超越颠峰-基金

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1、超越颠峰-基金第一章怎样的基金才是好基金？常说选择一支好的基金，长期投资下来必有成果。那么怎么样的基金才是好基金呢？报酬率排行榜第一名？风险最低？得奖无数？除了客观评估一支基金好不好，了解自己的理财目标与风险承担能力，适合自己的基金就是好基金。第一节超越指标选基金当然首先要看绩效，绩效好的基金才能为投资人创造好的报酬率。绩效怎样才算好？打败同型产品还不够，净值表现优于参考指标（Benchmark），才代表经理人选股眼光独到，才值得把资金交给他管理。基金投资股票，若股价下跌，基金自然难有好报酬率，但空头市场中也有上涨的个股，把钱交给经理人操盘，就是希望藉由专家

2、选股，规避大盘下跌的风险，进而创造获利。因此当股市上涨时，好的基金净值涨幅应高于大盘涨幅，当股市下跌时，基金即使不涨，跌幅也不应超过大盘跌幅。换言之，就是要选「超涨抗跌」的基金。有的基金经理人在股市走入空头时，会把持股比重降到五成以下，甚至更低，由于现金比重高，股市大跌时基金受的影响也较小。不过以先进国家潮流而言，买基金就是要投资股市，若现金比重太高，投资人不如自行存银行，还不必手续费、管理费等成本，基金经理人的责任就是为投资人选股，特别是行情走空的时候。每个基金都有一个参考指标，这代表基金选股范围与绩效评估的标准，前面谈过每个基金大多以标的市场的股价指数为

3、参考指标。这里进一步谈谈有些市场规模较大，同时有好几个指数，这种情况下，什么基金该以什么指标作参考？像美国股市有道琼综合指数，其下又依产业别分类，最为人所熟知的就是道琼工业指数，这是以30支在纽约证交所挂牌的绩优股编制而成的股价加权指数，历史已经超过70年。其它还有道琼公用指数、道琼运输指数等。美国股市三大交易所为纽约证交所（NYSE）、美国证交所（AMEX）及那斯达克证交所（NASDAQ），一般所说的美国股市，也就是华尔街股市，是指在纽约证交所交易的股票。在NYSE上市的公司超过3000家，总市值超过17兆美元，是全球规模最大的股票市场。因此如果以道琼工业

4、指数来代表美国股市，是很容易被误导的，因为就算道琼工业指数大跌，也只代表这30支股票的组合大跌，并非美股整体表现不佳。因此一般法人评估美国股市涨跌，多以史坦普500指数（S&P500）来代表。S&P500指数是从NYSE、AMEX、NASDAQ三个交易所选出500支大型股，也是较绩优的公司。而NASDAQ综合指数是衡量在NASDAQ挂牌的5000多支股票之市值加权指数，其中又以高科技、新兴产业为主，由于规模大、代表性足，因此投资美国高科技股的基金均以NASDAQ为参考指标。另外像国际间具份量的摩根士丹利资本国际公司（MSCI），也选择全球市场编制不同的股价指

5、数，由于国际机构法人均采用摩根分析报告及投资建议，因此摩根相关指数也成为国际间基金最常用的参考指标，如摩根全球科技指数、摩根欧洲指数、摩根远东（不含日本）指数等。第二节日本相关基金的参考指标之一日本是亚洲第一大市场，总市值点亚洲股市达70%，全日本股票交易所多达8个之多，各种参考指数包括券商自订者达数十余种，各个投资日本的基金各有不同的投资标的，以下为大家介绍日本市场的结构。日本股市总市值随市场涨跌变动，是亚洲第一大市场；并仅次于美国，为全球第2大规模的市场。日本总共有含东京、大阪、京都、名古屋等等在内共8个股票交易所，但是一般能称之为主要市场的仍以东京为主

6、，大阪居次，许多股票都同时在东京及大阪注册、分别在两地交易，但是以交易量较大的市场为主要市场，两地成交价格若有不同，一般以交易量大的市场为主。日本各个交易所都有各自的指数，甚至各个不同的券商或是媒体亦有不同的参考指数。其中最为人所知的是日经225种股价指数，该指数是日本经济新闻社根据日本股市中较具代表性的225种股价编制而成，所取样的股票普遍为中大型股，该指数在1980年编制，取样多半为传统型的企业；不过在网络新经济时代下，2000年曾调整了30档成份股，多为机电与通讯类股。日股另外还有日经300、日经500等其它种类指数。基本上日经225指数仅是日本股市的

7、涨跌参考，若以日经指数的涨跌来代表日本股市的涨跌未必正确。因为日经225指数仅为225种股票编制的指数，即使该指数大涨，也仅代表这225家股票的组合上涨。如果要代表日本股市，更多的国际投资人或是基金公司选择东证一部指数（(TOPIXSEC1)。日本最大的交易所是东京，东交所又分为一部及二部，其中一部是以较大型的公司，交易的股票高达1400家，股价总市值超过450兆日圆，每日成交5-9亿股以上，规模大、代表性足，所以东证一部指数就成为大部分机构用来评估日本涨跌的指标。至于投资中小型股的基金，就应该以日本店头指数或是东证二部指数为参考指标。尤其日本小型股及店头股

8、票经常领先上涨，如果以日经225指数为参考指标，恐怕