机构投资者持股对企业研发投入的影响研究——来自信息技术业上市公司的经验证据

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1、隶韵大粤硕士学位论文机构投资者持股对企业研发投入的影响研究——来自信息技术业上市公司的经验证据嘲刚STUDYONTHEIMPACTOFINSTITUTIONALINVESTORSONCORPoRATER＆DINVESTMENT———EVIDENCEFROMLISTEDCOMPANIESINCHINA’SITINDUSTRYAThesisSubmittedtoSoutheastUniversityFortheAcademicDegreeofMasterofManagementBYYUHe—fangSupervisedbyAssociateProfessorLIQin

2、g—huaSchoolofEconomicsandManagementSoutheastUniversityDecember2012东南大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名：东南大学学位论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送

3、交学位论文的复印件和电子文档，可以采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相一致。除在保密期内的保密论文外，允许论文被查阅和借阅，可以公布(包括以电子信息形式刊登)论文的全部内容或中、英文摘要等部分内容。论文的公布(包括以电子信息形式刊登)授权东南大学研究生院办理。研究生签名：日期：塑』羔：圭：≥摘要机构投资者持股对企业研发投入的影响研究——来自信息技术业上市公司的经验证据姓名：郁何芳导师：李庆华学校：东南大学摘要机构投资者参与上市公司治理的问题越来越为理论界与实业界所重视，而研发投资作为上市公司重要的战略决策行为，是否也受到机构投

4、资者的影响，如何影响，是企业尤其是信息技术业企业关注的焦点，关于机构投资者持股对企业研发投入影响的实证研究为此提供了答案。本文在国内外已有研究成果的基础上，通过理论和实证研究相结合的方法探讨中国市场环境下机构投资者持股对企业研发投入的作用机制和影响效果，并提出相应的对策建议。本文在文献回顾和理论分析的基础上，建立了机构投资者持股比例、上市公司内部治理结构与企业研发投入三者间作用关系的概念模型，并据此提出研究假设。本文关于机构投资者持股比例对企业研发投入影响的研究主要借由上市公司内部治理结构这一桥梁，在具体分析时，将内部治理结构解构为股东大会、董事会、监事会和高管层

5、，并选取了公司规模、实际控制人类型作为控制变量。在指标选取上，对机构持股比例与企业研发投入的表征采用绝对值和相对值双管齐下，对股东大会、董事会、监事会和高管层结构的描述则采用了年度股东大会次数、董事会规模、独立监事比例以及高管层平均薪酬等二级指标。在实证分析时，本文以深沪两市83家信息技术业上市公司2009．2011三年的数据为样本，借助Excel2007和SPSS17．0，运用描述性统计分析和回归分析的方法对数据进行分析，结果表明机构持股比例在一定程度上影响了信息技术业上市公司的研发投入强度，但不同衡量标准下的机构持股情况对信息技术业上市公司研发投入强度的影响水

6、平不同，部分证实了前述假设，并结合实际对未证假设作出了解释。最后，在对实证研究结果作出解释的基础上，本文从政府、企业等角度提出了相关建议。政府应创造条件进一步促进机构投资者的发展，信息技术业企业应积极引入机构投资者，制衡优化企业内部治理结构，进而提高研发投入，提升技术能力，突破国际封锁，在国际市场上获得竞争优势地位。关键词：机构投资者；内部治理结构；研发投入；信息技术企业东南大学硕士学位论文ABSTRACTTheissueofinstitutionalinvestors’participatinginthegovernanceoflistedcompaniesbe

7、comesincreasinglyimportanttotheoristsandbusinessmen．Whileasanimportantstrategicdecision-makingbehavioroflistedcompanies，whetherR&Dinvestmentisaffectedbyinstitutionalinvestorsandhowisitaffectedbecomesthefocusofattentionoftheenterprisesespeciallytheinformationtechnologyindustryenterpris

8、es．Th