资源描述：
《货币基金风险因素分析》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、一一一一货币基金的概况货币基金的概况货币市场基金存在的市场价值，主要体现为承担现金管理的功能，流动性流动性、、、安全性、安全性是现金管理的基础，收益性则要以服从流动性与安全性为前提。货币市场基金，只有一种分红方式，即红利再投资。分析美国的市场,总结出货币基金发展的4个动因:1,是货币市场发展的结果,特别是利率市场化后的结果2,由于货币市场上固有的缺陷,比如必须是超过一定规模的存款才支付利息,而货币基金正是弥补这些缺陷的金融创新。3，规避利率管制的功能，当市场利率低于或持平于基准利率的时候，人们通
2、常会将钱存入银行；而当由于通胀等因素，导致市场利率明显高于基准利率的市场，投资者会涌向货币基金。4，货币基金，为一些不能直接投资货币市场攻击和参与获取货币市场高收益的投资者，提供了一个间接的渠道。货币基金应该具有的特点：1，收益稳定、流动性强、购买限额低、资本安全性高。以违约风险低、短期性、高流动性的货币市场工具为投资对象，投资者可随时追加和退出，收益稳定。2，需要给于客户灵活变现和随时进出的方便，否则就会散失吸引力，美国市场货币基金的便利性体现在可以用基金账户签发支票、支付消费账单，有的货币市
3、场基金甚至允许投资人直接通过自动取款机抽取资金。；3，对清算有很高要求，因为客户会随时追加和退出。4，通常对货币市场工具的期限有一个明显限制，对投资工具本身也有明确的限制，明确规定哪些可以投资，哪些不能投资。货币基金的投资组合的一般原则1，根据预期利率的变化，调整投资组合2，尽量少交易，避免不必要的佣金收入，采用持有到期策略。3，需持有相应比例的现金，和流动性强的短期国债1、、、美国货币基金的风险事件1，2008年9月16日,美国历史悠久的货币市场基金管理公司ReserveManagement旗
4、下数只基金净值跌破1美元,其中Primary基金跌至0.97美元,YieldPlus基金跌至0.97美元,而InternationalLiquidity基金更是跌至0.91美元。Primary基金2008年8月底时资产规模还是650亿美元,到2008年9月16日已降至230亿美元。之后,受严重冲击的货币基金宣布暂停赎回,并申请加入美国财政部对货币市场基金的临时保护计划。而中投公司旗下的StableInvestmentCorporation，是PrimaryFund的最大机构投资者，在2008年9
5、月初持有该基金11.1%权益，总值约为54亿美元。亏损原因的分析:Primary基金持有雷曼兄弟发行的价值高达7.85亿美元的中短期商业票据,这些票据因为雷曼兄弟破产而无法兑现,并直接导致该基金的资产净值跌破面值.2，在1994年,美国的社区银行货币市场基金（CommunityBankersFund）就由于投资利率衍生品工具失败,而导致这只8220万美元规模的货币市场基金遭受清盘。原因分析：基金管理者于1993年和1994年早期分批买入总计3550万美元的浮动利率衍生品证券和结构性票据。然而到了
6、1994年中期,联邦利率不断上升,导致债券价格急剧下跌,基金管理人错误地认为这是一次暂时性的调整而并不在意。局势的不断恶化使其持有的衍生品证券价值与基金净值双双大跌,最终以清盘收场。投资者在基金中的每一份额的亏损高达6美分,其中的4.2美分直接来自于衍生品证券投资,其余部分则是清算所需的费用。货币基金跌破净值的原因分析：1，货币基金的投资品种出现问题。2，经营货币基金的公司的业务单一，都是纯粹的货币基金，在货币基金跌破净值的时候，没有足够的资源来挽救基金。3，ReserveManagement和
7、CommunityBankersFund都缺乏一个强大的母公司。4，亏损因素离不开特殊经济环境，比如次贷危机以及滞后的信用评级等也有责任。投资对象的风险外，根据货币市场基金特有的估值方法，如果市场利率发生急剧变动或者基金出现巨额赎回，基金净值可能被摊薄，情况严重时会跌破面值。二二二二国内货币基金的发展状况国内货币基金的发展状况1、、、2006年以前在2005年的市场中，货币市场基金是最受基金投资人欢迎的产品之一，该类基金平均规模为67.57亿元，当时规模最大的两只货币市场资产都超过300亿元。在
8、2005年，南方现金增利基金是增长最快的一只货币市场基金，成立于2004年3月5日，一年以后，其规模由起初的80亿增长到现在的330多亿，增幅达320％。招商现金增值基金一年功夫也由当初的46.45亿突破200亿规模。2004~2005年，货币基金增长的原因：2004年股市和债市双双走熊，为货币市场基金的发展提供了天赐良机。由于2004年经济领域的投资过热，政府采取了持续而紧张的一系列宏观调控，致使股票市场和债券市场都出现了持续的下跌或低迷，只有货币市场受到的冲击最小。投资者纷纷规避高风险市场的
