机床行业研究深度分析

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1、行业研究·深度分析军工行业庞琳琳董建华紧抓产业整合和产品升级两条主线010-88092288-3705――机床行业深度分析报告――spyyzyq@126.com2009年6月3日投资摘要：ó机床工业是先进制造技术的载体和装备制造业的基本生产手段，是国家经济和国防建设的基础和命脉，属于国家战略性行业。而数控机床又是机床工业的核心产品，是光、机、电集合的技术密集型产品，为装备制造业的发展提供重要保障。ó从机床行业产业链来看，原材料成本占比较大，相比较而言，上游钢铁和电子等行业供应商更具谈判优势；行业内呈亚洲、欧美

2、和美洲三足鼎立格局，日本和德国仍为行业老大，中国正在加速崛起；行业下游主要为装备制造业，机床行业与下游关联性较强。ó我国机床行业拥有巨大的生产和科研能力，但内部发展很不均衡，沈阳机床和大连机床两家独大，收入超过百亿，而处于第二集团的齐二机床和秦川机床规模刚刚超过20亿，其余企业规模均在15亿元以下，市场集中度不高。ó我国机床行业连续七年称为世界机床第一消费大国、第一进口大国和第三生产大国，七年行业平均增速达29%。然而数控化率和国产化率仍低，产品结构也十分合理，行业仍面临“大而不强”的尴尬，尤其是国际金融危机

3、的爆发，使得这些问题和弊端进一步凸显。ó受下游行业需求增速回落影响，我国机床行业整体增速也将显著放缓。预计09年机床行业增速为10%左右，很可能是个位数，其中普通机床可能是负增长，数控机床增、尤其是中高端数控机床增速可能在10%以上。ó目前，我国中高档数控机床的国产化率仍非常低，国家重点工程需要的关键设备主要依赖进口。经过多年的技术积累和国家产业政策的大力支持，一些关键领域已有所突破，未来国产高档数控机床的总体技术水平也会显著提高，替代进口将成为今后一段时间我国机床工具行业的新增点。ó投资机床行业投资要紧紧围

4、绕产业整合和结构调整、产品升级两条思路，相应寻找具有重组整合机会的平台类公司，以及数控产品、尤其是中高档数控产品占比较大，技术先进或者有提升潜力的公司。国内A股有沈阳机床（000410）、昆明机床（600806）、秦川发展（000837）、天马股份（002122）、华东数控（002246）和法因数控（002270）六家上市公司。重要声明：本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，报告中所引用信息均来自市场公开资料，我公司对所引用信息的准确性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的

5、公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。机床行业深度分析报告目录一、机床行业：国家战略性行业...................................................2二、机床行业产业链分析.........................................................2三、我国机床行业内情况：沈阳机床和大连机床两家规模独大........................

6、.4四、我国机床行业运行情况.......................................................6六、行业未来发展...............................................................9七、投资机会分析..............................................................12图1，机床行业产业链分析...............................

7、...........................2图2，世界机床产值及增长率.........................................................3图3，世界机床产值前10名国家......................................................3图4，中国机床产值及占世界产值比重.................................................4图5，机床产值与制造业固定资产投资变动关系

8、..........................................4图6，我国机床制造企业排名前十位...................................................5图7，排名前10位企业收入占比......................................................5图8，2008年我国金属加工机床运行状况