我国证券市场风险及防范治理

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1、我国证券市场风险及防范治理作者：zhongjian0909     【摘要】：    我国的证券市场经过了二十余年的发展，已经完成了从地区性市场向全国性市场的转变，取得了举世瞩目的巨大成就。但同时，随着我国经济的持续深入发展，我国证券市场的一些尚不成熟的缺陷和问题逐渐暴露出来，证券市场面临着不少的风险。    因此，本文试从证劵市场风险的理论概述入手，分析我国证券市场的发展现状，并对存在的风险进行论述，最后从完善相关法律法规、加强监管、加大处罚、提高监督等几个方面提出了防范证券市场风险的一些对策建议，以进一步稳定我国证券市场秩序，达到投资收益最大化，同时

2、风险最小化的目标。    【关键词】：证券市场、风险、防范治理    【正文】：    证券市场是进行资本证券发行和交易的场所，是一种直接融资市场，是金融市场的主要组成部分，是有价证券所体现的各种经济关系的总和。自1990年12月上交所和1991年7月深交所成立以来，中国股市在短短的十几年时间里发生了巨大的变化，尤其是在2005年股权分置改革这一政策面的重大利好消息下，中国证券市场迎来了崭新的春天，对促进我国经济体制改革、发展社会主义市场经济发挥了举足轻重的作用。然而，由于其产生的特殊经济背景，中国证券市场是个非常不成熟、不完善的市场，同时也是风险非常高

3、的市场，已成为时时影响中国经济健康发展的隐患。特别是近年来的全球金融危机影响，而且目前我国证券市场仍处于发展时期，发展呈现内外部环境的诸多缺陷和问题，这些都增强了我国证券市场的风险性。本文分析了证卷市场的风险概念，证卷市场的种类，其次分析了我国市场证卷的发展现状，最后分析了我国证卷市场存在的问题及解决措施。    一、证劵市场风险理论概述    证券市场虽然为中国经济体制以及社会资源配置的变革起到了很大的推动作用，但同时我们也应该意识到，我国的证券市场是在新旧经济体制的摩擦和对抗的夹缝中产生和发展起来的，是在相关监管体制和法律制度没有健全的的情况下就匆忙

4、建立起来的，决定了其从本质上讲是一个“先天不足，后天失调”的市场，在这样的市场结构背景下，市场风险也是并存的。为此，我们要对该证券市场结构下所引发的市场风险进行必要的整理和分析。    （一）证券市场风险的概念    风险分析最早由Marshall在著作《投资组合选择》中提出，而Gallagher在调查报告中首次使用了证券投资风险分析一词，ArthurWilliams则系统论述了证券投资风险的相关理论知识，标志证券投资风险分析研究的开始。近二三十年来，投资风险研究逐渐成为了一门独立的学科。“股市有风险，入市宜谨慎”，这是中国股民再熟悉不过的一句话了。在不

5、确定的状态下，任何决策都有可能导致决策者不同程度的损失，这就意味着风险的存在，在证券市场这种风险尤为突出。无论投资者还是筹资者都会遇到各种各样的风险出现，特别是投资者处在获取信息的劣势，风险的存在会导致损失的产生。    所谓风险，是指在决策过程中，由于各种不确定因素的作用，出现的实际情况和预期的情况会有背离，并产生一定损失的可能性。证券投资，就是将资金用于购买股票、债券等金融资产，在一段时间内获取利润的过程，当然，也必然伴随着一定的风险。证券市场是通过有效的竞争买卖证券的场所，是证券交易所体现的各种经济关系的总和。证券市场风险是指由于某种因素的影响和变

6、化导致市场上证券价格的下跌，从而给证券持有人带来损失的可能性。国务院《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》中指出，“要加强法制和诚信建设，提高资本市场监管水平，并要通过实施有效的市场监管，努力提高市场的公正性、透明度和效率，降低市场系统风险，保障市场参与者的合法权益”。    （二）证券市场风险的种类    证券市场风险的种类多种多样，就其性质而言，可分为系统性风险和非系统性风险。    1.系统性风险    政治局势、国家政策、经济形势、社会环境等等宏观因素，都会引起证券市场的波动，这种风险是无法消除的，叫系统性风险，也叫公共风险。    （

7、1）国际风险，是指全球范围内或某一外国的证券市场价格变动，从而冲击并影响本国证券市场变动的风险。（2）汇率风险，也是属于国际性的因素，各国汇率的波动，也会给证券交易价格和海外投资情况带来较大影响。（3）政策风险，一般是指政府对于和证券市场直接或间接有关的一些政策、措施的出台或变化，也会影响到证券收益的变化，这在我国新兴的股票市场上表现尤为突出。比如2007年5月30日，财政部将证券交易印花税税率由0.1%调整为0.3%，两市股指跌幅均超过6%。（4）利率风险，在证券交易时，交易价格的变化也是随时受到市场利率水平的影响的，这在债券市场表现尤为明显。同时，国

8、家在实施不同的货币政策时，也常是通过调整利率来实现的。（5）经济周期带来的风险，