OTCBB的中国案例

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1、PRACTICE融资实务●OTCBB的中国企业表现OTCBB市场的出现，对于众多艳羡向往纳斯达克而不得其门而入的中国企业而言，无疑是一种难以抗拒的诱惑，OTCBB俨然成了暗渡海外资本市场的秘密通道。沉寂的OTCBB上激荡着中国概念的涟漪，一家家中国企业憧憬着登陆海外资本市场的迷梦ChinastoryinOTCBBOTCBB的中国故事■王永鸿20世纪90年代中期，中国在网络处于停止交易状态，股价仅有几分钱甚经济涌动的同时，掀起了资本热浪。海至更低，形成大量廉价的壳资源。这些外资本市场特别是新经济圣地的纳斯公司或者是业务停滞已久，或者从创立达克

2、（Nasdaq）成了中国企业倾心向之初就没有任何实际营运，只是一个法往的资本阵地。在纳斯达克不断创造律上完成了注册登记的空壳。物色适当着财富神话的同时，一个以前不为人的壳公司，是借壳操作的第一步。知的资本市场——OTCBB，借着纳斯第二步——买壳。借壳企业与目标达克的光环，悄悄潜入中国，营造了一壳公司签订重组合同，约定由目标壳条所谓曲线海外上市的蹊径。公司向借壳企业的股东定向增发远远超过现有总股本的新股份，借壳企业借壳OTCBB的路线图的股东通过购买新发行股份，成为目标壳公司的控股股东，一般来说，借壳中国企业登陆OTCBB的运作路线企业的股

3、东控股达到75%～90%，从而大同小异，都是通过反向兼并获得了董事会的控制权。（ReverseMerge）的方式。第三步——借壳。由借壳企业的股第一步——选壳。由于OTCBB市东控制的董事会决议，将借壳企业资场的流通性极差，大约2/3的股票实际产注入目标壳公司，目标壳公司获得4220067国际融资InternationalFinancing了原借壳企业的资产和业务，同时可Utility先重新定位（redenomination）公司的总股本增加到500万股普通股。以进行改名，更改新的交易代码。每股面值，调整后每股面值为0.002美1998年1

4、1月，YNOT改名为Light这就是典型的反向兼并手法：表元，同时，Utility对其股份进行1:2的EnergyManagement，Inc.(LEM)。面上，是目标壳公司通过定向发行新拆股，总股本变成3,485,706股，每股1999年11月，北京世纪永联软件股的方式兼并了借壳企业，但实际上，面值变为0.001美元。然后，Utility向技术有限公司和LEM签订重组合同，由于借壳企业的原股东最终控股了目IML的股东发行497万股每股面值为世纪永联的股东将世纪永联的全部资标壳公司，并控制了董事会，达成了借0.001美元的普通股，而IML的

5、股东则产注入LEM，换取LEM新发行的2000壳企业通过目标壳公司借壳登陆将IML的所有股权转让给Utility。即万股普通股中的1875万股股票，并在OTCBB的既定目标。是，IML原股东以IML的所有权益换4个董事席位中占有3席，获得对董事取Utility新发行给他们的497万股普会的控制权。合并后，公司的总股本为中国企业的OTCBB故事通股，成为Utility的控股股东。并购2500万股面值为0.001美元的普通股，完成后，Utility总股本为8,455,706世纪永联原股东持有75%，LEM改名在OTCBB挂牌的中国企业有中贸股，

6、IML原股东持有58.7%，并获得董为FORLINKSOFTWARE网、世纪永联、明华国际、宏智广告、事会的控制权。之后。壳公司改名为CORPORATION，INC.(FRLK)，股蓝点Linux、飞鹤乳业等。不同的企业，IntermostCorporation，股票交易代票交易代码为FRLK。以相似的轨迹登临OTCBB，演绎着各码为IMOT。世纪永联上市后一直惨淡经营，自精彩的中国故事。在1998年12月16日，IMOT通过处于持续亏损的危险状态。虽然股价私募，以每股0.77美元的价格向投资一度疯狂飙升到25美元，但缺乏实质【中贸网：IM

7、OT】者发行了1,298,706股普通股，获得性支撑的股价是无法持久的，公司股中贸网不是第一家在OTCBB挂牌836,000美元的资金。在接下来几年，价很快沦落，不到半年时间即跌到5美的中国企业，却由于被大肆报道而广公司陆陆续续通过几轮私募,定向发行元。现在的股价在0.05美元（2006年为人知，成为许多人印象中的OTCBB一些股票筹集到一定数量的资金。5月29日星期一收盘价）左右波动。中国第一家。但是，公司业绩并不理想。随着1998年1月，JunLiang和Andy网络泡沫的破灭，公司经营渐入困【明华国际：MGHA】Lin在英属威京群岛B

8、VI注册了境。公司股票价格也从网络狂热时MingHuaGroupInternationalIntermostLimited（IML）。IML100%期的历史最高价10美元跌到现在