期货市场程序化交易模式探讨

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1、期货市场程序化交易模式探讨程序化交易，是指一种在计算机和网络技术的帮助下，瞬间完成通过预先设置好的交易模型发出的各种交易指令的一种交易手段。程序化交易在投资实战中不仅可以提高下单速度，而且可以帮助投资者在交易过程中避免受到情绪波动的影响，实现理性投资。程序化交易的核心是交易模型，交易模型就是交易思想的实际化，程序化交易就是致力于处理现在的交易，而不是预测未来。谁也无法告诉你未来会如何走，但程序化交易可以告诉你现在应该怎么办。交易的关键是如何把握现在、处理正在发生的行情，而不是如何预测未来。太多的人花太多的精力去预测未来，而对正在发生的情况却不知所措，这导致太

2、多的人亏损。程序化交易的基石是个性化，就是每一个投资者根据自己的投资经验和智慧，编写自己的交易模型，然后进行电脑自动交易。程序化交易将成为未来期货市场的一个亮点，相信程序化交易系统能够给期货公司带来一个提高市场竞争力、提高客户盈利率的新途径。一、程序化交易在国外的发展历史及应用程序化交易应产生在20世纪80年代后期，在世界全球经济一体化和贸易自由化的趋势下，计算机、信息技术、新兴市场和金融创新工具的大量出现，是程序化交易的产生的主要原因，期权、期货和掉期等金融工具为各种专业管理公司提供了新的市场投资机会。这期间对冲基金得到迅猛发展，出现了大量在国际市场进行套

3、利投资的新型对冲基金，这些投资均建立在复杂的程序化交易之上，并涌现出一些很著名的人士，如以反射理论投资于外汇市场的量子基金掌门人乔治·索罗斯、以率先进行全球宏观投资的老虎基金创始人朱利安‧罗伯逊、以套利著称的美国长期资本公司创立人迈伦·斯科尔斯和罗布特·默顿。而从程序化交易的核心交易模型上来看，它的历史非常悠长，其雏形最先出现于证券交易之中，后被应用于期货交易，并随着投资管理业的迅速壮大，而得到进一步发展。其间涌现了许多成功的职业投资家，包括以技术分析模型为代表的江恩、以基本分析模型为代表的彼德·林奇、沃伦·巴菲特等。随着学院派的兴起和计算机技术的进步，以套

4、利交易为主的“程式交易”在华尔街大行其道，出现了许多“数量级”选手，他们拥有丰富的金融知识和扎实的数学功底，充分利用先进的电脑技术，通过对历史数据进行大量复杂的数学运算，建立起大型数学计量模型，同时进行多个市场多个产品的套利活动。二、程序化交易在国内的发展特点及原因由于中国投资市场处于刚刚起步阶段，程序化交易早先并未引起关注，随着近两年互联网、计算机等硬件设备这些程序化交易的载体日渐成熟，文华财经资讯有限公司在2005年北京举行的“期货市场高层论坛-持续稳定发展的中国期货市场”上首次提出了本文中程序化交易的概念，程序化交易的快捷、理性化的特点引起了各界广泛关

5、注，逐渐被期货公司、投资者所接受，进入了应用程序化交易的初级阶段。程序化交易在国内的特点就是其核心交易模型以技术分析理论为基础，究其原因，主要有以下三点：1、国内期货合约数据太短数学计量交易模型的建立很大程度上依赖于统计学的功能，那么必须以大量的交易数据为基础，众所周知，国内的交易数据最长的只有十年左右，所以在研究上将大打折扣。2、专业人才的缺失除了期货合约数据过短的特点制约，基本面分析交易模型、数学计量交易模型还需要大量的经济数学这方面的专业人才，由于这方面人才的本身稀少以及期货行业欠缺吸引力导致这方面模型的缺少。3、国内投资者以技术分析见长近几年由于证券

6、市场的低迷，很大一部分的投资者涌入期货市场。由于国内证券市场基本面信息的不对称、不准确的特点，如证券市场应该是经济市场的晴雨表，但是近几年中国经济的高速发展却与证券市场背道而驰；会计报表的不准确性；重大信息的不披露等逼迫投资者只能研究技术分析，因此也取得了一定的成效，这部分投资者加上期货市场中原有的技术分析者构成了现今期货市场程序化交易使用者的中坚力量。三、国内应用程序化交易的过程介绍程序化交易系统的原理从上图可以看出，程序化交易是文华财经软件和金仕达/恒生自助委托软件协同工作来实现的。客户通过程序化交易系统发出的委托指令仍然是通过金仕达/恒生远程交易系统进

7、入期货公司和交易所的撮合中心的。通过程序化交易来进行下单和客户通过金仕达/恒生自助委托软件下单具有同等的安全性和可靠性。1、编辑交易模型首先需要把总结出的交易方法写成交易模型，如下图：2、效果测试做成交易模型只是一个开始，一个好的交易模型需要行情的考验，首先就是对历史行情的效果测试，详细的测试信息帮助反映出模型中存在的缺点以便不断改进，见下图：3、参数优化交易模型中带有参数，这些参数的取值直接影响到模型的交易效果，交易模型需要进行参数优化，找到最优的值。并且行情总是变化的，最优的值可能会逐渐偏离，所以参数优化也需要定期检测。4、利用模拟交易系统对实时行情进行

8、交易效果检测除了对历史行情进行效果测试外，最重要的是