国际经济学-第5章

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1、第五章国际投资国际经济学华民著第五章国际投资15.1　导言5.2资本的国际转移过程5.3资本国际流动与经济增长5.4跨国公司与直接投资5.5跨国公司的经济效应5.6大国经济本章小结国际投资第五章国际投资2导言首先放松各国间贸易始终是均衡的这一前提假定，就会产生以下问题：贸易逆差国如何恢复其贸易的平衡或国际收支经常项目的平衡？贸易顺差国又将如何处置多余的国际收入？问题的解决则需要借助于国际投资者中特殊的贸易行为。国际投资可以分为直接投资和间接投资两种形式。国际投资活动引起的国际资本流动为各国恢复贸易与经常项目的平衡提供了有用

2、的手段。第五章国际投资3贸易逆差与资本国际转移资本的国际转移过程MOX贸易条件PA2A1X3X4M0M1M2X1X2X0（X4-X3）资本流入，实现经常项目逆差下的国际收支均衡。第五章国际投资4萨尔特的依附经济模型模型假设：一国出口X商品，进口M商品，生产不可用于贸易的N商品。资本的国际转移过程P=ANOMA’P’NMO(a)贸易均衡（b）贸易逆差第五章国际投资5资本的国际转移过程萨尔特的依附经济模型结论：贸易逆差是由非贸易品的需求增加引起，因而无法通过调整仅出口比例来平衡国际收支。唯一的办法是：通过国际融资，借入外国资本

3、来实现本国国际收支的即期均衡。当然，长期的国际收支均衡仍需要通过经常项目本身的调整来实现。第五章国际投资6为增加收入的借款（利用国际资本移动增加长期的收入）资本的国际转移过程0I,SMEISrr0r*I0I1本国从国际资本市场所借的资本数量为（I1-I0）。增加了本国的收入，总额为阴影部分。其中A区域作为利息支付给外国贷款人，B区域构成本国通过国际借款而得到的净收入。AB第五章国际投资7资本的国际转移过程0E资本净流入含有借款的A’没有借款的Y=A债务净偿还含有借款的Y’T为增加收入的借款A,Y结论：1。通过国际借款，Y增

4、长得要比无国际借款时快；2。国际借款可以导致长期的Y增长得更快，也可以使短期的吸收高于由本国的生产可能性边界所决定的产出能力。第五章国际投资8为增加收入的贷款资本的国际转移过程rr*r0I,SMEIADI1I2BCS2如果国内的利率水平低于世界的利率水平，对外贷款虽然会减少该国的当前消费，但却可以使未来的收入趋于增加。ABCD围成的区域是利息收入；ABC围成的区域是消费者的福利损失。阴影部分就是该国资本贷出的净收益。第五章国际投资9资本的国际转移过程为了改变吸收时程的借款与贷款0tt1t2A,YA,Y利息收入贷款资产变现A

5、Y=GDPGNP0t0tA,Y借款利息债务摊还GNPA储备使用储备积累YA(a)推迟吸收(b)加速吸收(c)拉平吸收石油输出国最为典型当代人分享未来增长第五章国际投资10加速吸收方法资本的国际转移过程I,SMEISr0I2I0I1r0r*加速吸收方法意味着国际借款，则必须在国内储蓄具有利率弹性时才能奏效一国采取加速吸收的做法是有条件的：S：储蓄供给线MEI：资本的边际生产率第五章国际投资11资本国际流动与经济增长封闭经济中的新古典模型罗伯特•索洛（RobertSolow）新古典增长模型Y=βKαL1-α或者y=βkα(1)

6、S=sY储蓄与收入成正比k=K/K–L/L=sY/K–λ=sy/k–λ(2)y=αk=α(sy/k)–λ(3)第五章国际投资12资本国际流动与经济增长封闭经济中的新古典模型如右图所示：ke的左边，储蓄超过维持现有人均资本水平所需的投资，人均资本（k）是增加的。在ke的右边，人均储蓄水平下降，人均资本下降。结论：ke是封闭经济中稳定的长期均衡点。人均资本等于人均收入。yk0yλksyλk0ke人均收入人均资本第五章国际投资13资本国际流动与经济增长开放经济中的新古典增长模型0kk0kesyλkyyy0y1ye新储蓄曲线本国的

7、资本存量通过开放本国资本市场，利用国际借入资本而开始经济发展。14利用国际资本来加快经济增长的充分条件本国的资本存量以及由该资本存量所决定的均衡利率低于国际均衡的利率水平。拥有将借入资本转化为实际的生产性投资的人力资本与其他有关的经济条件，如工业的配套能力，良好的投资环境与稳定的政局等。建议：处于发展中的国家若能不断增加国内的人力资本投资，那么其吸收国际资本的潜力将会是很大的。资本国际流动与经济增长第五章国际投资15跨国公司的定义与特征定义：跨国公司一般是指在一个以上国家拥有全部或部分控制与管理权，并且能产生收益的资产的企

8、业。主要特征：（1）规模巨大。（2）增长迅速。（3）地区扩散。（4）行业分布。（5）多样化战略。跨国公司与直接投资第五章国际投资16决定跨国公司对外直接投资的因素跨国公司与直接投资市场不完全；企业优势论；内部化论；区位因素论；产品生命周期论；企业管理论（详见后）。第五章国际投资17跨国公司与直接投资企业