方正期货钢材贸易企业买入套期保值模板

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1、套期保值研究报告钢材期货套期保值研究报告作者：张志化联系电话：0731--4313578方正期货有限公司知识创造价值，专业铸就品牌企业名称：XX钢材贸易商摘要近几年钢材现货企业面临巨大的价格波动风险，尤其是08年，我国涉钢企业在上下半年冰火两重天的格局下损失惨重。尤其是处于流通销售领域的钢材贸易商。而期货的套期保值是一种有效规避价格风险的手段，可将企业面临的价格风险有效的转移出去，从而保证现货企业正常的生产经营活动。因此，钢材套期保值的重要性就显得尤为重要。二季度，国家政策影响因素将逐渐显现，钢材期货如期上市其现货价格由于增量资金的涌入，短期内其现货价格会有推高效应，铁

2、矿石价格谈判的不乐观带来生产成本的持续上涨，因此，钢价格整体水平二季度可能进入上升通道。钢材贸易企业进行可以择机参与买入套保，规避价格上涨带来的风险。值得注意的是，对于企业来讲，期货市场就是一个风险管理工具。套保的操作绝大多数都是以对冲的方式了结的，即在期货市场做一笔与原来交易方向相反的交易来了结我们的期货合约，我们仅是把期货当成一个为现货服务的工具，而不是现货批发市场，企业必须明确这一点。7套期保值研究报告企业参与期货套期保值重要性不容置疑钢材贸易企业参与期货市场的必要性随着我国国民经济的不断发展，钢材需求量也日益增长，带动了我国钢铁工业近几年来的蓬勃发展。目前中国是

3、世界上最大的钢铁生产国、消费国和出口国，钢铁工业的发展具有十分重要的地位，钢铁工业是重要的基础工业部门，是发展国民经济与国防建设的物质基础。2008年，我国粗钢产量突破5亿吨，钢材出口5926万吨，均位居全球首位。我国钢铁行业利润率不足10％，是高投入、低回报的行业。自02年至今，钢材价格走势总体上呈宽幅震荡走势。其间，2005年4月至当年年底，08年6月至11月，国内钢材市场价格大跌，跌幅逾50％。在这种格局下涉钢企业由于缺乏理想的避险工具，造成涉钢企业的大面积亏损，尤其是钢材贸易流通企业损失尤其惨重，给我国钢铁行业一次惨痛教训。而值得一提的是，包括铜、铝、锌在内的有

4、色金属，去年的价格波动幅度并不亚于钢铁，然而由于期货品种的存在，给相关企业提供了可靠的避险工具，他们遭受的损失要比钢铁企业小得多。因此如何能够有效的规避类似这样的价格波动风险，对相关钢材贸易流通企业来说是迫在眉睫，而期货市场的套期保值就是首选的避险工具。套期保值对钢材贸易企业的重要性在我国独特的钢材市场结构中，钢材贸易企业的数量尽管巨大，但其的集中度低，在产业链中最不具有定价能力。据统计，目前经营钢铁贸易的企业有20万家之多。对于目前的钢贸企业，多数规模偏小，绝大多数钢贸企业的经营规模都在几万吨至几十万吨。在牛市中，市场供不应求，贸易商往往要看钢厂脸色拿货，而到了熊市，

5、又不得不为了保住代理资格，按照钢厂供货的价格，就算亏损也要拿货。这其中就有两个面临的问题：“一方面是钢厂的定价优势，另一方面是对终端用户必须履约的发货协议”，因此，我国钢铁贸易流通企业对于钢价波动束手无策，缺乏主动抗击的能力，钢价的波动风险在很大程度上需要由钢贸企业来承担。对于这种局面广大涉钢企业可以通过钢材期货价格发现、套期保值等功能为企业经营保驾护航，从另一个层面来讲，这将意味着钢贸流通企业将不再被钢厂牵着鼻子走了。套期保值案例分析天津某一钢材贸易商主要经营建筑钢材的销售，08年1月初由于房地产行业的发展而对建筑材的需求大增，同时由于其原材料铁矿石的价格大幅上涨，导

6、致了现货价格在6300元/吨左右的价位上波动，此时08年5月份到期的期货合约的价格也在6500元/吨的价位上波动。该贸易商经过对影响价格变动的各因素的分析，认为在08年5月份，由于建筑钢材的价格一直过高而导致许多钢厂转产并且充分扩大产能，同时进口的铁矿石已经超过了需求，预计建筑钢材的价格将要下跌。为了回避日后建筑钢材现货价格下跌的风险，该贸易商决定为其将要拥有的10000吨建筑钢材进行保值，于是在08年1月初在期货市场上卖出10000吨08年5月份到期的建筑钢材期货合约，价格为6500元/吨，到了08年5月份，建筑钢材价格果然下跌，该贸易商10000吨的钢材平均起来现货

7、价格只能卖6000元/吨，但2008年5月份到期的期货合约也跌至6100元/吨，结果为：该贸易商利用期货市场进行卖出套期保值，用期货市场上盈利的300元/吨弥补了现货市场价格下跌而损失的300元/吨,成功的实现了原先制定的6300元/吨的销售计划。假设该贸易商没有在期货市场做套保，那么则以6000元/吨卖出现货，亏损300元/吨。7套期保值研究报告钢材期货合约要点及与现货贸易区别上交所螺纹钢及线材期货标准合约（草案）交易品种螺纹钢线材交易单位10吨/手报价单位元（人民币）吨最小变动价位１元/吨每日价格最大波动限制不超过上一交易日结算价±5