《金融衍生交易风险的法律规制研究》

《《金融衍生交易风险的法律规制研究》》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、福建师范大学硕士学位论文金融衍生交易风险的法律规制研究姓名：余林霏申请学位级别：硕士专业：马克思主义理论与思想政治教育指导教师：李炳安20090501摘要中文摘要只有对金融衍生交易风险进行合理的法律分析后，才能运用法律手段进行有效规制。如果将金融衍生交易风险分为衍生交易主体风险和衍生交易客体风险，而衍生交易主体风险又细分为衍生交易当事人、衍生交易参与者、衍生交易监管者三方面的风险，则更符合法学的思维方式。金融衍生产品作为衍生交易的客体，其风险来自于合同能否有效成立和执行的风险。而场外衍生产品作为高度个性化的合约，其风险自然成

2、为衍生产品风险的主要代表。ISDA主协议作为目前世界通用的场外衍生合约，其条款在各国的法律效力如何是防范场外衍生产品风险的重点。通过研究ISDA重要条款在各国法律上的风险点，既可以有效地帮助我国衍生交易者规避衍生合约的法律风险，同时又可以吸收国外立法的合理规定，推动我国衍生交易民商事法规的完善和发展。规制金融衍生交易的风险还离不开监管的完善，而我国在衍生交易监管上正处于起步阶段，有必要吸取衍生交易发达国家的监管经验。再通过总结我国过去发展衍生交易的经验得失，这样将有助于建立较为完善和高效的监管体系。从解决衍生合约的法律效力和

3、衍生交易的监管问题两方面入手，才能较为全面地解决金融衍生交易风险的法律规制问题。关键词：金融衍生交易，金融衍生工具，ISDA主协议，衍生交易监管中文文摘近年来，伴随着金融衍生工具的蓬勃发展，金融衍生交易已成为很多金融灾难事件的罪魁祸首，如巴林银行倒闭、墨西哥金融动荡、东南亚金融危机以及最近的法国兴业银行高达71．4亿美元诈骗案等等。面对衍生金融工具带来的巨大风险，金融界专家们采用的对策是运用金融工具积木分析法开发出更多、更加复杂的衍生金融工具来进行风险管理。有趣的是，这些纷繁复杂的衍生产品却因为使金融衍生交易更难以捉摸，而进

4、一步加剧了金融衍生交易的风险。可见，虽然金融衍生产品突出的专业性、技术性在一定程度上排斥了法律对这一领域的介入，但法律作为现代社会最普遍的调节手段，在金融衍生交易的风险控制中也应占据主要地位。但讨论金融衍生交易风险的法律规制，须先运用法学的思维方式对金融衍生交易的风险进行分析，才能有效地构建金融衍生交易风险防范的法律制度。可现行大多论述衍生交易风险规制的文章，在谈论衍生交易的风险时，多照搬金融学界的认识，导致衍生交易风险的法律规制有不全面的遗憾。本文的第一章是金融衍生交易概述，交代了金融衍生交易的概念和特性，为下文的进一步分

5、析奠定基础。第二章开始从法律角度重新解读金融衍生交易的风险，将其分解为衍生产品的风险和衍生交易的风险。衍生产品虽然种类繁多且千变万化，但归根到底其实质还是合约，最大风险是法律上的效力如何，是否能够得到各国法律上的承认和执行。衍生交易的复杂性和社会性使其有多方主体参与，除了衍生交易当事人而外，还有衍生交易中介机构以及监管者，由于他们各自的利益不同，他们在衍生交易中带来的或面临的风险也各自不同，因此讨论衍生交易主体监管体制的建立和完善，还须从交易主体的角度进行分类并仔细分析每一类主体的风险。第二章作为全文的基础，表明金融衍生交易

6、风险的法律规制应从规避衍生合约的法律风险和完善衍生交易主体的监管体制两方面入手，从而搭建起了全文的体系框架。衍生合约中的场内衍生合约是标准化合约，各国均将其放在交易所的监管中去，所以第三章——金融衍生交易客体风险防范——主要论述和分析场外衍生合约的法律效力问题。ISDA主协议作为世界较为通用的场外衍生合约的合同模板，其净额结算机制、信用支持安排都是场外衍生交易者在长期实务操作中的良好经验累积，得到世界大多数国家的承认和保护。我国由于场外衍生交易刚起步，一些重要的民商事法律与ISDA主协议重要条款存在却冲突。第三章通过分析IS

7、DA主协议重要条款IⅡ福建师范大学硕十学位论文在衍生交易发达国家的法律风险点，在帮助我国衍生交易者规避国际场外衍生交易风险的同时，“他山之石可以攻玉"，也可促进我国民商事法律在金融衍生交易方面的完善和发展。第四章则主要介绍了衍生交易发达国家的衍生交易监管模式以及衍生交易国际监管的合作与协调。英国和美国作为世界上金融衍生交易最发达的两个国家，在衍生交易监管上积累了许多丰富的经验，而且两国分别代表着两种不同的监管模式，是这两种模式的典型代表。通过介绍两国的监管经验，并对之进行总结分析，可为完善我国的衍生交易监管体制提供良好借鉴。

8、衍生交易中，大量的都是国际衍生交易，规模庞大的国际资本流动也随之而来。在这些巨大的国际资本面前，单个国家的监管显得十分渺小，因此加强衍生交易的监管离不开国际监管的合作与协调。而衍生交易国际监管的合作与协调因为涉及各国司法自主权问题，需采取“软法"的方式，并具体体现为“规则性协调”和“相机性