会计稳健性_债务期限结构与债权人保护

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1、山西财经大学学报2010年4月JoumalofShanxiFinanceandEconomicsUniversityApr.，2010第32卷第4期Vol.32No.4财务与会计会计稳健性、债务期限结构与债权人保护12陶晓慧，柳建华（1.暨南大学珠海校区，广东珠海519070；2.中山大学岭南学院，广东广州510275）［摘要］有效的债权人保护机制能够减少债权人的逆向选择，有利于债务人取得更有利的债务融资条件。会计稳健性通过信号显示机制，可以降低债权人对违约风险的预期，有利于债务人获得长期债务融资。具体而言，在非政府控制的上市公司中，会计稳健性程度越高，就越能

2、获得更多的长期负债；而在政府控制的上市公司中，未能发现会计稳健性与长期债务比例之间的显著关系。另外，地区金融发展深度会削弱会计稳健性对长期负债比例的影响。［关键词］会计稳健性；债务期限结构；债权人保护［中图分类号］F231[文献标识码]A[文章编号]1007-9556（2010）04-0093-07AccountingConservatism，DebtMaturityStructureandCreditors'Protection12TAOXiao-hui，LIUJian-hua（1.ZhuhaiCollege，JinanUniversity，Zhuhai51

3、9070，China；2.LingNanCollege，SunYat-senUniversity，Guangzhou510275，China）Abstract：Effectivecreditors'protectionreducescreditors'adverseselectionfordebtorstogetmorefavorablefinancingconditions.Thispaperfindsthat，throughsignalingmechanism，accountingconservatismhelpsreducethecreditors'an

4、ticipationtofaultrisktogetlongerloan.Theresultsare：innon-stated-ownedfirms，moreconservatismisrelativetolongerterm；instated-ownedfirms，nosignalrelationisfoundbetweenconservatismanddebtterm；localdevelopingdepthoffinanceweakentheimpactofconservatismonlong-termdebt.KeyWords：accountingco

5、nservatism；debtmaturitystructure；creditors'protection有效的债权人保护机制能够减少由于签约前的响，主要回答两个问题：一是对于我国上市公司而信息不对称所带来的逆向选择问题，从而影响债权言，会计稳健性是否会对公司的长期债务融资产生人的信贷决策。除了签约的可能性外，债务资本成影响；二是在不同性质的公司中或者在金融发展水本、债务评级、债务期限结构都能反映信息不对称所平不同的地区，会计稳健性对公司长期债务融资的带来的债务契约中的逆向选择程度。国外一些学者影响是否有所差别。考察了会计稳健性在降低债务资本成本以及提高债一、

6、文献回顾与假设提出务评级中的作用（Ahamedetal.，2002；Zhang，2008；债务期限结构是债务契约的重要内容，它规定Wittenberg-Meorman，2008），但较少有人研究会计稳着债权人和债务人的权利和义务。贷款期限越长，公健性对债务期限结构的影响。本文拟从债权人保护司违约风险越高，相应的贷款利率就越高。一般认的视角，考察会计稳健性对企业债务期限结构的影为，短期负债的代理成本要小于长期负债的代理成［收稿日期］2010-02-05［基金项目］国家自然科学基金重点项目“产权保护导向的会计控制研究”（70532003）；广东省会计学会2009年

7、度会计科研课题“会计稳健性的债务契约有用性”（项目编号：91106）［作者简介］陶晓慧（1977-），女，四川射洪人，暨南大学珠海校区教师，管理学博士，研究方向是会计信息与投资分析；柳建华（1980-），男，江西玉山人，中山大学岭南学院师资博士后，研究方向是投资者保护、资本市场会计与财务。·93·本，因此，为了缓解股东与债权人之间的冲突，企业的投资者保护机制（公司治理结构）和地区层面的投应发行更多的短期债务（Barneaetal.，1981），以发挥资者保护机制（政府管制和保护）均对公司债务期限监督、激励和控制的作用。会计稳健性具有保护债权结构有显著影响（谢军

8、，2008；肖作平、廖理，2007；陶