《财政补贴对企业研发投入和绩效的影响研究——来自中国创业板上市公司的经验证据》.pdf

《《财政补贴对企业研发投入和绩效的影响研究——来自中国创业板上市公司的经验证据》.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、第1期(总第190期)财经论丛No．1(General，No．190)2015年1月CollectedEssaysonFinanceandEconomicsJan．2015财政补贴对企业研发投入和绩效的影响研究——来自中国创业板上市公司的经验证据杨晔，王鹏。，李怡虹，杨大楷(1．上海财经大学财经研究所，上海200433；2．东海证券研究所，上海2001253．上海财经大学公共经济与管理学院，上海200433)摘要：本文以中国创业板上市公司为样本，实证检验了政府财政补贴对于企业研发投入和绩效的影响。研究发现，财政补贴对企业绩效是有促进作

2、用的，但是财政分配和研发效率还有待提高，直接财政补助形式对企业的研发投入具有负向调节作用。在研究结论的基础上，提出了如下政策建议：应当综合采取多种补助手段，在扩大财政补贴范围的同时兼顾公平和效率，逐步提高我国企业的研发水平。关键词：财政补贴；研发投入；企业绩效中图分类号：F810．45文献标识码：A文章编号i1004—4892(2015)叭一0024—08一、引言在当今经济全球化和竞争日益激烈的市场环境中，企业的发展离不开自主创新能力和核心技术水平的提高。新增长理论强调了人力资本和研发投入是推动技术创新及经济增长的最重要因素，然而由于

3、研发活动具有外部性，企业在研发投入上存在“搭便车”现象，创新成果在专利保护期后就会成为公共品等原因，研发活动仅通过市场来调节存在失灵情况，因此对技术研发进行财政补贴就显得尤为重要。财政补贴作为企业研发投入的资金来源可以缓解企业在研发方面的资金压力，激励企业的研发创新活动，不仅可以帮助企业产生新技术新知识，还有利于企业更好的利用外部已有的知识，不断消化吸收，提升企业的知识存量，从而间接地促进创新能力，企业的创新能力是企业尤其是高新技术企业当今激烈市场竞争中的核心竞争能力，是促进企业盈利能力和业绩提高的重要因素。因此，研究政府财政补贴对于

4、企业研发投入和绩效的影响，有利于财政针对不同行业和性质的企业进行合理有效的资金分配，通过财政补贴引导企业研发活动，提高企业研发效率。基于此，本文以中国创业板上市公司为研究样本，实证检验政府财政补贴对企业研发投入和绩效的影响。收稿日期：2014—05—12基金项目：国家自然科学基金面上项目(71273165；71273166)；上海财经大学“两个服务行动计划”研究项目(13692102700)作者简介：杨哗(1978一)，女，重庆人，上海财经大学财经研究所副研究员，博士；王鹏(1985一)，男，山东荣成人，东海证券研究所宏观研究员，博士

5、；李怡虹(1991一)，女，安徽淮北人，上海财经大学公共经济与管理学院学生；杨大楷(1949一)，男，重庆人，上海财经大学公共经济与管理学院教授，博士。·24·杨晔等财政补贴对企业研发投入和绩效的影响研究文献回顾与研究假设(一)政府补贴对企业绩效的影响研究政府对某一企业或某一行业进行补贴可以缓解企业的资金压力，也发出了信号表明政府对该企业或者该行业的支持，降低了企业在自筹研发经费时的筹资压力，财政补贴对企业的经营效益应当是具有促进作用的。企业规模越大，越有能力申请政府的科研项目，吸引政府的补贴，也越有实力进行较大规模的科研创新活动。从

6、规模效应角度考虑，同样研发出来的技术，大企业有实力进行大规模生产，能够有效的降低生产成本，从而促进企业的产出。高新技术产业相比传统产业具有更强的技术导向性，即使没有财政补贴，其本身也需要不断进行科研创新才能强化企业的核心竞争力，因此财政补贴可以缓解企业在筹措研发资金上压力，推动企业的研发活动，进而提高企业的创新绩效。另外，我们认为国有企业相比民营和外资企业更具有政策优势，更能吸收财政补贴，对于国企而言，很少会有缺少资金的紧张感，因此在政策资金的使用效率上不如民营和外资。同时，研发活动是具有高风险的创造性活动，企业从获取财政补贴到最终形

7、成产出需要经过一系列复杂的过程。已有文献表明仅研发投入见效就需要1—2年的时间。因此，笔者假设政府的补贴以及企业的研发投入到产品创新绩效的产生是有1—2年的滞后性的。政府补贴作为企业研发投入资金来源的一部分，和自筹资金一起推动企业的创新活动，提高企业的绩效水平。Nola(2010)基于1994年至2002年的爱尔兰和北爱尔兰数据分析了政府资助对企业研发绩效的影响，研究认为政府资助可以提高企业进行研发活动的比例，以及促进产品渐进型创新和新产品的开发式创新活动⋯。近年来国内也不乏学者针对财政补贴企业研发投入和企业绩效这个方向进行过考察，如

8、樊琦和韩民春(2011)选取省级面板数据，基于国家和区域自主创新投入产出的视角实证考察了政府研发补贴投入对我国自主创新产出的影响绩效，认为两者之间有显著影响。研究还发现，我国政府财政研发补贴对经济相对发达和科研基础较好地