多代理人下的授权结构与激励

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1、第!卷第"期经济学!季刊"5,36!#7,6"#$$!年"$月%&’()*+,(,-’+./)0120348+1,920##$$!多代理人情形下的授权结构与激励蔡洪滨!刘!青"摘!要!现有关于授权与激励的文献侧重于考察$是否授权%的问题&本文研究不同授权结构之间激励效果的比较&沿袭:;&’,()(<=’0,32!">>?"#本文在$一个委托人两个代理人%的框架下#区分了$平行授权%’$优先授权%和$次第授权%三种授权结构&我们发现#项目带给代理人的净私人收益越大’代理人之间异质性越强’代理人之间的正外部性越弱!或负外部性越强"#次第授权和优先授权越可能好过平行授权(

2、反之#则平行授权越可能占优&当项目必须完成的时间越紧急#平行授权或优先授权越可能好过次第授权(反之#则次第授权越可能占优&我们的发现从激励和授权角度对组织!比如#董事会’公司’议会’政府机构"内部授权结构的一些现象提供了一些解释&!!关键词!授权#激励#组织结构一!引!!言在委托代理关系中#授权是委托人激励代理人的一种重要手段&在只有单一代理人的情形下#委托人可以通过选择$是否授权%来给予代理人不同的激励!:;&’,()(<=’0,32#">>?"&然而#现实中#委托人给多个代理人授权的情形是普遍而重要的&例如#在作为公司治理关键的董事会内部#股东如何在其所委托的多

3、名代理人***董事之间授权？是让每个董事都负有相同的责任’拥有类似的职责和权力#还是在董事会内部组成不同的专业委员会!如薪酬委员会’提名委员会’审计委员会等"#由这些委员会内的董事优先负责其领域内事务？在公司的日常管理中以何种结构组织内部的多个分支机构？同样#在国家政治制度的设计上#人民将许多国家事务授权给多个政府机构和议员#比如多个行政部门的交叉与合作’议会中组成的各种委员会&在政府内部#如何安排各相关职能部门的授权？议会内部在决策程序上如何"蔡洪滨#北京大学光华管理学院(刘青#香港大学经济与金融学院&通信作者及地址)刘青#香港大学经济与金融学院(电话)!$$!@

4、#"A$!$>B@A(*C-)’3)D32+,(!&E/F&E&作者感谢匿名审稿人的有益评论&文责自负&!!!!#经济学!季刊"第!卷在开放式!,G2(0/32"和封闭式!+3,H2<0/32""之间权衡？在这类多个代理人的情形下&委托人不仅要决定’是否授权(&而且还要决定授权后权力如何在代理人之间进行分配$不同的授权结构形成不同的组织形式#给代理人不同的激励&从而给委托人带来不同的收益$本文沿袭:;&’,()(<=’0,32!">>?"的分析框架&在’一个委托人两个代理人(情形下&考虑当委托人必须授权时&在可能形成的如下三种组织形式!如图"所示"之间的选择&其中&

5、!代表委托人&"##代表两个代理人$假设!委托"##筛选潜在的投资项目&并在"##之间分配所发现的项目的执行权&执行项目会给委托人和执行人各自带来收益$图中实箭头表示授权的先后关系&虚线表示同时进行筛选&虚箭头表示先后进行筛选$在第一种’平行授权(的组织形式中!图"的"6"&后文中以$标示"&"##同时各自独立地筛选项目&并由发"现项目者获得实际执行权&若两人都发现&则每人以概率被选中执行&因此#二人获得同等的授权$在第二种’优先授权(的组织形式中!图"的"6#&后文中以%标示"&委托人优先考虑授权给"&并安排两个代理人同时筛选)"##各自独立地筛选项目&若"发现项

6、目&则由"执行%若"没有发现&则当#发现时由#执行$在第三种’次第授权(的组织形式中!图"的"6B&后文中以&标示"&委托人安排代理人依次行动&并依次授权给行动者)"先筛选&若发现项目&则由"执行%若"没有发现&则#筛选%若#发现则由#执行$在三种组织形式中&若没有人发现项目&则不执行任何项目$图!!本文发现&’平行授权(!组织$"中两个代理人都受到了中等程度的激励$这是因为当两个代理人都发现项目时&各自都只有一半的机会获得执行权&即只有一半的机会获得私人收益$因此&一方越努力&另一方努力的期"I’33’)()(!?"#K2HH’(!#$$#

7、"从信息传递的角度讨论了这两种决策程序$前者指议会可以对专业委员会提出的议案作出修改后表决%后者指议会不能对专业委员会提出的议案作任何修改&只能选择接受或否决议案$第"期蔡洪滨!刘!青"多代理人情形下的授权结构与激励!B望边际收益就越低#从而每一方的努力都对对方形成一定程度的抑制$%优先授权&’组织%(则给了优先代理人充分激励$因为只要他发现项目#就获得了执行权#不受对方影响$但这样却最大限度地抑制了另一代理人的努力#因为当两人都发现项目时后者不可能获得执行权$%次第授权&’组织&(则给两个代理人都带来充分激励$因为两人依次进行筛选#考虑到只要发现项目就会获得执