税收对企业研发投入的影响_挤出效_省略_来自中国创业板上市公司的经验证据_吴祖光

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1、第25卷第5期研究与发展管理Vol．25No．52013年10月Ｒ＆DMANAGEMENTOct．2013文章编号:1004-8308(2013)05-0001-11税收对企业研发投入的影响:挤出效应与避税激励———来自中国创业板上市公司的经验证据1，222吴祖光，万迪昉，吴卫华(1．西安理工大学经济与管理学院，西安710054;2．西安交通大学管理学院，西安710049)摘要:以2008—2011年中国创业板上市公司为样本，通过研究税收对企业创新活动的影响，为税收政策影响经济增长提供微观经验证

2、据．实证结果发现，企业税收负担改变研发投资现金流敏感性．前期税收负担越高的企业，研发投资与现金流之间的敏感性越强;税收负担越高的企业，报告的研发投入强度也越高．实证结果说明，税收负担挤出创业板上市公司研发投资，同时也强化企业利用税收优惠政策进行避税的激励．挤出效应削弱企业创新能力，避税激励导致企业报告的研发投入强度偏离其真实研发投入水平．关键词:信息不对称;融资约束;税收负担;研发投入;避税激励中图分类号:F420;F23;F270文献标识码:A《国家中长期科学和技术发展规划纲要(2006—20

3、20年)》提出，到2020年经济增长的科技进步贡献率要从39%提高到60%以上，全社会研发投入占GDP比重从1．35%提高到2．5%．其最终目的是使我国的自主创新能力、基础科学和前沿技术研究综合实力、科技促进经济社会发展和保障国家安全的能力显著增强，进入创新型国家行列．创新型国家一个最重要的特点是国家的创新投入比较高，研发投入占GDP比例达到2%以上．创业板为自主创新国家战略提供融资平台，创业板上市的高科技公司大多从事科技新发明、新创造为基础的技术商品化活动，其内在特性决定了其研发投入活动的独特

4、性，其创新投入强度与创新活动的质量对于建设创新型国家具有重要影响．［1］企业是国家创新体系的核心主体．解维敏等认为，随着经济体制改革的深入，政府公共管理职能进一步明确并得到加强，企业也正在逐步成为技术创新的主体．企业投资成为经济增长和就业至关重要的决定因素，特别是中小企业在科技创新、促进经济增长、增加就业与社会和谐稳定等方面具有不可替代的作用．但是，近年来中小型企业融资难和税费负担偏重等问题比较突出，高税负扭曲了企业投资行为，严重制约了企业可持续发展．2011年10月发布的《2011年千户民营企

5、业跟踪调查报告》显示，民营企业家期待政府通过减税等措施减轻企业负担，并通过完善科技开发税收优惠政策来鼓励企业创新．创业板上市公司作为企业创新的主力军，同样面临融资难和税费负担偏重等问题．税收活动会扭曲创业板上市公司的投资行为．一方面，在金融市场不完美的情况下，金融市场不能有效地为研发活动提供融资．税收需要现金支付且支付时间有刚性约束，对企业的投资预算产生重要影响．在税收优先的情况下，企业的研发投入预算受到税收现金流出数量和时间以及现金储备的制约，税收现金流出会削弱企业研发投入能力，从而对研发活动

6、产生挤出效应．另一方面，国家对企业研发活动制定了一系列税收优惠政策，特别是《中华人民共和国企业所得税法》明确规定:“开发新技术、新产品、新工艺发生的研究开发费用可以在计算应纳税所得额时加计扣除”，“国家需要重点扶持的高新技术企业，减按15%的税率征收企业所得税”．追求利润最大化的企业，在增加研发投入能够给企业带来加计扣除好处时，可能会充分利用研发活动的高度信息不对称特征，通过盈余管理方式增加其报告的研发投入强度，以增加税前抵扣金额，收稿日期:2012-02-16;修改日期:2013-02-16．

7、基金项目:国家自然科学基金资助项目“基于金融契约及机制设计的中国金融衍生品交易市场自律监管的研究”(71173166);陕西省软科学计划项目“政府资助研发活动政策实施效果评价与改进研究”(2012KＲM10)．作者简介:吴祖光(1971—)，男，西安交通大学管理学院博士研究生，西安理工大学经济与管理学院教师，研究方向为机制设计、公司治理与创新．2研究与发展管理第25卷降低自身税收负担．因此，研发投入加计扣除等税收优惠政策可能会对企业产生避税激励．本文通过实证检验发现，针对要素投入的税收优惠政策可

8、能导致企业虚增报告的研发投入强度，而未能有效提高研发活动的质量进而提高企业创新能力．本文的研究结论可以为优化高新技术企业创新活动的税收激励政策，促进经济增长和技术进步提供理论参考和经验证据．1理论分析传统静态经济效率强调优化资源配置，而动态经济效率强调通过技术创新提高生产率，降低产品生［2］产成本．技术创新活动通过提高经济的动态效率进而促进经济发展．根据内生经济增长理论，Ｒomer、［3］Grossman和Helpman均认为技术创新是经济增长的源泉．但技术创新会带来知识溢出，具有公共产品［2］