P2P借贷的模式风险与监管研究_叶湘榕

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1、2014年第期借贷的模式风除与监管研究叶湘榕摘要一：借货是种创新的金融组织形式，实现了现有金融系统的部分功能，是对传统“”金融体系的有益补充一。我国借货行业经过近年的发展衍变出了些具的，中国特色商业模式一。这些商业模式风险特征各异给监管当局带来了定的挑战。本文从不同商业模式，下借货的特征和性质出发，具体分析了各种借货模式的共性风险和特性风险。在此基础上一，本文对行业的监管分析表明，其监管应确定金融创新容忍、行为监管、监管致性和消费者保护的原则，根据不同模式的性盾和风险情况制定有针对性的监管方案，同时加强行业自律。关键词：借货

2、；运作模式；风险；监管原则一、引言借贷是指个体之间或个体与企业之间通过网络实现直接借贷。这里的出借人是个人，借款人则可以是个人也可以是非金融企业。平台居间为借贷双方提供信息沟通、信用评价、投资咨询等促成交易完成的服务。借贷自年在英国出现之后，展开来一—迅速传人其他国家。我国于年出现了第，在世界范围内扩家借贷平台拍拍贷，年之后平台的数量开始快速增加’年之后更是以惊人的速度迅速增长。发展至今一，我国平台的数量已超过家，行业的年增长速度则超过第财赫金融研究中心，借贷并不只是简单的民间个人借贷的网络化一，而是种新的金融理念和金融形式

3、。它的核心要义是“”基于互联网思想的金融，并被赋予民主金融、普惠金融和金融脱媒等多种意义一种。莫顿在年就指出，金融功能比金融机构更加稳定。从本质上看，借贷作为创新的金融组织形式一个有，并没有改变金融的功能和本质，因此可以把它看成是正规金融的益补充。但这种创新的互联网金融形式也带来了新的风险，并因此给监管当局带来了监管挑战。①叶湘榕，广东金融学院信用管理系讲师。作者感谢匿名审稿人的意见，文责自负。12P2P借贷的模式风险与监管研究总第期由于各国的法律制度和经济环境不同一，借贷在各国的发展模式也不完全样，各国监管当局也依据各自的

4、实际情况采取了一些不同的监管政策和措施。我国行业在传统模式的基础上衍变“”出了多种具有中国特色的商业模式，有的相对传统模式甚至产生了很大程度的变异’这使得监管变得更加复杂一。直以来，我国监管当局对借贷这种创新的金融形式保持了较一一大的容忍方面给予了行业一：这定的发展空间；另方面也使得行业各种风险和问题充分地暴露出来。当前，随着行业的快速发展以及各种风险和问题的不断显现，监管介人的脚步已经越来越近。不同商业模式的性质不同，风险特征各异，在监管时需慎重评估，区别对待。二、借贷的主要模式与运作机制借贷有公益性和非公益性之分。在非公

5、益性即商业性借贷中，各国的商业模式有所不同其在借贷实现后会向借款人收取一。例如，英国的采取的是纯平台的商业模式，定费用，同时通过建立安全基金（的方式给出借人提供本金和利息的保障，但不会介人借贷双方的经济利益之“中。美国的和采取的是平台”的商业模式银行，其借款流程稍显复杂：首先出借人选定借款人，并向平台购买对应的收益权凭证一；与此同时，家名为的银行向借款人发放贷款；最后将贷款卖给平台回收本金。在此过程中，贷款违约风险通过收益权凭证转移到了出借人身上，平台和银行均不承担贷款违约风险（陈敏轩和李钧，。英、美两国的商业模式虽不相同，

6、但基本都坚持一一了以下两个原则：个信息咨询中介是保持平台的中介性质，即借贷平台只作为，向借贷双方提供促成交易完成的服务一，收取定的服务费，而不会介入到借贷双方的经济利益之中；二是采用线上业务模式，即信贷销售、风险控制等都通过线上实现，借贷业务信息在网上完全公开透明。我国的发展，则在现有的法律制度和监管框架之下，衍变出了以下四种基本的商业模式（见表。表我国借货的模式与性质商业模式参与机构平台性质业务模式典型代表纯平台模式平台中介机构线上拍拍贷保证本金①平台①中介机构担保机构找妹卞、红岭创投；利息；）模式②平台担保机构②中介机构

7、人人贷信贷资产证券平台；担保机构；妹卞士士陆金所；中介机构线下为主化模式小额徹公司有利网债权转让模式平台专业放贷人中介机构放贷人金融机构线下为主宜信2014年第期一）纯平台模式纯平台模式坚持了平台的中介性质，平台本身没有资金介人借贷双方，而只是向借一个信息交互的平台贷双方提供。在纯平台模式中，贷款违约风险由出借人承担，平台不一种直接金融形式承担贷款违约责任。纯平台模式是，具有金融脱媒的特征。如果平台在借贷实现后一，向借款人收取定比例的费用建立风险备用金’以风险备用金为限向出借人提供本金或本金和利息的保障’而不使用自有资金来赔

8、偿出借人的本金或本金和利息的损失’这样的模式也可以看作是纯平台模式，因为平台本身并没有介入到借贷双方的利益之中。我国纯平台模式的典型代表是拍拍贷。二）保证本金（利息）模式保证本金（利息）模式是指平台向出借人提供本金或本金和利息的保证。迫于竞争的压力，除了拍拍贷，几乎所有平台都给出借人提供了