2013年下半年投资策略报告

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1、2013年下半年投资策略报告警惕下半年风险成长股仍是首选请参阅最后一页的免责条款2013年下半年投资策略报告股市熊长牛短，2013年上半年沪综指先扬后抑，并且在6月底出现了惨烈的杀跌，没有最低，只有更低，这句话用来形容上半年A股市场最恰当不过了，这样的背景下，投资者想要在股票投资市场获得一定的稳定收益委实不易。与此形成鲜明对比的是，参与商品交易、期指做空或套利、融券的投资者不仅未受暴跌影响反而盈利丰厚。UP投资承载社会责任，倡导安全投资理念，安全投资理念核心在于：1、有机会才做，没机会不做（大盘三季策略）；2、哪里有机会去哪里（多元化投资才是王道）顺

2、着这个思路我们来理一下2013年下半年的投资方向，首先我们看看股票市场：在多重利空袭击下，沪指呈现断崖式暴跌，6月23日暴跌5.3%破2000点，6月24日跌破“建国底”最低探至1849点。暴跌之后多数股民或麻木或痛不欲生，官媒表态管理层不救市，股市前景扑朔迷离，投资者对下半年的市场预期由此陷入极大的混乱中。UP大盘三季策略6月6日发出蓝色风险预警，如果重视过该信号的投资者朋友完全有可能规避这次今年来最大的调整。图片来源：UP量化安全炒股卫士请参阅最后一页的免责条款2013年下半年投资策略报告机构一致悲观看淡下半年“五穷六绝七翻身”的股谚，虽起源于香

3、港市场，但近年来在A股市场也有着广泛的“受众”：此番A股措不及防的“六绝到底”戏码，更在一定程度上掀起了市场对“七翻身”的憧憬，毕竟流动性最紧张的时刻正在过去。七月是否真能上演翻身大戏，目前来看但要彻底实现“翻身”还需跨越三重压力：一是来自流动性偏紧状况的持续冲击，二是经济下滑可能超预期带来的风险，三是IPO重启临近带来的情绪性冲击。如果仅依靠现在基本面很难实现A股整体上涨，更多需要依政策面变化来推动。因此七月市场难言转势，若是政策要松动，或在投资领域，但是会否松动只能被动观察。而从各家券商2013年的中期策略看，出于对经济的担忧，基本都对下半年A股

4、市场多数持持谨慎观点，强调捕捉结构性机会的重要性。在指数层面，券商对下半年沪综指运行核心区间预测的均值为1950-2400点，非周期成长股仍然是核心配置的首选。券商下半年策略汇总券商观点配置中金公司下半年“先下跌后反弹”，对3季度整体走势相对谨慎。预计下半年上证指数合理运行区间2060-2330点。如果“去产能”贯彻好于预期，则有望在4季度出现一波周期品板块的反弹机会。否则周期性行业将缺乏持续的投资机会。因此目前仍建议整体低配周期股，周期股中基本面较为稳健的地产与电力可标配，券商依然可以超配。同时，建议超配可选消费，具体板块可以关注旅游、纺织业龙头、

5、白电厨电、日化、汽车进口替代品牌。此外，食品饮料中的乳制品和休闲食品也可以超配。3季度末投资者需关注“十八届三中全会”前后改革政策规划制定的状况。成长股行业总体上仍有望相对跑赢，但高beta特征将增加，意味着成长股行业下半年走势的三大特征：波动幅度和频率加大、最大回撤幅度也将加大、行业间分化加剧。成长股板块中，相对看好请参阅最后一页的免责条款2013年下半年投资策略报告军工、传媒、电子元器件、智慧城市、大数据、医药和环保等板板块。中信证券多空因素交织，下半年A股维持区间运行。维持上证指数运行区间1900-2500的判断，三季度市场保持强势概率较大。建

6、议从估值、业绩、主题等维度寻找确定性强的行业，看好低估值的金融、地产、建筑汽车、并关注环保公用、装备制造（含军工）、农业（养殖）以及信息产业链（TMT）等估质成长股。国泰君安改革推进的过程伴随阵痛，A股中短内期面临估值水平下移的风险。但伴随社会风险认识重建，中长期估值中枢会再次出现大幅上升。估计下半年A股波动区间在1900点到2200点之间。A股估值大幅上升最快会在14年下半年出现，持续数年的震荡行情也将随之改变。风险认识上升导致资金紧张可能频繁出现，大盘调整不影响成长板块持续性机会。最近资金紧张问题引发市场广泛关注。由于风险认识上升而导致金融机构间

7、流动性创造减少，是今年特有的因素之一。考虑利率市场化改革仍将快速推进，我们认为流动性风险持续上升没有改变，未来甚至还会加强。在新股发行改革后，IPO启动本身并不会对大盘方向形成影响。中期高风险属性板块会有持续性的超额收益，继续看好电子、通讯、传媒、建筑园林、新材料等行业。三季度建议重点关注过剩产能治理与大环保两个主题方向。安信证券下半年指数投资机会弱于上半年，上半年指数有冲高到2400、2500的机会，下半年很难有这样的机会，经济环境也没有上半年那么好。新股的发行，既是风险，也是机遇，好久没发了，给大家提供了一些新鲜的血液，好几百个公司，那些老公司已

8、经炒到这么高了，新公司肯定能够提供一些机遇在里面，肯定是一个机会。还关心弱周期的行业，因为看不出经济下半年有