我国证券市场风险防范与治理

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1、我国证券市场风险防范与治理作者：longceqing     ——从证券市场监管的角度看    【摘要】：上个世纪80年代，随着国民经济发展对社会资金的巨大需求，国家开始了股份制改革试点工作，并率先在上海、深圳等地展开。改革开放后国内第一只股票——上海飞乐音响于1984年11月诞生，从此我国证券市场就开始启蒙、发展，而30年过去了，我国证券市场发生着快速的发展和巨大的变化。但与此同时，我们不能忽视，我国证券市场还存在很多风险，包括监管法律的不完善、缺乏统一的监管体制、政府监管职能错位、证券业自律机制不完善、信息披露制度不规范等。因此，在迅速发展的证券市场

2、中，我国政府急需控制市场风险、改进监管手段，通过健全监管相关法律法规，利用技术性手段、经济性手段等方法对我国证券市场进行统一、合理、全面的监管，并通过其他方式规避相应证券市场缝隙，使证券市场的发展日趋健康完善。    【关键词】：证券市场、风险、防范、治理    【正文】：    一、证券市场的概念    证券市场是证券发行和交易的场所。从广义上讲，证券市场是指一切以证券为对象的交易关系的总和。从经济学的角度，可以将证券市场定义为：通过自由竞争的方式，根据供需关系来决定有价证券价格的一种交易机制。在发达的市场经济中，证券市场是完整的市场体系的重要组成部分

3、，它不仅反映和调节货币资金的运动，而且对整个经济的运行具有重要影响。    按证券进入市场的顺序而形成的结构关系。可分为发行市场和交易市场。证券发行市场又称为“一级市场”或“初级市场”，是发行人以筹集资金为目的，按照一定的法律规定和发行程序，向投资者出售新证券所形成的市场。证券交易市场又称为“二级市场”或“次级市场”，是已发行证券通过买卖交易实现流通转让的市场。发行市场和流通市场相互依存、相互制约，是一个不可分割的整体。发行市场是流通市场的基础和前提。流通市场是证券得以持续扩大发行的必要条件。此外，流通市场的交易价格制约和影响着证券的发行价格，是证券发行

4、时需要考虑的重要因素。    证券市场具有以下三个显著特征：    第一，证券市场是价值直接交换的场所。有价证券是价值的直接代表，其本质上只是价值的一种直接表现形式。虽然证券交易的对象是各种各样的有价证券，但由于它们是价值的直接表现形式，所以证券市场本质上是价值的直接交换场所。    第二，证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场上的交易对象是作为经济权益凭证的股票、债券、投资基金等有价证券，它们本身仅是一定量财产权利的代表，所以，代表着对一定数额财产的所有权或债权以及相关的收益权。证券市场实际上是财产权利的直接交换场所。    第三，证券市场是风险直

5、接交换的场所。有价证券既是一定收益权利的代表，同时也是一定风险的代表。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时，也把该有价证券所特有的风险转让出去。所以，从风险的角度分析，证券市场也是风险的直接交换场所。    二、中国证券市场的主要风险    由于在历史上，中国的证券市场建立于市场经济体制还未完全确立之时，经济运行仍带有较强的计划经济痕迹，随着证券市场的日渐扩大和开放，一些体制和历史问题也不断暴露出来，尚有待解决，下面就着重从几个方面来分析证券市场现存的主要几方面风险。    （一）法律风险    但从法律角度看，目前仍缺乏相应配套的实施细则和相关法律，

6、与此同时也存在执法不严的情况导致的法律风险。我国现有的《证券法》于1999年7月开始实施，已经有10多年的时间，而证券市场的发展很快，发展中出现了各种各样的问题，很显然现在很多内容已不适合现在的证券市场发展，同时有很多未涉及到的具体内容需要有更细则的条款来完成，如证券交易法、证券信誉评级法、信托法等。证券法规体系不完整使得监管所依据的法律法规尚不健全，滞后于证券市场的快速发展，增加了监管难度，也就造成了很大的法律风险，很多企业、证券公司在市场操作中都在打法律的擦边球，给市场和投资者带来巨大的伤害，也从而造成巨大的金融风险。    在我国证券市场发展的过程

7、中，法律风险产生的市场动荡屡见不鲜，比如敏感资金违规入市的问题，是多年来存在的一个问题。敏感类资金主要包括社保基金、房屋维修基金、工会职工互助基金、信托资金、国企资金、教育基金、卫生基金、公用事业资金等。据统计，在上海法院审理的证券案件中，很大一部分案件涉及到敏感类资金的运作问题。仅高、中院审理的317件证券纠纷案件中，涉及到大型国企资金的有69件，社保基金2件，房屋维修基金案件1件，工会基金2件，教育基金1件，公用事业资金5件。这些资金具有特定用途，关系国计民生。在大多数涉公共资金的证券案件中，资金使用都缺少必要的审批手续和监控措施，资金运作完全依赖于

8、券商的诚信，在股市下跌时，资金损失往往非常惨重。如果券商故意挪用资金进行犯罪，资