考研431金融学综合论述题

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1、3.美国财政悬崖参考网站：http://finance.sina.com.cn/focus/qe3xuanya/新浪财经http://www.china.com.cn/international/zhuanti/node_7171414.htm中国网一、财政悬崖的定义：财政悬崖，即指财政状况走到了尽头，就是增税与减支这两项政策叠加在一起就被称为“财政悬崖”，在这一时点进入突然性紧缩。　是由美联储主席伯克南于今年2月7日在国会听证会上首次提出，是指美国将在明年1月1日同时出现税收减少与开支增加局面。如果国会两党不能在今年达成协议规避这一局面，减支增税措施将自动生

2、效，明年美国将增加5320亿美元税收，同时减少1360亿美元政府开支。二、财政悬崖的背景：1）小布什政府的税收优惠减免　　2001年1月20日，小布什就任美国总统，为刺激经济长期增长，小布什在当年颁布了《经济增长与税收减免协调法案》，将最高所得税税率从39.6%降低到35%；2002年，又将资本利得税税率从20%降到15%，并将对股息征收的个人所得税税率从35%降到15%。前者预期减税1.35万亿美元，后者减税规模为3500亿美元，减税期间分别为10年。2）金融危机　　按照时间表，最高所得税率的降税本应在2011年底结束，但因2008年的金融危机，2009年1

3、月20日就任总统的奥巴马被迫将小布什政府的减税时间延长了两年，此举得到国会的支持。为刺激消费，奥巴马还宣布从2011年起，将美国工资税从6.2%下调至4.2%，同时出台失业救济金计划，二者所对应的政策周期分别为两年。3）债务上限问题　　由于税收的减少和经济刺激计划产生的巨大开支，使得美国财政捉襟见肘、举步维艰。而在2011年8月2日，美国的债务上限超过了当时的14.3万亿美元，使美国政府面临违约的风险。当奥巴马向国会申请债务上限时，民主党与共和党就此产生斗争到7月31日才达成协议提高了债务上限。虽然两党协议提高了债务上限，但债务问题并没有得到真正解决，美国参众

4、两院并未就今后十年的减赤方案达成一致。为防万一，他们设定了触发机制，即如果在2013年1月1日仍未达成共识，则民主、共和两党各自主张的政府开支项目，将需分摊减赤金额，预计将在未来10年内削减政府开支1.2万亿美元。　　“小布什政府的税收优惠减免和奥巴马政府的2%薪资税减免、失业补偿措施延长，以及自动减赤机制”等措施的到期日，恰巧齐聚于2013年1月1日。由于以上问题，特别是自动削减赤字机制的启动，会使政府财政开支被迫突然减少，使支出曲线看上去状如悬崖，故得名“财政悬崖”。　　三、财政悬崖的经过大选结束后，美国总统贝拉克·奥巴马必须再次面对一个分裂的国会，正是这

5、样一个国会曾在去年把美国推到债务违约的边缘。当议员们回来开完本届国会最后的会议时，他们将面对自己留下的烂摊子。去年，议员们无法通过正常渠道就一系列旨在削减预算赤字的增税与减支政策达成一致，于是同意启动“自动削减赤字机制”——假如一个特别委员会拿不出折衷方案，那么一系列令人不快的国防与福利开支削减方案就会自动生效。议员们最终没能达成协议，于是各项减支方案按计划将在2013年1月1日生效。不仅如此，布什政府时期和金融危机后推出的经济刺激计划实行的减税政策将在2012年底到期。增税与减支这两项政策叠加在一起就被称为“财政悬崖”，其威力将达到8000亿美元的规模，相当

6、于2013年美国国内生产总值的5%。既然经济增速在没有财政悬崖影响的情况下预计将只能达到2%左右，因此财政悬崖的出现必将导致美国的经济活动陷入极度萎缩，只不过专家们对于经济会恶化到什么程度仍持不同看法。四、造成影响（1）使美国经济极度萎缩国会预算局于2012年11月8日在报告中说，如果美国两党就财政悬崖不能达成一致的协议，2013年美国实际国内生产总值将下降0.5个百分点，明年第四季度美国失业率将升至9.1%。报告分析说，废除自动减赤机制将使美国经济在2013年提升约0.8%，而延期布什政府的减税政策将使经济增长约1.4%。两者同时进行将提升GDP2.2%，但

7、同时导致财政赤字增加3950亿美元报告同时指出，即使完全消除“财政悬崖”的威胁，一段时间内美国经济增长仍将低于其潜在增长率，而且失业率将高于正常水平。未来十年联邦政府债务将继续膨胀，这将增加财政风险。国会预算局此前曾发布报告说，“财政悬崖”将导致美国经济在2013年上半年重陷衰退。奥巴马现在就想通过只增加富人的税收，奥巴马提出未来十年增加1.6万亿美元税收收入的方案，这一数字远远超过了共和党可能接受的水平，而且较2011年夏季谈判中的8,000亿美元增加了一倍。到现在共和党和民主党未能达成协议（2）美国“财政悬崖”是QE3的推行重要契机　　推出QE3有两个基本

8、前提：一是实体经济萎缩引发失业率上升；