中国铁路融资的现状、问题及解决途径

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1、中国铁路融资的现状、问题及解决途径【摘要】随着我国《中长期铁路网规划》的逐步实施，我国铁路建设存在巨大的资金缺口，需要铁路部门尽快筹集资金使铁路建设适应经济发展的需要。然而，目前我国铁路融资存在投资主体及方式单一、融资渠道狭窄以及市场化程度低等问题。本文通过研究我国铁路融资现状、问题及问题成因，总结了改革融资体制的措施，并提出铁路网合理规划及铁路建设合理标准也是拓展融资的必要前提。【Abstract】AccordingtoTheMediumandLong-termRailwayNetworkPlan，there’sanhugefinan

2、cinggapintherailroadconstructionofourcountry,whichrequeststheRailroadDepartmenttoraisefundsassoonaspossibletolettherailroadconstructionmeettheneedofeconomicprogress.However,atpresent,therearemanyproblemsintherailroadfinancingofourcountry,suchastheunitaryinvestmentsubject

3、andform,thenarrowfinancingchannelandthelowmarketabilitydegree.Thispapermainlystudiesthepresentsituation,theexistingquestionsandtheirorigin,summarizesthemeasuresofreformingrailroadfinancingsystem,andproposedthatthereasonableplanoftherailwaynetworkandthereasonablestandardo

4、frailroadconstructionarealsotheessentialprerequisitesofenlargingthefinancingscale.铁路投融资直接决定了铁路路网构成，规定和限制了铁路生产力和生产率。铁路投融资和一般企业投资行为不同，它往往意味着大量的资金需求，较长的资本回收期，增加了铁路融资难度，因此铁路投资一直是铁路发展中最关键的问题。近年来，随着高速铁路的大规模开工建设，铁道部庞大的负债额也渐渐吸引了社会的广泛关注。据《2010年中国交通运输业发展报告》显示，铁路建设资金来源中，债务融资的比例，已经由

5、2005年的48.83%，上升为2009年的超过70%。快速增长的债务融资规模，使得铁道部的资产负债率逐年上升，2009年的负债合计预计超过1万亿元，资产负债率为55%以上，预计2012年有可能超过70%。另外，根据2008年调整后的《中长期铁路网规划》，要完成建设12万公里以上铁路线的发展新目标还需要5万亿元以上的投资，在政府加大投资、拉动内需的情况下，俱专家预测，每年将会有2150亿元左右的资金缺口，资金总缺口约2.4万亿元。铁路资金缺口巨大源于两个方面。第一，投资长期不足，运能始终处于十分紧张的状况；第二，融资渠道单一，长期以来除

6、中央及地方政府以资本金的形式进行投入以外，银行贷款是最主要的外部融资渠道。在铁路基本建设项目投资中，中央和地方政府的资本金投人占62%左右，国内银行借款占28%左右，铁路直接面向市场的筹资数量不到10%。中国铁路急需引入新的融资方式，来保证实现我们调整了的中长期铁路网规划。1.融资相关概念及铁路可选择的融资方式1.1融资与融资制度在金融辞书《中华金融词库》中，融资的定义是“货币的借贷与资金的有偿筹集活动。具体表现为银行贷款、金融信托、融资租赁、有价证券的发行和转让”。根据新制度经济学的理论，融资制度是社会资金的配置方式，即融资采取什么方

7、式来实现社会资金的配置。因此融资制度的内容主要包括三个方面：①资金流量两头的融资主体和投资主体；②融资渠道；③融资方式。融资制度分计划融资制度和市场融资制度。在计划融资制度下，且不是融资主体，而是由国家作为唯一的投资和融资主体，融资方式是单一的财政拨款式；当前，我国企业融资在向市场融资制度过渡，市场融资制度是与市场经济体制相适应的一种融资模式，其资金融通的导向是以市场机制为主，而不是通过行政手段强制性配给。在市场融资制度下，企业应是主要的投资和融资主体，融资方式呈现多样化并列发展的格局，形成最佳融资结构。当然，对于市场失效领域，如公共物

8、品、自然垄断等领域，仍需要政府干预，由政府作为主要的投资主体进行投资。因此，铁路作为带有自然垄断性质的准公共物品，其融资制度仍偏向于计划体制，与现行的市场经济体制脱节。1.2铁路主要融资方式铁路产业所具有网