2016年中央财经大学431金融学综合考研笔记资料辅导班

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2、硕士集锦育明教育主编公司理财课后题讲解育明教育主编第六部分：考研资料公司财务（刘力）笔记第6章股票估值复习笔记6.1普通股与优先股的基本概念6.1.1普通股股东的权利和义务资料来源：育明考研考博www.yumingedu.com1.剩余收益请求权和剩余财产清偿权剩余收益请求权是指作为公司的投资者，普通股股东收益请求只有在所有其他生产要素提供者（也括企业的供应商、债权人、工人、经营者等）的收益请求及国家的税收要求得到满足之后才能实现。剩余财产清偿权是指在企业因故解散清算时，普通股股东有权按照其出资比例分得企业的剩余财产。同样，这种清

3、偿权也是要在所有其他有关人员的淸偿要求得到满足之后才能实现。2.投票权一般来讲，股份公司的投票权是一股一票，而不是一人一票。在选举公司董事时，普通股的投票权有累计投票和非累计投票之分。采用累计投票选举公司董事时，每个股东的投票数量是被选举的公司葷事的数量乘上他手中的股票数量。6.1.2普通股股票的几种价值普通股股票的价值可分为以下几类：（1）票面价值。普通股股票的票面价值是股票票面标明的金额，其大小通常由公司章程规定。（2）账面价值。普通股股票的账面价值是指公司资产负债表上普通般股票的价值总额，即每股股票对应的公司净资产。（3）清

4、算价值。清算价值是指公司清算时每股股票所代表的实际价值。（4）市场价值。股票的市场价值即它的市场价格，是在股票交易过程中形成并使用的，为市场上大多数人所接受的价格。所谓股票资料来源：育明考研考博www.yumingedu.com估值就是指如何确定普通股股票的市场价值。6.1.3普通股的类别在我国，目前有以下几种普通股分类方法：（1）根据投资主体不同，分为国家股、法人股、个人股和外资股。（2）按股票购买和交易的币种不同，分为A股和B股。（3）按股票上市地点的不同，分为H股、N股、S股、L股等。（4）根据记名与否，分为记名股票与无记名

5、股票。（5）根据有无面值，还可分为有面值股票与无面值股票。6.1.4优先股优先股是求偿权和其他权利优先于普通股，但次于所有债务的一种资本性投入,它和普通股一样都属于公司的权益资本。优先股相对于普通股的优先权是指清算时对收入的优先求偿权和对收益的优先请求权。但是，这种优先权使得优先股股东在一般情况下没有普通股股东的投票权。一般来讲，优先股的股利是固定的，而且先于普通股股利发放，即股份公司不能在没有满足优先股股利发放的情况下，就发放普通股股利。伹优先股股利是用公司的税后利润发放的，也就是说优先股股利不能像债券利息那样享有税收抵免的优惠

6、。6.2普通股估值6.2.1普通股的现金流量与折现率资料来源：育明考研考博www.yumingedu.com普通股股票的未来现金流量就是投资者在持有期内得到的，由公司派发的现金股利和将股票转卖时得到的销售收入。那么，投资者应该出多少钱购买这只股票呢？这还需要知道投资者要求的回报率，我们称为必要报酬率，又叫折现率。一般来讲，如果预期年末可以得到的现金流量为每股DIV1,股票的售价为P1,市场上投资者对该股票所要求的必要报酬率为r,则股票当前的价值为：在进行折现（贴现）时，我们要用到必要报酬率r。关于r,我们会有折现（贴现）率、资本成

7、本、股东所要求的投资回报率、股票的市场资本化率或必要报酬率等不冋的提法，但所有这些词汇的意义、内涵是相同的。对股东来说，他投资于股票所要求的投资回报率就是他判断该股票价值时的贴现率，也就是必要报酬率。面对股票的发行者来说，这就是他利用普通股（权益）筹资所必须付出的成本，即权益资本成本。九、复习规划--制定一个属于你自己的规划第一阶段：基础阶段至六月方法指导：各科基础阶段学习方法1v1指导数学：做李永乐660题，看同济第六版，李永乐复习全书英语：背单词，做张剑150篇，不建议大家做真题，与雅思托福完全不同资料来源：育明考研考博www

8、.yumingedu.com专业课：随同基础课程形成一本框架性的笔记，仔细看统计学部分的内容。第二阶段：强化阶段7-9月方法指导：各科强化阶段学习方法1v1指导数学：继续做复习全书，至少完成第一遍归纳总结重点、难点、混淆点，形成框架英语：做张剑英语