-13300-13200+13500=500（元吨）；选项D:投资者盈利=13500-13300-13800+13200=-400（元吨）。综上应当选C.第二种方法：题干中，建仓时卖出价格高的一“腿”，买入价格低的一“腿”，则平仓时价差越小盈利越大。价差A:-200;B:100；C:-300;D：600选项C的价差最小，因此答案应选C。3.某套利者在1月15日同时卖出3月份并买入7月份小麦期货合约，价格分别为4

5、88美分／蒲式耳和506美分／蒲式耳。假设到了2月15日，3月份和7月份合约价格变为495美分／蒲式耳和515美分／蒲式耳，则平仓后3月份合约、7月份合约及套利结果的盈亏情况分别是()。A.盈利7美分／蒲式耳，盈利9美分／蒲式耳，盈利16美分／蒲式耳B.盈利7美分／蒲式耳，亏损9美分／蒲式耳，亏损2美分／蒲式耳C.亏损7美分／蒲式耳，盈利9美分／蒲式耳，盈利2美分／蒲式耳D.亏损7美分／蒲式耳，亏损9美分／蒲式耳，亏损16美分／蒲式耳正确答案：C解析：3月份期货合约：亏损=495-488=7（美分／蒲式耳）；7月份期货合约：盈利=515-506=9（美分／

6、蒲式耳）；综上，盈利=2美分／蒲式耳。4.某投资者以65000元／吨卖出一手8月铜期货合约，同时以63000元／吨买入一手10月铜合约，当8月和10月合约价差为()元／吨时，该投资者获利。A.1000B.1500C.-300D.2000正确答案：A,B,C解析：本题中，价差=8月铜期货合约价格-10月铜期货合约价格建仓时，卖出8月的买进10月的，因此价差缩小时盈利。建仓时，价差=65000-63000=2000（元／吨），则价差小于2000元/吨时，投资者获利，所以ABC都符合要求。5.在我国，4月20日，某交易者卖出20手7月份白糖期货合约同时买入20手

7、9月份白糖期货合约，价格分别为6750元/吨和6800元/吨。4月29日，该交易者对上述合约全部对冲平仓，7月和9月合约平仓价格分别为6800元/吨和6880元/吨。则该交易者（）。A.盈利300元B.盈利600元C.盈利6000元D.亏损300元正确答案：C解析：7月份白糖期货合约收益=6750-6800=-50（元/吨）；9月份白糖期货合约收益=6880-6800=80（元/吨）；该交易者盈利=30元/吨。我国白糖期货1手=10吨，则该交易者盈利=30×10×20=6000（元）。6.7月初,某套利者在国内市场买入9月份天然橡胶期货合约的同时,卖出11

8、月份天然橡胶期货合约,成交价分别为28175元/吨和28550元/