机构跨期套利策略及其风险管理研究

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1、摘要期货是市场经济发展的产物，是市场经济中不可或缺的组成部分。期货投资机制的灵魂表现，就在于它的主动性，与其他的任何投资形式相比，期货投资的主动性程度是绝无仅有的。投资的主动性，对投资者来说，不仅仅是一个操控性的问题，更是一个投资者心理层面上愿望的问题。期货投资的方式众多，比如投机性交易、保值性交易以及套利性交易等，不同形式的期货交易对应着不同的风险程度。本论文从实际出发，以充分利用期货主动性机制与主动风险控制为原则，选择期货套利形式中的跨期套利交易为主题展开研究论述。本文共分为五章。第一章阐述论文的研究背景及意义、套利交易相关文件综述、以及本文的主要内容与研究方法。第

2、二章主要介绍期货套利相关理论，内容包括期货套利交易概况、期货套利相关论述和理论。第三章，主要结合我国期货市场的实际情况，对跨期套利的主要不同操作策略进行论述比较，并对跨期套利主要不同策略的案例过程进行了深入的分析。第四章，是跨期套利风险的论述，并分析跨期套利案例存在的交易风险及风险管理。第五章，小结部分，对本文阐述的主要跨期套利策略进行总结，对不同交易策略的特点、运用条件、应注意事项及风控要求作比较归纳与总结。本文通过对国内期货的跨期套利策略的比较研究，力主为期货市场的投资者倡导一种稳健的期货投资方式——跨期套利交易。对于期货这一主动灵活的投资形式，对它的把握，最重要的

3、是对风险的把握与控制，可以肯定的说，在期货市场，机构投资者对期货交易的风险的认识程度和把握能力，决定他在这个市场中的生存周期。本文正是从风险管理的角度，选择跨期套利的交易主题进行应用型的策略管理研究，并通过相应的实际操作案例来体现具体的跨期套利策略管理。关键词：期货，跨期套利，风险管理Futuresistheproductofthedevelopmentofmarketeconomy，marketeconomy，anintegralpart．Thesouloftheperformanceoffuturesinvestmentmechanism，liesinitsinit

4、iative，andanyotherformsofinvestmentthantheleVeloffuturesinvestmentinitiativeisunique．Investmentinitiatives，toinvestors，notjustahandlingproblem，itisapsych0109ical1evel，investorsdesiretoproblems．inVestmentarenumerous，suchasspeculativetrading，hedgingandarbitrageofthesextradetransactions，var

5、iousformsoffuturestradingcorrespondstodifferentdegreeofrisk．Thispaperfromreality，inordertomakefulluseoffuturesinitiativecloselylinkedtoriskcontrolmechanismsandtheprincipleofchoiceintheformofcross—futuresarbitragearbitragethemeofastudyofdiscourse．Thispaperisdividedintofivechapters．Thefirs

6、tchapteristhebackgroundofthepaperaboutthesignificanceofthedomesticsituation，researchmethodsandliteraturereview，andthedifficultiesoftheresearchandinnovations．Thesecondchapterintroducesthefuturespricingtheoryandarbitragepricingtheory．ChapterIIIcomparesthedifferentcalendarspreadarbitragestr

7、ategiesandanalyzesthreetypicalcasesoffuturearbitrage．ChapterIVisaboutthemaincross—describedformsofriskarbitragetradingandriskcontrolstrategyforintertemporalarbitrage．ChapterVisthesummaryofthepaper，concludingthesummaryofthedifferentriskarbitragetradingandriskcontrolstrateg