上市公司股东利益冲突和行为监督博弈分析

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1、首都经济贸易大学硕士学位论文THESISOFMASTERDEGREE论文题目：上市公司股东利益冲突和行为监督博弈分析学号：22010030201第1页共50页蔓塑!至!堕墨查堂量!塑L士学位论文上市公司股东利益冲突和行为监督博弈分析首都经济贸易大学硕士学位论文论文题目：上市公司股东利益冲突和行为监督博弈分析院系：丝盗堂睦专业：熬量丝盗鲎学号：至至Q!鱼鱼!Q至Q!作者：堕窒3指导教师：至塞鲞丝蕉完成日期：2Q13生三月!Z旦首都经济贸易大学博(硕)士学位论文“上市公司股东利益冲突和行为监督博弈分析》独创性

2、声明本人郑重声明：今所呈交的《上市公司股东利益冲突和行为监督博弈分析》论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的科研成果。尽我所知，文中除了特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写的内容及科研成果，也不包含为获得首都经济贸易大学或其它教育机构的学位或证书所使用过的材料。作者签名：日期：加哆年s月彩日关于论文使用授权的说明本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定，即：学校有权保留送交论文的复印件，允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容，可

3、以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。(保密的论文在解密后应遵守此规定)作者签名：娅导师签名日期：沙且年J、序砖日首都经济贸易大学博(硕)士学位论文上市公司股东利益冲突和行为监督博弈分析首都经济贸易大学CapitalUniversityofEconomicsandBusiness硕士学位论文摘要论文题目：上院专学作指导完成ABSTRACT市公司股东利益冲突和行为监督博弈分析22010030201第1V页共50页系业号者师期教日摘要在高度集中的股权结构下，大股东代表全体股东掌握公司的控制权，担当起搜集信息

4、、监督经理人以及做出重大决策的责任。控股股东为追求私人利益侵害公司和其他股东的利益。本文首先建立股东利益冲突成因的博弈模型，分析大小股东间监督经理人的博弈，得到博弈均衡结果：大股东选择监督经理人，小股东选择搭便车不监督经理人，小股东由此放弃了公司的控制权。然后分别在同股同价以及股权分置假设下建立股东利益侵害模型，分析大股东侵害小股东利益的额外收益、付出损失以及何种条件下大股东会选择侵害小股东，得到博弈结果：同股同价下公司经营不善时大股东会选择侵害小股东；股权分制下高股价(流通价)的公司大股东会选择侵害小股

5、东。再而建立股东行为监督博弈模型，分析有外部监管使大股东侵占行为受到惩罚时，大小股东间侵害与被侵害、监督与被监督的混合博弈均衡。并做比较静态分析，得到对大股东的惩罚力度、小股东的监督成本、企业规模、流通股与非流通股股价差异、股价随供求变动情况、公司长期发展态势以及公司获利能力等因素对大股东侵占行为的影响。最后通过分析和综合博弈结果，最终从健全经理人市场，合理缓解发行市场和流通市场间的股价失衡，加大对控股股东侵占小股东行为的处罚力度，加强上市公司的信息披露，加强对大规模企业的监管力度，健全保护中小投资者的法

6、律制度，提高小股东自身素质等七个方面给出可行建议。关键词：股权集中度混合策略均衡比较静态分析股权分置第v页共50页首都经济贸易大学博(硕)士学位论文上市公司股东利益冲突和行为监督博弈分析Abstracl：Underthehighlyconcentratedownershipstructure，dominantstockholder,onbehalfofallmastercontrolofacompany,takesoncollectinginformation，supervisingmanagersand

7、Responsibleformakingimportantdecisions．Thecontrollingshareholderssacrificetheinterestsofcompanyandothershareholdersinthepursuitofprivateinteresthimself．Undersuchequitystructure，thecontrollingshareholdersandmanagerstogetherbecomeessentiallyanagentofsmallsh

8、areholders，whoturnedouttobetheclient．Thecontrollingshareholders，whohavefullcontrolofthecompany，willinevitablyagainsttheinterestofsmallshareholderstopursueself-interestmaximization．Conflictingbetweentheinterestofcont