上市公司股东利益关系研究

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1、论文提纲由于股权分置这一历史原因，导致了各类股东的利益分离，具体表现在两个层面上：一是国有股与控股股东利益的分离。二是非流通股与流通股股东利益的分离。股东利益的这种分离必然导致他们预期发生变异，行为产生扭曲，并导致各利益主体之间的利益冲突和利益伤害。通过对我国上市公司股东利益的分析，股东之间的利益出现了分离，严重影响了上市公司的健康发展。首先，是解决股东利益基础一致性需要。股权的统一必然带来利益的统一。流动性变革将结束由于股权分置导致的股东利益冲突的现状，有利于构造一个主体股东行为一致的利益机制。其次，股指是真正体现国民经济晴雨表的需要。股权分置条件下形成的非流通股按净资产定价，流通股按市场定

2、价的价格双轨制将不复存在，股票价格体系的扭曲将得到纠正。再次，发挥市场优化资源配置作用的需要。体现了对上市公司的股权有了统一客观的市场标准。本文是以规纳研究为主，并在大量参考和借鉴前人的实证研究结论和调查数据的基础上展开论述的。本文遵循先进行一般理论分析后提出实践措施的研究方法，具体研究思路和内容结构如下：第一章导论部分介绍了本文的研究背景和意义、国内外研究现状。第二章分析了我国上市公司股东权益保护的现状，揭露了我国股东权益受损的问题。第三章根据前面的原因分析和借鉴了境外股东权益保护的机制，根据我国现状提出了一些有效的方法。第五章结论部分主要对前面的论述内容作了简明扼要的总结性结论，对未来我国

3、公司治理的发展进行了预测。13上市公司股东利益关系研究摘要股东作为公司的投资者，保护其权益是公司得以存在和发展的基础。然而在我国，对股东权益的保护却存在着相当程度的欠缺，尤其是中小股东的权益保护。维护上市公司中小股东的权益对于我国证券市场的健康、稳定发展起着重要作用。作为持股份额较小且人数十分分散的单个中小股东是难以参与公司内部治理的，用脚投票是他们的惟一选择，然而由于股权的集中，这种办法根本起不到约束管理者与大股东的作用。上市公司大股东利用对上市公司的控制地位，在公司经营管理中有机会做出不利于中小股东的决策，使中小股东的权益受到损害。因此，保护中小股东的合法权益已成为当前我国证券市场上的一个

4、热点问题。关键词：股东权益，上市公司，公司治理结构第一章引言1.1研究背景与意义随着股份公司的出现，资本的所有权和控制权分离，公司治理结构随之产生，公司治理结构(ocprorategovemnaec)，也译作公司治理，公司治理机制。由于看问题的角度不一，专家学者们对“公司治理”一词有不同的表述。从狭义来看，公司治理实质是高级管理层为履行对股东的承诺，承担自己应有的职责所形成的责权利的分配与协调关系。从广义来看，公司治理既包括公司本身的各种行为，又包括公司各种行为与社会各方的关系及其行为后果对社会各方的影响。在本质上公司是一个法人，既独立于所有者又独立于经理人员，有自己的法定权利和责任，所有权是

5、最基本的权利，通过股东大会来行使，董事会由股东大会选举产生，与经理人员共同管理公司。公司治理结构可以被理解为一种经济关系，契约关系，或是一种制度安排，制衡机制，但不论从何种角度理解公司治理问题，股权结构都是重要一环。概括来说，股权投资者通过金融市场与管理相分离主要产生了两种类型的治理问题：第一，为了公司有效地运行，经营者必须拥有足够的余地处理风险、做出战略决策以及不断寻找投资机会，这是他们存在的意义。经营者的任何决策都不能屈服于一个股东的反对，因为股东远离公司的运作，或许将不能做出有依据的决策。但是，经营者必须被禁止在运用资源和进行投资时滥用职权以及利用股东的支出来为自己牟取利益。因此股东需要

6、一种机制来有效地监督和抑制经营者。第二，一个拥有大量股权的紧密的股东小团伙可能会完全有效的监督经营者，但如果他们被赋予扩大了的控制权，则他们的权利也必须受到制约，以防止他们做出损害其他股东利益的不公平行为。13传统的公司治理理论与实践将关注的重点置于公司所有者和经营者之间的委托代理关系上，而公司的股东被看成是广泛分散、具有共同利益且并不直接参与公司运营的缺位所有者组成的同质集团。然而现实的上市公司治理中，公司的不同股东，特别是持有不同股权比例的股东对公司治理有着不同程度的参与动机和参与能力，同时也有着不同的利益激励方式，由此可能形成不同股东间的利益冲突，进而对公司治理产生重大的影响。一个较为普

7、遍的例子是，上市公司控制股东与中小股东之间利益的分歧与整合。这种分歧和整合所形成的委托代理关系在实践上的重要性已远远超过了公司股东与经营者之间的委托代理关系。当然，控制股东与中小股东之间的委托代理关系形成的潜台词是，控制股东已在相当程度上扮演着公司经营者的角色。西方的相关研究表明，法律对投资者的保护不利会使得大股东对中小投资者的掠夺行为加剧，大股东的股权滥用严重损害了中小投资者的利益。1.2国内外