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《基于信息传播和羊群行为的股票市场微观模拟研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、第7卷第2期管理学报Vol.7No.22010年2月ChineseJournalofManagementFeb.2010基于信息传播和羊群行为的股票市场微观模拟研究黄玮强庄新田姚爽(东北大学工商管理学院)摘要:基于投资者之间信息传播及决策羊群行为,构建股票市场微观模型。不同于已有研究,综合考虑了投资者网络特征,即网络密度对信息传播速度的影响。通过数值仿真运算,研究在影响信息传播速度上,不同权重的网络密度和股价波动状况影响因素,对股票宏观统计特征的影响。研究结果表明,变化的网络密度和股价波动状况权重系数,不影响股票收益率分布
2、的非正态、尖峰厚尾和收益率波动聚集等特征;投资者集簇规模及股票绝对收益率呈负幂律分布;权重系数的变化会影响股票收益率的分形特征。投资者之间信息传播速度受到的一定程度的股价波动状况的影响,是股票收益率具有状态持续性的充分必要条件。关键词:股票市场微观模拟;信息传播;羊群行为;投资者网络密度中图分类号:C93;F830.91文献标识码:A文章编号:16722884X(2010)0220273205StudyonStockMarketMicroSimulationBasedonInformationPropagationandH
3、erdBehaviorsHUANGWeiqiangZHUANGXintianYAOShuang(NortheasternUniversity,Shenyang,China)Abstract:Thispaperconstructsamicrostockmarketmodelbasedontheinformationpropagationandherdbehaviorsamonginvestors.Unlikepresentstudies,itconsiderstheinfluenceofinvestornet2workden
4、sityoninformationpropagation.Bynumericalsimulation,weconcludesomeresultsabouthowthedifferentrelativeimportancebetweennetworkdensityandpricefluctuationfortheinforma2tionpropagationspeedimpactthemacrostockstatisticalcharacteristics.Wefindoutthattherelativeimportance
5、hasnothingtodowithsomebasicstatisticalcharacteristics,suchasvolatilityclustering,sharppeaksandfat2taildistributionsofstockyield.Boththeinvestorclustersandstockabsoluteyieldobeynegativepowerlaw.Thechangeofrelativeimportanceinfluencesfractalfeatureofstockyields.Thec
6、ertainextentimpactofpricefluctuationoninformationpropagationspeedisasufficientandnec2essaryconditionforstatepersistenceofstockyield.Keywords:stockmarketmicrosimulation;informationpropagation;herdbehaviors;investornetworkdensity[1,2]国内外大量研究表明,股票市场具有许来解释资产价格运动的某些统计特
7、征。多普遍的典型特征,如收益率分布的尖峰厚尾基于智能体的人工股票市场研究核心内容特征、收益率波动的集聚现象和原始收益率不考虑了智能体之间的行为异质性。系统中的大存在自相关性而绝对收益率具有长程相关性量智能体遵循不同的交易规则并在各自的预期等。传统的金融理论无法对这些特征做出解释。下做出交易决策。对此进行相关研究的现有文股票市场具有复杂系统的开放性、复杂性和层献提出的模型可分为3类:①具有吸引子相互[3][4]次性等特征。于是,近年来人们运用基于智能转换的动力系统模型。这类模型假设有限理体的仿真研究方法,即通过建立人工股票市
8、场性的异质智能体之间不存在相互作用,它们仅收稿日期:2008210231基金项目:国家自然科学基金资助项目(70871022);高等学校博士点基金资助项目(20060145001);教育部人文社会科学研究资助项目(09YJC630029)·273·管理学报第7卷第2期2010年2月通过瓦尔拉斯拍卖价格机
