我国p2p网络借贷的风险与监管研究

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1、第1期(总第374期)财经问题研究Number1(GeneralSerialNo.374)2015年1月ＲesearchonFinancialandEconomicIssuesJanuary，2015我国P2P网络借贷的风险与监管研究刘绘，沈庆稢①(天津财经大学经济学院，天津300222)摘要:2011年以来，我国P2P网络借贷行业以年均500%的速度爆发式增长。2013年，全年成交额超过2000亿元。截至2014年6月末，我国P2P平台数量已达911家。自2006年我国P2P网络借贷诞生以来，演变出了一些

2、具有中国特色的商业模式，不同模式风险各异，给投资人与监管者带来了较大挑战。本文就我国P2P网络借贷模式中的五种核心要素进行了比较分析，讨论了我国P2P网络借贷中的五类主要风险，并从征信体系、信息披露、产品信用评级行业以及自律标准等四个方面，对现有监管思路提出补充建议。关键词:P2P网络借贷;监管套利;刚性兑付;征信体系中图分类号:F830.49文献标识码:A文章编号:1000-176X(2015)01-0052-08在国外，P2P网络借贷的兴起，源于征信体中国特色，蕴含的风险也更加复杂。系的成熟与互联网技术

3、的进步。征信体系的成熟一、文献综述使得纯粹线上的借款人信用审核与贷款利率确定国内外关于P2P网络借贷的研究，主要集成为可能;互联网技术的进步，降低了信息传递中在以下三个方面:的成本，实现了自动化的信贷审批与供需匹配。1.P2P网络借贷的模式［1］在我国，P2P网络借贷大量采用了以人工尽职调Hulme和Collette以全球第一家P2P网站查为主的线下征信模式，与传统金融业相比，互Zopa为案例进行了研究，分析了Zopa的信任机联网金融的比较优势无法实现。我国P2P网络制设计以及相应的风险控制措施，认为Zop

4、a在借贷高速发展的重要动因则在于“金融脱媒”，网络世界中引入的社区观念，是一种消除信息不准入限制造成了我国金融业的高额利润，P2P网对称，从而进行风险控制的重要机制。自Hulme络借贷以“监管套利”的方式，从事类似于商和Collette开始，P2P网络借贷成为了尤努斯思业银行的业务，并因此获得了较高的利润。在此想在互联网世界的运用，也使得社会资本概念成背景下，我国的P2P网络借贷模式具有典型的为了P2P研究的重要内容。但此后随着Lending①收稿日期:2014-10-10基金项目:国家自然科学基金青年项目

5、“BaselIII框架下商业银行监管资本套利识别研究”(71303169);国家自然科学基金面上项目“SolvencyII框架下非寿险准备金风险度量与控制研究”(71171139);国家社会科学基金青年项目“巴塞尔协议III对中国银行业资本监管的适用性评估研究”(13CJY123);教育部人文社会科学研究青年基金项目“BaselIII框架下商业银行监管资本套利识别研究”(13YJC790120)作者简介:刘绘(1984－)，女，天津人，博士研究生，主要从事风险管理与金融创新等方面的研究。E-mail:lov

6、elyliuhui@126.com沈庆稢(1983－)，男，江苏镇江人，副教授，博士，主要从事金融监管与金融创新等方面的研究。E-mail:shenqingjie@gmail.com我国P2P网络借贷的风险与监管研究53Club等公司对于互联网社区的逐步抛弃，社区的有效性，指出其有助于提高通讯效率，降低交概念在P2P领域的意义开始被学者们普遍质疑。易成本，从而改善小额信贷的经营环境。［2］［10］GAO(美国政府责任办公室)2011年向美国Everett证明了分组对于信用风险识别的有效国会提交的关于P2P网

7、络借贷的报告被认为是性，且加入分组有助于降低借款人的违约率，其对该行业最为全面准确的分析，报告分析了美国观点说明尤努斯的小额信贷理论在互联网领域依［11］两大P2P网络平台Prosper和LendingClub的运然可以使用。在国内，缪莲英和陈金龙借用作模式，认为现有的多部门分头监管模式与广泛国外常用的方法与数据，通过实证研究证明了讨论的统一监管模式，各有利弊。在国内，智信P2P网络借贷中社会资本机制的积极作用。第一［3］［12］资产管理研究院的王文韬和沈修远从资金及财经研究员李钧结合我国P2P网络借贷的特

8、项目的获取、债权性质、信用审核、利率水平的点，分析了其中存在的主要风险，包括小额信贷确定、投资资金的流向以及收费与担保机制等方技术风险、产品异化风险、中间账户监管缺位风面比较分析了国内外主要的P2P运行模式。清险、担保与关联风险、非法集资的法律风险、流［4］华大学五道口金融学院廖理和贺裴菲分析了动性及证券化风险、财务披露风险等，在其团队LendingClub所采取的主要业务模式的变迁，从出版的2013年与2014